Buenos días Sres. Luque y Sáenz: ¿cómo ven invertir en High Yield en HK$ dentro de una cartera diversificada o mejor en dólares/euros? Gracias como siempre por su atención

Hola. Buenos días. A largo plazo pensamos que tiene sentido invertir una pequeña parte de la cartera en un fondo high yield. Este tipo de fondos debería soportar mejor las previsibles subidas de tipos de interés que los tradicionales fondos de deuda pública, aunque no están exentos de volatilidad. En cuanto a la divisa del fondo y aunque el dólar de Hong Kong está muy relacionado con el dólar USA, tiene más sentido invertir en un fondo denominado en dólares o en euros si uno no quiere asumir riesgo divisa.

Por favor, su opinión sobre Fidelity Funds - Latin America E Acc ISIN LU0115767021. Después del buen comportamiento en el año 2010 con un 26% de revalorización, este año lleva perdido un 9%. ¿Recomiendan mantener o salir? Muchas gracias.

Buenos días. Aún no hemos analizado el fondo de renta variable latinoamericana de Fidelity desde una perspectiva cualitativa pero su comportamiento pasado (en términos de rentabilidad y riesgo) ha sido bastante aceptable comparado con la media de su categoría. Por eso recibe cuatro estrellas en nuestro Rating cuantitativo. Su mal comportamiento en estos últimos meses obedece a la fortaleza del euro frente a las principales divisas (tanto dólar como divisas latinoamericanas). Si su horizonte de inversión es a largo plazo y está dispuesto a asumir el riesgo de la renta variable emergente puede mantener este fondo en cartera.

Buenos días: Hay dos Mixtos Moderados en Euros (¿no?) que me llaman la atención: Carmignac Patrimoine por su historial aunque lleva un año para olvidar... y el Pimco Gis Glbl Multi- Asset E euros, que parece este año lo hace bien pero que no tiene más pasado que un par de años... ¿Qué me aconseja? ¿Por qué? Muchas gracias por aclararme el panorama. Saludos cordiales, Carlos

Hola Carlos, yo le recomendaría de esos dos el Carmignac Patrimoine. Es cierto que no está teniendo un buen año pero la calidad del mismo nos hace pensar que es una gran opción. Baches en rentabilidades a corto plazo tienen todos los fondos, incluidos los mejores, y ello por sí solo no nos ha de hacer cambiar nuestra opinión sobre la calidad de un producto a largo plazo. Le dejo aquí nuestra opinión detallada sobre el mismo (recuerde que para acceder a la misma es necesario registrarse de forma gratuita en nuestra web):

http://www.morningstar.es/es/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04F90&tab=11&reportlang=es

Hola señores. Tengo una duda, seguramente muy básica pero es que no lo entiendo: ¿qué significa referido a la rentabilidad lo de: "3 años anualizada"?. Lo digo porque hay fondos en Morningstar que tienen esta rentabilidad mayor que la de 2008, 2009, 2010. ¿Cómo es posible? ¿Es la rentabilidad media obtenida por el fondo cada año teniendo en cuenta los tres últimos años o qué es exactamente? Gracias por su paciencia Carlos

La rentabilidad anualizada a 3 años es simplemente la rentabilidad que hubiera obtenido el fondo cada año en los últimos tres años. Técnicamente es posible que esa rentabilidad sea superior a cada una de las rentabilidades anuales ya que la rentabilidad anualizada que publicamos se calcula a la fecha del último valor liquidativo recibido y no a 31 de diciembre.

Sres. Sáenz y Luque, ¿consideran que sigue siendo buen momento para entrar en un fondo de RV USA pese a la más que probable no renovación del QE2? Gracias.

Buenos días. Difícil pregunta. Sinceramente creo que nadie sabe cómo pueden reaccionar los mercados a una posible o probable no renovación de las medidas de relajación cuantitativas por parte de la Reserva Federal. Hay argumentos válidos tanto para los que sostienen que eso tendrá un efecto negativo sobre los mercados, como para aquellos que defienden lo contrario. Nosotros en Morningstar pensamos que lo mejor es olvidarse de estos acontecimientos puntuales e invertir teniendo un horizonte y un objetivo de inversión de largo plazo en función del riesgo que uno esté dispuesto a asumir. En estas circunstancias sí que pensamos que merece la pena invertir parte de la cartera en un fondo de acciones estadounidenses.

Hola buenos días. ¿Podrían recomendarme dos o tres fondos de renta variable como ahorro a largo plazo (15-20 años)? Perfil moderadamente agresivo.

Hola, es una pregunta bastante general si no nos concreta qué tipo de fondo busca, ya que dentro de renta variable hay muchas opciones con perfiles muy diferentes. Le dejo aquí un listado con todos los fondos de renta variable que cuentan con rating cualitativo Morningstar de Sobresaliente. Son nuestros fondos favoritos y una combinación adecuada de ellos (o de algunos de ellos) le llevará a una cartera de renta variable interesante. Entre en cada una de nuestras opiniones para saber en qué invierte cada fondo y así evitar solapamientos:

Aberdeen Global Asia Pacific Equ...

Aberdeen Global Emerging Markets...

Bestinfond FI

Bestinver Bolsa FI

Bestinver Internacional FI

BGF World Gold A2 EUR

BGF World Mining A2 EUR

Carmignac Investissement A

Davis Value A

DWS Akkumula

FF - Asian Special Situations A USD

Franklin Mutual Euroland A Acc €

Franklin Mutual European A Acc €

Schroder ISF US Sm & MdCp Eq A

Schroder ISF US Smaller Comp A Acc

En un escenario de fuerte incertidumbre en Europa como el actual, que posiblemente se extienda unos años, ¿cuál sería su apuesta de inversión en este continente, en caso de tener que elegir entre fondos tipo "growth" o tipo "value"? Gracias

Hola. A la pregunta ¿growth o value? Debería, en principio, contestar que lo recomendable es diversificar por estilos de inversión y que, por lo tanto, merece la pena incluir ambos estilos dentro de una cartera. Ahora bien si me pide decantarme por un estilo en concreto, elegiría el estilo value y valores de gran capitalización. A juicio de nuestros analistas de acciones en Estados Unidos, este tipo de activo se ha quedado algo retrasado respecto a los demás. Por otra parte el estilo value es el que ofrecería (sobre el papel) una mayor protección en caso de gran incertidumbre como usted menciona.

Buenos días señores; ¿qué diagnóstico prevén sobre el fondo ALFA FI?. Gracias de antemano

No conocemos ningún fondo que se llame ALFA FI, supongo que no es el nombre completo del mismo. Si puede decirnos el nombre entero o el ISIN intentaremos ayudarle. Déjenos un comentario en cualquier artículo de la web www.morningstar.es y le responderemos.

Buenos días, Tengo unos pocos ahorros, que no voy a necesitar a corto-medio plazo, en DWS FONDEPÓSITO PLUS A FI, a través de Deutsche Bank. Mirando la rentabilidad que consigo, con las comisiones, tengo la sensación de que a igual nivel de riesgo, (mínimo), convendría cambiarlo por un depósito a medio plazo. ¿Pueden aconsejarme algún fondo de riesgo similar, y mayor rentabilidad? ¿O quizás efectivamente deba olvidarme del fondeposito y pasarlo a un depósito? A día de hoy, la verdad, no le veo ninguna ventaja a este producto. Muchas gracias por adelantado Enrique. (Madrid)

Los fondepósitos son en realidad fondos de renta fija de muy corto plazo (casi similares a los fondos monetarios) por lo que sus rentabilidades son bastante limitadas. ¿Que podría obtener una mayor rentabilidad en un depósito a medio plazo? Por supuesto que sí… siempre y cuando mantenga el depósito hasta vencimiento. Si necesitara recuperar parte del dinero antes del vencimiento del depósito debería pagar unas elevadas comisiones de rescate. La ventaja de un fondo respecto al depósito, además del mejor tratamiento fiscal (uno puede diferir el pago de impuestos en el caso de un fondo, y traspasar el dinero de un tipo de fondo a otro) es su disponibilidad casi inmediata.

.- Buenos días, ¿qué opinan del fondo de convertibles Salar de Ferox? Muchas gracias, Ana.

No hemos analizado este fondo desde un punto de vista cualitativo. Desde un punto de vista cuantitativo cuenta con 4 estrellas Morningstar luego en el pasado lo ha hecho mejor que la media de su categoría en términos de rentabilidad-riesgo. En cualquier caso tenga en cuenta que aunque este fondo pertenece a una categoría de renta fija (RF Convertibles), se trata de una categoría con un alto grado de volatilidad y puede sufrir pérdidas importantes en momentos de mercado determinados. Es decir no invierta todo su patrimonio en un fondo como este.

Buenos días Srs Luque y Sáenz: Leo en el glosario de su web: +/- Categoría "Indica cómo el fondo se ha comportado (en %) respecto a la media de los fondos de su misma categoría." Podrían ponerme un ejemplo práctico para entenderlo. Muchas gracias y un saludo María

Hola María. Por supuesto. Supongamos que en el 2010 un fondo haya obtenido una ganancia del 10% y que la media de la categoría a la que pertenece haya conseguido un 15%. En este caso el dato que aparecería en "+/- Categoría" sería "-5", la diferencia entre la rentabilidad obtenida por el fondo y la obtenida por la media de la categoría.

Muy buenas. ¿Conocen algún fondo de renta fija de Pimco que se comercialice en España y que sea de duración media igual o inferior a un año? Gracias

Creo que este es el único, pero solo está disponible la clase institucional con un mínimo de inversión de un millón de euros:

Allianz PIMCO Trs Eur Cash Pl I EUR

http://www.morningstar.es/es/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR052SH

¿Por qué cuando la bolsa internacional sube Carmignac Patrimoine baja y cuando la bolsa baja Carmignac Patrimoine también baja? Lo mismo ocurre con el euro/dólar . Desespera un poco este fondo y que el mercado vaya en una dirección o en otra siga perdiendo(casi un diez por ciento ya a un año) Un saludo

Supongo que su comentario se refiere a un período corto de tiempo, porque si miramos a largo plazo esa no ha sido la tendencia mostrada por Carmignac Patrimoine. En los últimos 10 años ha capturado cerca del 37% de las subidas de los mercados globales mientras que tan solo ha capturado alrededor de un 2% de las bajadas. Eso explica el espectacular track record que ha generado el fondo de forma consistente. 2011 no está siendo un buen año pero no hay que tomar decisiones precipitadas en este sentido. En 2011 hay varios factores que le están perjudicando, como el peso en mercados emergentes (sobretodo Asia) y en los sectores de materiales y financieras.

La calidad del fondo en nuestra opinión sigue siendo excelente y como le digo no debemos juzgar a este (ni a ningún otro) fondo por la rentabilidad generada en unos meses.

¿Qué les parece DWS Russia? Muchas gracias

Como apuesta especulativa sobre una posible subida del precio del petróleo podría ser una opción interesante, aunque con elevado riesgo (el mercado ruso es sin duda uno de los más volátiles, incluso dentro de los emergentes). Nosotros en Morningstar, para un inversor particular de riesgo medio que quiera asumir el riesgo de los emergentes con una pequeña parte de su cartera preferimos un fondo diversificado a nivel regional más que uno que invierte en un país en concreto. Una de las mejores opciones dentro de los fondos emergentes globales es el Aberdeen Global Emerging Markets (http://www.morningstar.es/es/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04AWV&tab=11) que recibe el rating de Sobresaliente.

Buenos días. Aunque sean de su competencia: ¿me podrían dar su opinión sobre la gestión de los fondos del Grupo Banco Popular? Muchas gracias anticipadas

Hola. De momento Popular Gestión no nos ha dado acceso a los gestores para poder analizar sus fondos desde una perspectiva cualitativa (en la que valoramos no sólo la rentabilidad y el riesgo sino también la calidad de la entidad gestora, la solidez del proceso inversor o las comisiones).