¿El dólar baja porque suben las bolsas... o al revés?El yen japonés y el franco suizo han visto como el dólar les ha quitado protagonismo como divisas preferidas en las operaciones de carry trade. Y esto ha provocado que el billete verde se deprecie frente a estas dos monedas y también contra el euro, que hoy ha aprovechado la coyuntura para marcar un nuevo máximo anual en 1,5096 dólares.
El yen japonés y el franco suizo han protagonizado una encarnizada disputa en los últimos años. En juego, cuál de ambas divisas era utilizada por los inversores internacionales para financiar sus operaciones. Y el nexo común, los bajos tipos de interés vigentes en ambos países, que actuaban como reclamo para que esos inversores obtuvieran dinero barato en Suiza y Japón para invertirlo luego en activos potencialmente más rentables, una operativa conocida técnicamente como carry trade. Ese duelo latía tras la debilidad del yen y el franco, puesto que las monedas que son empleadas como trampolín para esta estrategia la sufren en sus carnes en forma de caídas.
En 2009, el dúo se ha convertido en trío. Y el tercer invitado ha sido de postín: ni más ni menos que el dólar. Lo ha propiciado la superexpansiva política monetaria de la Reserva Federal (Fed), el banco central de Estados Unidos, que mantiene los tipos de interés entre el 0 y el 0,25% desde diciembre de 2008. Como, además, la entidad presidida por Ben Bernanke ha añadido la coletilla de que el precio del dinero aún permanecerá en ese nivel "durante un largo de tiempo", ha proporcionado el caldo de cultivo ideal para que el billete verde sea usado como semilla para el carry trade.
Y así está siendo, porque el dólar se está consagrando en los seis últimos meses como el "rey" de esta estrategia. Lo ha confirmado hoy, jornada en la que ha caído a su mínimo anual contra su "gran competidor" por esta estrategia, el yen. En concreto, ha descendido hasta los 87,5 yenes, su cambio más reducido desde diciembre, para moverse luego entre ese nivel y las 88 unidades.
Tras la caída de hoy, próxima al 1%, el dólar acumula una depreciación del 3,3% contra la moneda japonesa en 2009 y un 6,4% contra el franco suizo. De este modo, se confirma como la divisa más débil de este año entre las más importantes del mundo. O lo que es lo mismo, como el rey del 'carry trade'.
La situación del dólar como nuevo rey del carry trade también la está aprovechando el euro, que hoy ha vuelto a marcar un máximo anual contra el billete verde. La moneda única ha tocado un máximo en la sesión de 1,5096 dólares, después de subir de forma consecutiva el lunes y el martes.
En lo que va de año, el euro se ha apreciado un 7,9% contra el dólar, pero desde sus mínimos anuales de 1,25 dólares marcados en marzo, la divisa el Viejo Continente ha subido un 20%.
Pues no es nada bueno, incluso para USA es malo. Deberían de hacer algo urgentemente los americanos para apoyar su moneda. Así el oro sube y sube. Nadie quiere papel
LOS EEUU SABEN LO QUE ESTAN HACIENDO.....LOS MAESTROS EN QUIEN NOS TENDRIAMOS QUE APRENDEER...O IMITARLOS¡¡
SON EXELENTES GERENCIADORES....
Desde luego porque o tengo dinero para viajar.Es para gastarse una pasta en las tiendas y comprar todo lo que pueda. Eso sí no me traigo ni un sólo dólar.
Para el comentario 1.
Ya lo han previsto desde hace tiempo en EEUU, y es sacar, en caso de emergencia, una nueva moneda con otro nombre y valor para competir con el Euro.
Un Dollar barato significa, importaremos poco, le daremos prioridad a nuestra produccion local.
Un yuan barato contra el Dollar, significa, queremos beneficiarnos exportando al mercado Americano.
Un euro carisimo con grandes subsidios, sin tecnologia, con una seguridad social impagable, empresas que se relocalizan al area Dollar, desocupacion generalizada, aumento de impuestos, significa que Europa la pasara mal en el corto, mediano o largo plazo .
Una moneda que se adecua a la realidad del momento, es la mejor metodologia para atenuar la crisis, no el fin del mundo
Por que un dolar vale menos que un euro ???
La relacion deuda/PBI de los paises europeos, no es mejor que la de EEUU.
La tecnologia de los paises europeos, no es mejor que la de EEUU.
La economia de EEUU, es mas flexible que la de Europa.
La seguridad social, es mucho mas cara en Europa que en EEUU.
El ingreso promedio percapita en EEUU, es mas alto que el ingreso percapita promedio en Europa.
EEUU es mas joven que Europa, en edad promedio.
El agro en EEUU, produce mas que el agro en Europa.
Es Europa la que sostendra el crecimiento de China, India, Brasil, Mexico ??? (3500 millones de habitantes)...
España, Portugal, Grecia, Hungria, Rumania, Lituania, Bulgaria, Letonia, Chipre, Estonia, Malta...por mencionar algunos integrantes de la Comunidad, tienen entidad global como para competir, industrial, comercial, monetariamente, o en algun otro aspecto, con la economia de EEUU ???
Algunos de estos integrantes comunitarios, no son un elemento de riesgo presupuestario en la zona euro ???
Cual o cuales son los paises Comunitarios, que sostienen con su productividad, este valor del euro, pueden ese o esos paises compensar el desequilibrio de los otros, muchos de ellos, al borde del deffault, como Hungria, o con 20% de paro como España y Grecia.
Tiene Europa ventajas, en terminos energeticos, salariales, tributarias, tecnologicos que hagan que EEUU, pierda en competitividad frente a las industrias europeas.
No es el euro un fundamentalismo europeo, que no esta siendo util para la mejora de la calidad de vida en la Comunidad, un lastre que nos esta impidiendo adecuarnos a lo que pasa en el mundo, el juguete de burocratas supra nacionales, que estan mas preocupados en su ego personal, y en sus carreras politicas, que en la razonabilidad de sus actos.
La relocalizacion, el paro, la caida salarial y de impuestos, la falta de crecimiento y el aumento de la pobreza en la zona euro, parecen asi demostrarlo...
El euro es la proxima burbuja que estallara por los aires, Europa necesita sincerar el valor de la moneda o nos moriremos de hambre, desocupados, cuando la seguridad social no se pueda pagar mas .
¿Se verá licuado el valor del dólar por un resurgimiento de la inflación en los Estados Unidos?
¿Se depreciará respecto de las principales monedas del mundo?
¿Verán los Estados Unidos reducido su rating crediticio?
Los temores a la inflación en los Estados Unidos son por ahora exagerados.
Las autoridades económicas respondieron al riesgo de deflación con una expansión fiscal y monetaria.
Preocuparse en este contexto por la inflación es prematuro.
El índice de precios al consumidor mostró una caída anual de un 0,7% en la medición de abril. El desempleo llegó a un 8,9%. El PBI cayó un promedio del 6% entre el cuarto trimestre de 2008 y el primer trimestre de 2009. Ante la contracción, la Reserva Federal rebajó a casi cero su tasa de interés de corto plazo y compró bonos del tesoro y títulos privados. Así, la base monetaria aumentó un 112% en un año.
Las consecuencias inflacionarias del incremento monetario parecerían inevitables. Pero en el contexto de la crisis bien podría haber ocurrido lo opuesto. Para calcular la tasa de interés compatible con la situación actual, es útil la muy estándar regla de Taylor, que toma en cuenta el desvío en la inflación observada respecto de la deseada y la divergencia entre el PBI y su nivel potencial. El resultado sería una tasa de interés negativa de entre un -2% y un -5 por ciento. Como ello es técnicamente inviable, las tasas de interés en cero deben ser complementadas con expansión monetaria. Es lo que hizo la Reserva Federal.
Esa expansión se produjo por la compra de activos al sistema financiero, que aumentó la liquidez de los bancos en un trillón de dólares. Sin embargo, no se produjo el boom de crédito capaz de desatar la inflación. Cuatro quintos de esa liquidez volvieron a la Reserva Federal, depositados por los bancos. Es decir, creció la base monetaria, pero se desplomó el multiplicador bancario. Los bancos cuidarán la liquidez recuperada como oro, y las golpeadas empresas y consumidores americanos no aumentarán su demanda de crédito sino hasta dentro de por lo menos tres o cuatro trimestres. La Reserva Federal podrá, entonces, retirar gradualmente el impulso monetario.
Desde el punto de vista fiscal, el déficit global trepará hasta el 13,6% del PBI en 2009, desde el 2,9% de 2007 y el 6,1% de 2008. Así se auxiliará al sistema financiero y se transferirán recursos al sector privado para compensar el aumento en su tasa de ahorro. La deuda pública neta de los Estados Unidos trepará desde 43% del PBI en 2007 a 70% del PBI en 2010.
¿Este nivel de deuda es sostenible?
¿El ratio de deuda a PBI será creciente o decreciente?
En los Estados Unidos la tasa de interés real a 10 años promedió entre 1997 y 2007 un 2,7% anual, muy similar al crecimiento anual del PBI en igual período. Por lo tanto, podríamos decir que ese diferencial es prácticamente nulo. Es decir, dado el bajo nivel de tasa de interés real de la economía americana, un superávit primario nulo podría, teóricamente, sostener cualquier nivel de relación deuda a PBI.
Ningun pais europeo tiene una situacion de tal comodidad, con el 100% de deuda externa en su propia moneda, es la razon fundamental por la cual los bonos del tesoro americano, son AAA y considerados referenciales en termino de endeudamiento .
Sin embargo, como resultado de la crisis y de la sobreoferta de nueva deuda, la tasa de interés real aumentará y el crecimiento de largo plazo será menor que el que hubiera prevalecido sin el incremento de la deuda pública. Si este impacto combinado resultara en medio punto más de tasa y medio punto menos de crecimiento el superávit primario de equilibrio aumentaría en un 0,7% del PBI.
Habrá menos crecimiento y tasas de interés superiores. Es que el aumento del gasto público y de la presión impositiva desplazarán parte del gasto privado reduciendo la productividad agregada de la economía. Del lado de las tasas la mayor oferta de bonos generará, aunque sea marginalmente, un rendimiento algo mayor en la deuda del Tesoro.
Por ello, una vez digerida la crisis, Estados Unidos, además de retirar el estímulo monetario, tendrá que reordenar sus finanzas públicas. Si no, el mercado creerá en las hipótesis inflacionistas o de devaluación del dólar. Si recurriera a la Reserva Federal para monetizar el déficit simplificaría el reajuste presupuestario, pero arrojaría por la borda la credibilidad de la Fed. El Tesoro deberá despejar rápido estas sospechas.
La inflación en los Estados Unidos no es hoy una amenaza inminente. Con el desbalance externo en vías de corrección, la salud del dólar dependerá en gran medida de los movimientos de capitales originados en el mercado de activos. Seguramente la política fiscal reaccionara con agilidad, y se regenerará la confianza en la economia
Seguramente dentro de 50 años circularan dolares globalmente... el futuro del euro es mas incierto, pero esa es otra historia
8# Es una perla, vale la pena leerlo as de una vez...serian buenos mas Gunters en este foro.
lo mismo de los mismos todos los dias,invertid en oro que el dolar no subira en breve plazo,el oro es la divisa internacional,funciona sin billetes y con billetes y no pierde nunca su valor
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