¡Buenos dias! Tengo el fondo BBVA Bolsa China. ¿Cómo ven ustedes este fondo para este año 2010? ¿Cómo afectaria la revalorizacion del yuan a la bolsa china? Gracias

Hola. Buenos días. Aún no hemos analizado este fondo del BBVA por lo que es difícil emitir una recomendación sobre él. Respecto al mercado china, creo que más que pensar en cómo se puede comportar en el año 2010 hay que tener una visión de mucho más largo plazo. En Morningstar acabamos de realizar un pequeño estudio sobre la valoración de la bolsa china, analizando algunos de los principales valores y nos sale una sobrevaloración por encima del 10%. Esta semana publicaré este análisis en nuestra página web

Buenos días Fernando y Javier. En este momento los depósitos parece que vuelven a ser interesantes, ya hay uno al 4% anual. Sin embargo, como esto va de fondos mi pregunta es: para un perfil tolerante-moderado, ¿qué países/áreas y sectores ofrecen mejores perspectivas para superar la rentabilidad de los mejores depósitos invirtiendo en fondos? Un saludo y gracias.

Hola. Buenos días. Para un perfil moderado puede seguir una de las carteras que tenemos en Morningstar (es una cartera virtual). Le pongo el enlace de la última modificación de cartera que hemos realizado.

Me preocupa la falta de transparencia en las valoraciones diarias de los fondos, así como su formacion de precio y fecha valor. ¿Me podrian aclarar esto? Muchas gracias.

Hola. Gracias por la pregunta que sé que genera muchas dudas entre los partícipes. Una cosa es la fecha en la que la gestora calcula el valor liquidativo (que se efectúa con los precios de cierre de los mercados) y otra es la fecha valor, es decir la fecha del valor liquidativo que le aplicarán en las compras o en las ventas de participaciones. Por ejemplo si esta mañana va a su banco y quiere comprar un fondo, no le podrán decir a qué precio le van a comprar estas participaciones. Dependerá de la fecha valor que apliquen a las operaciones. Podría ser lo que llamamos D+1 (día + 1) o D+2 (día + 2), aunque también depende de la hora de corte: no es lo mismo dar una orden a las 10 de la mañana que a las 4 de la tarde. Espero haber aclarado algunos conceptos con esta respuesta.

Buenos Días Sr. Luque, y gracias de antemano. Tengo en cartera el Foncess Patrimonio. Sé que es un fondo de fondos. Lo tengo desde hace aproximadamente 6 meses y prácticamente no se ha movido. En él tengo invertido un 75%, y estoy pensando en traspasar este importe a otro/s fondos. Agradecería que me indicara si es correcta mi decisión, y me diera una cartera rápida para sustituir el fondo. El 25% restante lo tengo en un fondo de renta fija (Schroder Bond Euro Corporate). Mi perfil podría ser medio de 3 sobre 5. Gracias.

Hola. Buenos días. Respecto a una cartera orientativa, creo que en una de las respuestas ya enviadas hago mención a una cartera moderada que seguimos en Morningstar. Dicho esto, no hemos analizado aún el fondo que comenta por lo que es difícil dar una respuesta rotunda a su consulta. En todo caso tener el 75% de la cartera en un solo fondo es a nuestro juicio excesivo y demasiado arriesgado. Mejor diversificar en distintos tipos de fondos y de distintas gestoras.

Buenos días. ¿Qué les parece la inversión en bonos de alto rendimiento y emergergentes, ambos globales y en divisa? ¿Qué otro tipo de fondo aconsejan para un perfil moderado y de qué gestoras? Muchas gracias. Rosario

Hola. Habría que ver primero cómo podrían encajar estos activos en su cartera. Por ejemplo supongamos que ya tiene una parte importante (respecto a su perfil) en renta variable. Añadir posiciones en fondos de high yield y en emergentes supone aumentar el riesgo global de su cartera. Ahora bien si su cartera actual está infraponderada en activos de riesgo, entonces sí puede tener sentido incluir algún que otro fondo de estas características en su cartera.

Buenos dias. Hace unos dias leí que los fondos basados en bolsas europeas generaban dudas y que los basados en Japón y USA tenian mejores perspectivas. ¿Cual es su opinión? Gracias por sus consejos.

Hola. Buenos días. Nosotros en Morningstar somos partidarios para una cartera de largo plazo de diversificar las inversiones en todas las regiones. Puede fijarse por ejemplo en la cartera moderad que comento en respuesta a otra pregunta. En ella están presentes tanto fondos de renta variable europea como de renta variable americana. Personalmente tengo muna ligera preferencia por los fondos americanos respecto a los europeos, pero no eliminaría por completo los fondos europeos de la cartera.

Buenos días, mi pregunta es la siguiente. ¿En qué fondos ven un mejor comportamiento, Renta Variable América (EEUU, Latinoamerica) o en un fondo de Bonos Asia? Mi horizonte de inversión es de 2-3 años. Muchas gracias. Jesús Duarte.

Hola, Jesús.

A un plazo de 2-3 años es realmente difícil decir cual de los dos tipos de activos lo hará mejor. Si me hubiera preguntado a un plazo de 10 años, seguramente le habría dicho que a ese plazo creo que los activos de renta variable lo harán mejor que los de renta fija (teniendo en cuenta los bajos niveles de tipos de interés que tenemos ahora mismo).

Hola Fernando y Javier. Ahora mismo, para obtener buena rentabilidad a plazos de unos 3-6 meses (con riesgo alto), ¿cuáles serían los fondos recomendados para invertir? Gracias, un saludo desde Burgos.

Buenos días. Sinceramente a 3-6 meses no tenemos idea de qué tipo de activo o qué fondo lo puede hacer mejor. Nosotros en Morningstar tenemos por filosofía no aconsejar la compra de un fondo de renta variable (e, incluso de renta fija diría yo) si el horizonte de inversión es de tan corto plazo. Tenga en cuenta que los fondos no son el instrumento ideal para especular.

¿Cómo afecta la due diligence de BBVA sobre Carmignac a la industria? Gracias.

La decisión que tomó BBVA de dejar de invertir en los fondos de Carmignac claramente afectó a esta firma en su negocio (activos gestionados) en España. No obstante, nosotros desde Morningstar siempre hemos tenido una opinión positiva sobre algunos de los fondos de Carmignac, y no compartíamos en absoluto cada uno de los puntos por los que BBVA tomó dicha decisión. Nuestra opinión actual sobre estos fondos sigue siendo buena. Hace poco salió publicado en prensa que otro de los grandes bancos españoles que había tomado una posición similar a la de BBVA respecto a este tema ya ha cambiado de opinión.

Buenos días. ¿Los fondos de inversión son estafas piramidales? Gracias.

Supongo que usted lo pregunta por el tema de Madoff. En nuestra opinión una estafa en concreto como esa no debe servir de excusa para generalizar sobre toda la industria de fondos. Luego la respuesta en nuestra opinión es claramente NO. Siempre hacen más ruido los escándalos de este tipo que los gestores que hacen las cosas de forma honrada, y que afortunadamente son la inmensa mayoría.

¿Cuánto se paga por tener una estrellita en un fondo, muchos marketing fees no? El problema del Bias de consistencia en los fondos es evidente. Sólo se coje el que es más grande, más bonito y más rentable, no hay gestión activa de fondos, por eso creo que la industria desaparecerá y la gente gestionará su propio dinero con ETF. Un saludo.

Morningstar no cobra a las gestoras ninguna comisión por asignar estos ratings cuantitativos. Las estrellas Morningstar se calculan según un algoritmo en función de la rentabilidad y riesgo pasado, y en función de la categoría donde se encuadre el fondo. Esta metodología es pública y transparente, luego le invito a consultarla.

Lo mismo pasa con los ratings cualitativos (van de Sobresaliente a Deficiente), Morningstar no cobra a las gestoras por emitir este rating, de manera que se asegure la objetividad e independencia en la opinión emitida por nuestros analistas de fondos.

Respecto a su segundo punto, creemos que hay fondos muy buenos, buenos, malos, regulares y mediocres. Creemos que no se debe generalizar sobre todos ellos sino invertir en aquellos que realmente hacen las cosas bien.

Hola, soy Ricard2037. Hasta hace un tiempo, estuve invirtiendo en algún fondo europeo que no entrase en el panorama nacional y no me han ido mal las cosas. El europeo seria el menos arriesgado a la par que menos rentable, pero latinoamerica es un mercado muy atractivo a mi parecer, junto a los fondos destinados a Asia. ¿Cuál es tu vision de cara al futuro a medio plazo? La otra opcion es mantenerme al margen por malas vibraciones... Gracias.

Hola Ricardo. Gracias por tu pregunta. Sobre la cuestión de Asia o Latinoamérica, realmente no tenemos una opinión muy fuerte sobre si es más interesante una región u otra. Pensamos que para el inversor particular que quiera tener exposición a los mercados emergentes es mejor hacerlo a través de un fondo global en el que sea el propio gestor el que tome esa decisión. En nuestra web podrá encontrar nuestra opinión sobre los fondos de renta variable emergente global que hemos analizado hasta ahora.

Hola, buenos días y gracias por contestar a mi pregunta. Son muchos los expertos que dicen que EEUU se va a ir recuperando antes que Europa y por tanto allí se van a ver subidas de tipos antes que aquí. Para un perfil de riesgo moderado/equilibrado a medio/largo plazo, ¿sería aconsejable invertir en fondos que apuesten por la subida del dólar respecto al euro? Gracias de nuevo.

Hola. Buenos días. Su argumento es perfectamente correcto. Es precisamente lo que nos ha animado a incluir un fondo monetario en dólares en nuestras carteras moderada y defensiva. Hay otros argumentos que explicamos en este pequeño artículo.

Pero insisto en que la inclusión de un tipo de activo en una cartera debe valorarse teniendo en cuenta la estructura global de esa cartera. Por ejemplo, si uno está sobreponderado en fondos de RV USA (sin la divisa cubierta) a lo mejor no necesita incluir un fondo monetario en dólares.

¿Me pueden recomendar fondos emergentes que sean de beta defensiva en mercados bajistas? Gracias.

Gracias por su pregunta. Lo primero decirle que aunque encuentre fondos de beta baja, la beta se mide con respecto a un mercado, luego un fondo de RV Emergente siempre tendrá alto riesgo en términos abolsutos, aunque pueda ser algo más conservador que la media del mercado. Por ejemplo, si el mercado emergente baja un 50% en un año y yo tengo un fondo con una beta frente al MSCI World Emerging Markets de 0,90, mi fondo bajará un 45% (si no tenemos en cuenta el alfa en la ecuación).

Nuestros fondos preferidos son los siguientes, consulte nuestros informes sobre cada uno de ellos en nuestra web, registrándose de forma gratuita:

Robeco Emerging Stars Equities

Aberdeen Global Emerging Markets Equity

Schroder ISF Global Emerging Market Opportunities

JPMorgan Funds - JPM Emerging Markets Equity

Robeco Emerging Markets Equity

Hola a ambos. Estoy preocupado por la normativa que ha impuesto la SEC de la posibilidad de, a criterio de la gestora, prohibir los reembolsos de fondos del mercado monetario. No me huele muy bien, es decir, es un corralito encubierto, como cuando los hedge funds bloquearon las ventanas de salida o los fondos inmobiliarios. Por otra parte, Sr. Sáenz, ¿qué recomienda hacer, comprar oro u otra materia prima? Gracias.

Hola. Sinceramente dudo de que la SEC haya congelado los reembolsos en los money market funds estadounidenses.

Respecto a invertir en oro, lo haríamos con una parte pequeña de la cartera para cubrir el riesgo de un descalabro del dólar o para cubrir un riesgo de fuerte aumento de la inflación en Estados Unidos. Son dos riesgos que considero bajo, pero no estoy en contra de diversificar la cartera incluyendo un ETF de oro en ella.

Buenos dias, señores. Mi consulta es la siguinte: Tengo invertido en el ETF de Brasil del BBVA toda mi cartera en renta variable (unos 30.000). Me gustaria saber sus previsiones para este fondo hasta el 2012 y con que otros fondos diversificarían la cartera así como en qué porcentajes. Gracias de antemano.

Gracias por su pregunta. Invertir toda la cartera en renta variable, jugando exclusivamente la carta de Brasil, nos parece demasiado arriesgado sobre todo para un horizonte de muy corto plazo.

En Morningstar, por ejemplo, sólo recomendamos invertir en acciones si el horizonte temporal es de al menos 5 años.

Buenos días a ambos y gracias por su tiempo. ¿Cuál es la situación actual de los hedge funds o fondos de inversión libre en España? Si tuvieran que optar por alguno que se comercialice aquí, ¿por cuál se decantarían? Gracias.

Hola. Buenos días. Por el momento no estamos realizando análisis cualitativos de los fondos de inversión libre. Por otra parte, no todos los FIL son equivalentes entre sí. Los hay más arriesgados y menso arriesgados. Por lo tanto, le dría primero que debe tener claro el nivel de riesgo que está dispuesto a asumir y en función de eso elegir el fondo más adecuado, aunque también prestaría mucha atención a las comisiones que cobran ya que este tipo de fondo suele tener una comisiones de gestión muy por encima de la media de los fondos tradicinales.

Buenos días. Me gustaría que me recomendaran un fondo flexible global que invierte en RF y RV en función del momento. Muchas gracias.

Un fondo interesante en este área es el Carmignac Patrimoine A.

También son interesantes los fondos de Cartesio (Cartesio X y Cartesio Y, en función de su aversión al riesgo), aunque están enfocados más a Europa que a nivel Global.

¿Cómo ven los fondos sobre volatilidad para este momento? Concretamente, el de Crédit Agricole Fund Volatility Euro Equity. Por otro lado, ¿es mejor Latinoamérica o Asia (ex japon) en este momento? Gracias.

Gracias por su pregunta. Respecto a la disyuntiva entre elegir un fondo de Asia o uno de Lainoamerica, ya hemos reflejado nuestra postura en una pregunta anterior (mejor un fondo emergente global).

En cuanto a los fondos de volatilidad nos parecen interesante para diversificar una cartera moderada o defensiva.

Buenos días. Con la incertidumbre actual de los mercados me pregunto dónde puedo invertir 40.000 euros. Mi perfil es moderado y ya tengo invertidos unos 60.000 en Bestinfond, Janus Twenty Y SIA Classic. ¿Opinan que un fondo mixto equilibraría mi cartera? De ser el caso ¿cuál me sugieren? ¿Carmignac, Cartesio? Gracias. Lucas.

Veo que su cartera actual está plenamente invertida en Renta Variable. Si su perfil es moderado sin duda su cartera necesita algo de diversificación por clase de activo. Algún fondo de renta fija por ejemplo le vendría bien.

Un fondo mixto le seguiría dando algo de exposición a renta variable aunque las dos opciones que comenta (Carmignac y Cartesio) son muy buenas, como hemos comentado en otra pregunta.

En renta fija diversificada el fondo Carmignac Securité goza de nuestra confianza. Hay fondos más especializados en ciertas áreas de renta fija pero esta opción le daría buena diversificación. También nos gusta el Raiffeisen-Euro-Rent VT. Consulte nuestros informes sobre dichos fondos para ver si encajaría con su perfil de inversión.

Hay fondos monetarios con diferencias abismales en rentabilidad. ¿Por qué se producen estas diferencias? ¿Son todos de verdad monetarios? Gracias.

Desafortunadamente para algunos inversores, la reciente crisis de crédito ha dejado patente que muchos fondos que eran vendidos como monetarios no eran tales, ya que invertían en títulos que no encajaban con tal definición.

Parafraseando a un colega de profesión "Solo cuando baja la marea de forma brusca se puede ver quien estaba bañándose desnudo". En algunos casos los gestores no eran conscientes del riesgo que estaban asumiendo, sobretodo en fondos apalancados. Yo le diría que a la hora de escoger uno, y siendo extremadamente simplista, se debe centrar en las comisiones que cobra el fondo y debe mirar cual ha sido la caída máxima del fondo a lo largo de su historia.

Si esta caída ha sido fuerte, no lo considere un monetario, ya que no debería dar rentabilidades negativas salvo en circunstancias y momentos muy excepcionales, y de forma muy limitada.

¿Qué fondo aconsejan para una persona ya jubilada que no se resigna a la poca rentabilidad de los depósitos bancarios? Estaba pensando en Renta Fija Corporativa Euro (al menos hasta que no suban los tipos). ¿Luego qué? Gracias.

Hola. ¿Renta fija corporativa para una cartera conservadora? Sí. Pero diversificaría con otros tipos de fondos.

En nuestro boletín invertir en fondos tenemos una cartera conservadora que le puede servir de guía o que le puede dar ideas para invertir. Le adjunto el enlace a todos los números publicados.

Buenos dias. Les agradeceria me pudieran comentar qué fondo de renta fija emergente en moneda local eligirían para invertir un 20% de la cartera de un perfil equilabro-dinamico puesto que veo que recomiendan en todos sitios este tipo de fondos para la parte agresiva de renta fija. Muchas gracias por su ayuda y reciban un cordial y afectuoso saludo.

Buenos días. No hay muchos fondos dentro de esta categoría ya que la mayoría de ellos invierten en "hard currency", es decir en bonos emitidos en divisa euro o dólar. Dentro del área de divisa local un fondo que nos gusta es el ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt (Local Currency).

Consulte nuestro informe cualitativo completo en nuestra página web, simplemente registrándose de forma gratuita si no es ya usuario de Morningstar.

Hola. Iré directo al grano: ¿qué pasará cuando estalle la burbuja de renta fija? Gracias.

Interesante pregunta. También iré al grano. No creo que estemos experimentando una burbuja en renta fija. Es cierto que existe un riesgo con la deuda pública debido a los elevados déficits tanto en Europa como en Estados Unidos, pero no creo que a corto/medio plazo los tipos de interés experimenten una fuerte subida que sería tremendamente perjudicial para los fondos de renta fija.

Buenos dias. Según se desprende de sus comentarios, es conveniente la diversificacion. Para un capital en torno a 150.000 euros, ¿entre cuántos Fondos les parece conveniente diversificar? Creo también que es interesante, aunque se pueda perder algo el control, al tener demasiados fondos. En la actualidad tengo 7 productos contratados. Agracediendo su atencion, un saludo. Alejandro.

Hola. Buenos días. Gracias por su pregunta. Hace varios años publicamos un artículo sobre este tema. Hicimos un estudio en Estados Unidos donde demostramos que incluyendo siete tipos de activos distintos en cartera se conseguía una correcta diversificación (más de siete no aportaba prácticamente nada a la diversificación de la cartera). No lo encuentro ahora mismo, pero lo buscaré y volveré a publicarlo en nuestra web.

Buenos días. ¿Dónde puedo seguir la evolucion y composicion de todas y cada una de las carteras que diseñan? En la web no existe o no veo un enlace directo y no estaría de mas que tuviesen un facil acceso porque para los pequeños inversores nos es de mucha utilidad. Muchas gracias y un saludo.

Gracias por su pregunta. Recojo su propuesta. De momento publicamos esas carteras y las rentabilidades conseguidas en nuestro boletín InvertirEnfondos. Vuelvo a poner el enlace para acceder a todos los números que hemos publicado hasta ahora.