Economía

El dinero del rescate no garantiza que Grecia evite el default

elEconomista.es
16/04/2010 - 11:35
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Ayer, Grecia dio lo que se ha considerado como el primer paso para activar el plan de ayuda diseñado por el Eurogrupo. Un movimiento que, lejos de calmar a los mercados, ha reavivado la preocupación ante la posibilidad de que el país necesite el rescate de la UE y el FMI. Sin embargo, puede que ni siquiera con él se evite el default del país.

Según explica Stephen Fidler en un artículo publicado Wall Street Journal, Atenas lidia con un nivel de endeudamiento y a unos vencimientos de deuda tan elevados que ni siquiera la puesta en marcha de los créditos de Bruselas -de 30.000 millones de euros- y el Fondo Monetario Internacional -que prestaría otros 15.000 millones de euros- podrían contener la crisis de deuda griega.

¿A qué se enfrenta?

El impago o la reestructuración están a la vuelta de la esquina. Esta opinión está empezando a cobrar fuerza entre los más pesimistas, señala el autor, aunque incluso los "más optimistas" consideran que el programa de respaldo a Grecia que el pasado fin de semana establecieron los países miembros de la zona euro sólo sirve para ganar tiempo.

Y es que el reloj juega en contra del Gobierno heleno, que este año tiene que recortar su déficit presupuestario, que cerró 2009 rozando el 13% del PIB, en cuatro puntos porcentuales para cumplir su plan económico de estabilidad. Se trata de "un tipo de recorte presupuestario que ha sido duro de conseguir en cualquier parte del mundo en la que se ha intentado", afirma el artículo.

Pero incluso si lo lograra, quedaría la cuestión de los vencimientos de deuda. El Ejecutivo griego ha insistido en que los vencimientos de deuda soberana que cumplen de aquí a mayo, y que ascienden a 27.000 millones de euros, están garantizados. Sin embargo, según señalan Peter Boone, de la London School of Economics, y Simon Johnson, antiguo economista del FMI, para el conjunto de 2010 el importe se eleva a 50.000 millones de euros.

De esta forma, añaden, el dinero de necesitará captar el país heleno para financiarse hará crecer su endeudamiento un 4%, por lo que la deuda del Estado podría trepar hasta el 150% del PIB en 2012, desde el 113% de 2009, o lo que es lo mismo, 300.000 millones de euros.

¿Cuáles son las opciones?

En este escenario, muchos expertos opinan que el rescate conjunto de la Eurozona y el FMI es sólo "una gota en el océano" y que las opciones que se le plantean a Grecia pasan, o bien por una reestructuración de la deuda, o bien por directamente dejar de hacerse cargo de sus compromisos financieros.

Por la primera opción se decanta, por ejemplo, el economista jefe de High Frecuency Economics en Nueva York, Carl. B. Weinberg, que considera que Grecia podría unificar todos sus préstamos en uno sólo y ampliar el plazo de vencimiento a 25 años. De esta forma lograría reducir su endeudamiento hasta en un 60% en los próximos cinco años.

Los más pesimistas, en cambio, descartan que esta opción pudiera funcionar precisamente por el alto endeudamiento público del país heleno. Y para demostrarlo, el autor del artículo agrega que países como Turquía, Argentina o Ecuador incurrieron en default con niveles de deuda mucho menores. En su opinión, la única salida posible es el impago.

Mientras este debate tiene lugar, Grecia sigue buscando financiación en el mercado. Ahora, los inversores deben decider si los riesgos son abarcables y seguir insuflando aire a Grecia o abandonar al Atenas a su suerte.

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Comentarios 15

1
16-04-2010 / 12:10
Solón
Puntuación 12

Grecia será repartida entre sus acreedores y el pueblo griego esclavizado.....

2
16-04-2010 / 12:18
Default
Puntuación 23

Es que endeudarse hasta límites extremos no es la solución. Yo venderia cualquier bono, no solo de Grecia, si no de España y Portugal y me quedaría con bonos alemanes o americanos.

Si hacen una quita como argentina, del 66%, arruinan a muchos pobres inversores, que creian en la seguridad de la deuda.

3
16-04-2010 / 12:23
ras
Puntuación 18

El dinero que da ZP acelera nuestro default

4
16-04-2010 / 13:04
agu
Puntuación -13

A ver si me entero bono griego caca con deficit del 13%, bono español casi caca con deficit del 11% pero bono americano oro puro con deficit de casi el 11% y el de GB bueno con deficit del 11%.

Obviamente si el bono sabe inglés y es de buena familia es mucho mejor. Realmente el bono griego con un plan de rescate por 45.000 millones mas lo que han conseguido este año tienen para todo lo que necesitan al menos a 1 año vista con lo que por mucho que quieran que sigan subiendo la cotización de los bonos para ganar dinero con sus futuros creo que alguno se le van atragantar y tendrá que vender el Aston Martin para llegar a fin de mes.

5
16-04-2010 / 13:09
España 2+2 = -1
Puntuación 21

Dejemos ya de hablar de Grecia y hablemos de España. Entre deuda pública y privada (esta a traves del sistema financiero y del endeudamiento de nuestras grandes empresas) debemos al exterior mas de 1 billón de euros. Eso significa que cada año, del ahorro privado generado y de los ingresos fiscales del estado, debemos extraer de 30 a 50.000 millones de euros para pagar los intereses al exterior, dinero que no se podrá invertir pues en nuestras infraestructuras, educación, sanidad, seguridad….ni en el pago de subvenciones ni paro. Vuelvo a decir sin devolver capital.

Esto en un país con ingresos fiscales a la baja (hacia los 100.000 millones de euros), con un ahorro privado bruto (en euros) a la baja (sube la tasa de ahorro pero sobre una renta disponible a la baja) y unos beneficios empresariales a la superbaja incluso con maquillajes contables ¿Qué me explique alguien de qué presume este gobierno y hacia donde vamos?

6
16-04-2010 / 14:08
JFK
Puntuación 15

A 4. ¿Y con que responde Grecia/España para respaldar sus bonos (deuda)? Sin industria, sin tecnología, con el sector servicios tocado, moneda inflada...

No nos intentemos comparar con EEUU (1º sector servicios mundial, industria, agricultura-ganadería, tecnología,sistema económico, etc) , por que estamos a años luz. Ellos pueden respaldar una deuda así, y reducirla cuando la tormenta pase (ya lo hicieron antes). Y no es algo que me guste admitir, porque aquí en España, si se hubiesen hecho las cosas bien, podríamos estar en otra situación, al igual que la CE.

7
16-04-2010 / 14:13
Solón
Puntuación 2

zp se ensaña con el pueblo español, está decidido a darnos en bandeja a los especuladores, pronto llevaremos bozal mientras trabajamos en las fábricas como los esclavos del imperio romano.

8
16-04-2010 / 14:50
luis
Puntuación 1

para 4 y 6,

se debe tomar nota que los bonos americanos y los de GB, y sus deficit no estan en euros.

9
16-04-2010 / 16:08
Tripode
Puntuación 4

4//// Estas teniendo poca idea de lo que pasa... EEUU es el unico pais del mundo que puede monetizar el 100% de su deuda... Esa es la razon por la cual su deuda es AAA y su tasa referencial en terminos de endeudamiento...ademas de muchas otras vinculadas a la tecnologia, productividad, mercado consumidor, poderio militar...

10
16-04-2010 / 16:10
Gallego
Puntuación 4

El euro es la proxima burbuja que estallara por los aires, Europa necesita sincerar el valor de la moneda o nos moriremos de hambre, desocupados, cuando la seguridad social no se pueda pagar mas .

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