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"Hay margen suficiente para que el BCE recorte los tipos a corto plazo"

José Luis de Haro (Nueva York)
16/04/2008 - 8:08
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Simon-Johnson.JPG
Simon Johnson, economista jefe del FMI

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En estos momentos, cuando más se presta una mayor atención a cualquier señal que puedan emitir las instituciones que supervisan el estado de la economía internacional, elEconomista dialoga con Simon Johnson, economista jefe del Fondo Monetario Internacional, uno de los hombres mejor nutridos de datos macroeconómicos del mundo.

¿Cuándo veremos realmente el fin de la crisis estadounidense?

Este será un año difícil para Estados Unidos, en el que habrá una suave contracción del menos 0,8 por ciento de cuarto trimestre a cuarto trimestre. Sin embargo, en 2009 se prevé una recuperación moderada y no muy rápida de la economía norteamericana, que sumaría un 1,6 por ciento, por lo que el año que viene sería el fin de la crisis en EEUU. Aún así, esta economía no crecerá por encima de su potencial hasta 2010.

¿Es realmente esta crisis la peor desde la Gran Depresión?

Ciertamente esta crisis es muy mala pero no es tan grave como la que sucedió en los años 30. Es cierto que desde entonces no hemos visto un problema así en el sistema financiero. Casi todos los grandes bancos sufren problemas con su sistema de manejo y supervisión del riesgo y eso es muy poco corriente. En el pasado se han producido dificultades para cobrar la deuda en Latinoamérica, algunos apuros en Europa Oriental o Asia, pero nunca hemos encontrado este tipo de achaques en el núcleo del sistema financiero.

¿Sigue el dólar sobrevalorado?

El valor del dólar ha caído un 25 por ciento desde 2002 y ha pasado de una situación en la que creíamos claramente que esta moneda estaba sobrevalorada hasta llegar al momento actual, cuando la situamos entre las monedas fuertes. Ésta ha sido una gran depreciación y ha servido de gran ayuda para reducir el déficit por cuenta corriente. El panorama ha sido positivo y, además, no se ha producido de manera desordenada. Sin embargo, el problema es que otras monedas mundiales han permanecido inmóviles y, como consecuencia, la presión ha recaído sobre otras divisas como, por ejemplo, el euro. Antes decíamos que la moneda europea estaba valorada de forma justa y ahora incidimos en afirmar que a medio plazo será una moneda quizás más fuerte que el dólar. Este cambio es muy importante.

¿Cómo afectará esta situación a los países europeos?

Ésta es una de las principales razones por las que hemos reducido nuestras previsiones de crecimiento en Europa. Esto se debe, en parte, a la fortaleza del euro, a las interrupciones financieras con com- pañeros comerciales europeos y a la caída de la demanda doméstica en algunos países como España.

¿Cómo se combatirán los nuevos riesgos inflacionarios?

La inflación va a caer en el momento en el que la economía mundial decaiga, por lo que estamos muy seguros de que en EEUU, por ejemplo, la inflación ya ha comenzado a decaer. Por esta misma razón no lo consideramos un problema serio para el país y apoyamos las decisiones de la agresiva política aplicada por la Reserva Federal. En el contexto europeo pensamos que la inflación caerá pronto. Las turbulencias financieras han provocado el aumento de los precios de los alimentos y la energía, por lo que ha habido mayores presiones inflacionarias. Con este panorama, pensamos que hay margen suficiente para que el Banco Central Europeo recorte los tipos de interés a corto plazo.

¿Qué sucede entonces con los países emergentes?

Para estos países, la situación es más complicada. La zona euro cuenta con un banco central fiable con buenas previsiones inflacionarias, seguramente bien fundamentadas. En el caso de las economías emergentes, aunque hayan experimentado algún que otro progreso dentro de sus marcos políticos, no está tan claro que posean el mismo grado de credibilidad en lo que a mantener la inflación bajo control se refiere.

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Comentarios 17

1
16-04-2008 / 07:18
LudoTekano
Puntuación -3

Pobre desgraciado, nada más que sabe decir chorradas y tonterias. A ver si aprendes y mira lo que ha ocurrido bajando los tipos, parece ser que no escarmentamos?El hombre es el único animal que tropieza dos veces con la misma piedra y volverá ocurrir y luego despues vendrá las LAMENTACIONES. Espero que el Sr Trichet haga caso omiso a este tipo de declaraciones macroeconomicas ABSURDAS y siga con su politica que lleva ahora mismo.

2
16-04-2008 / 08:54
HAYEKIANO
Puntuación 0

Antes de la crisis del 29 había estabilidad de precios, por

eso seguían aumentando la liquidez, lo mismo que ahora, tendría que haber deflación y seguimos metiendo dinero, Trichet tiene razon, hay que poner los tipos al 7 %, seleccion natural.

3
16-04-2008 / 09:04
osomacse
Puntuación -5

Mira que sois cracks!

Seguro que si el FMI y el BCE hacen caso a mindundis como vosotros las cosas van mejor.

Si es que somos más listos que los listos

4
16-04-2008 / 09:06
robin
Puntuación 18

lo que hay margen es para subirlos, sin ahorro no hay economía sostenible, ahora mismo con estos tipos de interés al ahorrador se le esta robando con la inflación y con los impuestos automáticos del 18% del estado sobre esos intereses que generalmente no te cubren ni la inflación, un robo a mano armada.

5
16-04-2008 / 09:09
ANDRES
Puntuación -3

LUDO LAMENTO DECIRTE QUE ERES BASTANTE IGNORANTE,LO MAS TRISTE ES PENSAR QUE SE ENTIENDE SIN SABER.

SI LAS VIVIENDAS SE HAN VENDIDO SOBREVALORADAS NO ES CUESTON DE TIPOS SINO DE POLITICA,DADO QUE NO HAN ESTADO NUNCA REGULADO EL PRECIO VENTA DE LAS VIVIENDAS,POR LO QUE EL DUEÑO PIDE LO QUE QUIERE Y SI COMPRAN, PUES VENDO.

LA CONSECUENCIA YA SE VE VIVIENDAS POR ENCIMA DEL PRECIO REAL.PERO EN CUANTO A LOS TIPOS,CUANTO MAS BAJOS MEJOR PARA EL POBRE Y EL RICO SE VE OBLIGADO A INVERTIR DADO QUE NO RENTUA EN EL BANCO.POR ELLO SI BAJAN LOS LOS TIPOS AYUDARA AL QUE PAGA MUCHO,PARA SOBRELLEVAR ESTOS TIEMPOS.SI LA ECONOMIA DEL CIUDADANO MEDIO SE VE AFECTADA HASTA EL PUNTO DE DAR A LA QUIEBRA,DIME QUERIDO LECTOR,QUIEN GANA SIEMPRE EL RICO SERA RICO EL SOLO SE PREOCUPA DE DONDE INVERTIR SU DINERO.SI EL NO INVIERTE TU Y YO PASAREMOS HAMBRE POR ELLO TODOS NOS NECESITAMOS,LOS RICOS QUIEREN INVERTIR EN EL PAIS DE ORIGEN PERO SI NO LE ES RENTABLE SU DINERO LO DESTINARAN FUERA DEL PAIS.POR ELLO LOS TIPOS BAJOS ES POSITIVO COMO EN JAPON.CHAO

6
16-04-2008 / 09:12
fed
Puntuación 4

si a la bajada de interes, para reactivar la economía, las demás medidas son parchecitos,no tiene un efecto directo bajar los tipos(de forma moderada)y que suba lka inflación.

lo que es insplicable es que el pib este cayendo estrepitosamente, el empleo, la demanda interna y la inflación este subiendo como lo esta haciendo. lo que hay que hacer es sembrar el campo de centrales nucleales en españa, y verás como baja la inflación.Somos unos hipocritas mucha moratoria nuclear y luego se lo compramos a francia....

7
16-04-2008 / 09:24
robin
Puntuación 13

al #5 que va de sobrao: los intereses reales negativos en España ya vemos lo que han traido, mucha economía especulativa y poca economía productiva, lo que se traduce rapidamente en un pais sobreendeudado y con el mayor deficit exterior del mundo en relacion al PIB seguido muy de cerca por los EEUU, otros que han vivido a credito. Nunca como en esos años los ricos han ganado dinero y han conseguido tantos trabajadores esclavos prestandoles tanto dinero. Trabajadores que han vivido un sueño de creerse clase media pero a crédito. Japón lleva años en deflacion-estancamiento, tuvieron su particular burbuja inmobiliaria que al estallar llevo los precios a niveles de 16 años antes y con deflación no es necesario pagar más intereses porque el dinero cada vez vale más por lo que sale a cuenta tambien ahorrar para cuando haga realmente falta que comprar, por eso los tipos allí estuvieron al 0,25% y ahora al 0,50%. Ya hemos visto el destrozo que han traído los tipos bajos o exactamente tipos reales negativos en España y el vivir a credito como en EEUU, las grandes y pequeñas fortunas comprando bienes básicos para protegerse de la inflación y sacar grandes plusvalías para joder a los pobres y a los que necesitan un techo, mientras los gobiernos y administraciones miraron para otro lado sino fueron tambien los principales especuladores.

8
16-04-2008 / 09:31
Vaffanculo
Puntuación 4

Como casi siempre el diagnostico es equivocado,creo que estan en el buen camino para hundir el p--o sistema,cuando el unico objetivo es salvar el sistema al ser incapaces de cambiarlo!!DECRECIMIENTO YA!!

9
16-04-2008 / 09:38
ANDRES
Puntuación 0

ROBIN NO DUDO DE TU CONOCIMIENTO EN ECONOMIA PERO DEJAME DECIRTE,QUE NO ES BUENO UNOS TIPOS AL 0.25 YA SE,PERO AL NIVEL QUE ESTAN TAMPOCO ESTAN AYUDANDO A LOS ENDEUDADOS,POR LO QUE UNA LEVE BAJADA DE TIPOS SERIA MUY BUENA PARA LA ECONOMIA EN GENERAL,YA QUE SI NO HAY DINERO EN LOS BOLSILLOS NO SE GASTA Y TODO ESTARA BLOQUEADO.Y YA SE VEN LOS EFECTOS DE TIPOS ALTOS.

YO PUDE VER LOS TIPOS AL 18% EN PERSONAL Y A NADIE LE DESEO ESO,PORQUE NO SACAN HASTA EL ALIENTO.

SI NO COMPRAS ALQUILAS PERO LO UNO Y LO OTRO TE LLEVA A DEPENDER DE,POR ELLO MEJOR ES COMPRAR PERO CON PRECIOS CONTENIDOS,Y BUENAS LEJISLACIONES QUE REGULEN ESTO.CHAO

10
16-04-2008 / 10:22
robin lib
Puntuación 11

vamos a ver Andres, evidentemente las malas legislaciones y regulaciones son las que han traído el principal problema, pero hay que recordar unos conceptos clave:

- La inflación es el peor impuesto del pobre.

El que este sobreendeudado en el actual contexto internacional estanflacionario debido a las materias primas y energía no tiene apenas posibilidades de salvación, ni porque se bajen o se suban tipos.



En España tenemos el gran problema de los más de 2 billones de euros que hemos pedido prestado(buena parte pedido al exterior) en años atras en gran parte para sostener la mayor fiesta inmobiliaria de la historia de España (y los beneficios records de los ladrilleros) ahora hay que pagarlos y gracias a la firmeza del BCE antes las presiones inflacionistas no caben las trampas que antaño se hacían en España devaluando la moneda para crear grandes inflaciones para perdonar las deudas a los deudores y con ello intentar mejorar temporalmente la competividad del pais, porque realmente eso a medio plazo es autoengañarse y realmente acaba perjudicando a las clases mas pobres y al pais en general, el cual no intenta mejorar su competividad por otros factores como podrian ser el del conocimiento, innovación, etc... porque ello requiere de un mayor esfuerzo pero a cambio de crear riqueza de verdad y a medio y largo plazo, pero no es tan sencillo como forrarse apilando ladrillos y luego revenderlos a precio de oro gracias a que los paises extranjeros ahorradores nos presten el dinero.

Es importante la estabilidad de precios que es el mandato del BCE: mantener los precios

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