Kenneth Rogoff: "Los españoles tendrán que enfrentarse a unos impuestos mucho más altos"

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El ex economista jefe del FMI y profesor de Harvard, Kenneth Rogoff, ha elaborado junto a Carmen Reinhart una de las investigaciones más interesantes realizadas hasta ahora para poner en perspectiva los ciclos en los mercados y los estigmas de los "países serios" y "países poco serios". En una entrevista con elEconomista ofrece sus perspectivas sobre la economía española.

¿Es sostenible la recuperación económica que estamos viviendo hoy en día?

Si ponemos las cosas en persepectiva, cuando se sufre una crisis financiera tan profunda como ésta el golpe de efecto se traduce en un crecimiento desbocado. Cuando la producción ha caído más de un 4 por ciento, normalmente los cuatro trimestres posteriores a la salida de la recesión, el crecimiento económico suele ser del 8 por ciento.

El hecho de que a día de hoy la economía esté creciendo entre un 3 y un 4 por ciento es un indicador bastante débil si lo comparamos con experiencias anteriores. La actual recuperación tiene piernas pero éstas no tienen la fortaleza suficiente.

¿Cuáles son sus perspectivas para 2010?

Una cosa está clara, 2010 va a ser un año muy volátil. Creo que Estados Unidos tendrá una recuperación débil y moderada aunque el sector laboral seguirá empeorando por lo menos hasta mediados de año, por lo que necesitara mucho tiempo para mejorar.

Por su parte, Europa tendrá un crecimiento moderado y similar al de EEUU pero posiblemente mucho más estable. Asia esta experimentando un crecimiento más robusto aunque China es muy vulnerable aunque esté expandiendose como loco en estos momentos.

El único lugar del mundo donde se está preparando una burbuja es China. La región cuenta con muchos problemas inmobiliarios, el precio de los activos se han inflado con el estímulo del gobierno y el país podría afrontar su propia crisis si no es este año, en los que quedan por venir.

¿Y España?

España se encuentra en una situación decisiva donde necesita demostrar una rectitud fiscal porque se encuentra completamente acosada por las condiciones de los mercados. Los tipos de interés estan subiendo mucho pero aún así creo que España no tiene ni punto de comparación con las dificultades fundamentales que enfrenta la economía griega.

España está más adelantada en el proceso de desarrollo por lo que le será posible reajustarse. Además la regulación bancaria española tiene mucha más calidad que en otros países del mundo. Sin embargo, en el otro lado de la balanza vive un titánico derrumbe del mercado inmobiliario que le hará muy difícil crecer el año que viene. Al tiempo que la deuda crece y los tipos de interés siguen subiendo, los españoles tendrán que enfrentarse a unos impuestos mucho más altos.

¿Está preocupado por la falta de estrategia para dar por finalizados los planes de estímulo?

Como contribuyente norteamericano que soy, estoy horrorizado al ver lo que está sucediendo no los impuestos marginales. Van a subir los impuestos sobre ingresos de forma dramática y se crearán nuevos impuestos para poder financiar la reforma financiera.

EEUU no está enfrentando el problema y debe simplificar el sistema de impuestos. A estas alturas he desistido en defender el plan de estímulo, creo que no es lo correcto ya que es un precio demasiado a caro por un resultado muy modesto. En estos momentos el déficit a largo plazo de EEUU es un problema mucho más importante.

Bajo su punto de vista, la crisis económica y financiera de la que todavía estamos saliendo ¿ha cumplido las espectativas o ha sorprendido de algún modo?

Estaría mintiendo si no reconozco que me esperaba buena parte de las vayvenes ocurridos. Lo que más me ha sorprendido es que no haya sido peor. Anteriormente las crisis siempre han sido regionales o sólo han afectado a un país concreto, esta ha sido la primera crisis global desde la II Guerra Mundial.

¿Qué tipo de similutudes existen entre esta crisis y las demás? Y sobre todo ¿ qué lecciones hemos aprendido?

Creo que algunas de las mayores similitudes vienen siendo una importante subida del precio de la vivienda. Este es uno de los principales indicadores que avecina una crisis financiera, como ha sucedido también en España. Otro de los factores comunes es el incremento en deuda a corto plazo.

Sin embargo también existen otras señales; tanto España como Estados Unidos contaban con descomunales deficits comerciales. De hecho España era uno de los pocos países a excepción de EEUU que estaba adquiriendo fondos prestados. Tanto Reino Unido, como España, Irlanda o EEUU, son países con una gran deuda que les ha llevado a sufrir las consecuencias. Diría que para los países de Europa del Este los problemas todavía están por llegar.

Hablando del déficit, ¿está tomando Obama las medidas necesarias?

Desafortunadamente no están pensando en el déficit aunque hagan creer lo contrario. Lo que deberían hacer seriamente es simplificar el sistema de impuestos, porque van a tener que subirlos de forma monstruosa a expensas de quién ocupe la Casa Blanca.

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