El 'susto' de la Fed invita a recoger beneficios en las bolsas del Viejo Continente

La Reserva Federal ha sido el protagonista indiscutible de la primera semana de noviembre en los mercados. El miércoles, Janet Yellen, presidenta de la Fed, dio el primer susto después de que admitiese que hay una "viva posibilidad" de que la máxima autoridad monetaria lleve a cabo la primera subida de tipos desde 2006 en diciembre.

Ese mismo día, las apuestas porque el precio del dinero suba este mismo año se elevaron sensiblemente, pero fue ayer cuando se disparó hasta el 70% el porcentaje de expertos que espera un alza de tipos en diciembre. El ascenso se produjo después de unos sobresalientes datos de empleo en EEUU -los salarios subieron un 0,4%, se esperaba un alza del 0,2; y se crearon 271.000 empleos no agrarios, frente a los 185.000 previstos-. "Con la tasa de desempleo cayendo hasta el 5 % y los salarios creciendo hasta el 2,5%, estamos encontrando evidencias de que el estrechamiento del mercado laboral se está transmitiendo a una subida de los salarios", apunta Keith Wade, economista jefe de Schroders.

Por su parte, Felipe López-Gálvez, analista de Self Bank, señala que "si la semana pasada el mercado empezó a descontar que en diciembre la Fed podría subir los tipos de interés y que el BCE implantará más estímulos, en los últimos días estas dos ideas se han reforzado". En este mismo sentido, Michael Feroli, economista jefe en EEUU de JP Morgan, declaró a Bloomberg que "diciembre tiene unas posibilidades muy altas de ser el mes en el que la Reserva Federal suba los tipos". De hecho, las probabilidades de que en el mes de marzo ya se hayan producido dos ascensos del precio del dinero también se han elevado notablemente y ya superan el 35%.

Subidas en las bolsas

Las bolsas reaccionaron con subidas a estas noticias. Aunque el Ibex cerró con un tímido ascenso del 0,2% -para acabar la semana con un alza del 0,9%, hasta los 10.453,2 puntos-. De este modo, el selectivo español de referencia logra una revalorización anual del 1,7%, si bien se mantiene a la cola entre los índices europeos.

Mientras, el Dax se elevó un 0,9%, lo que convirtió al índice alemán en el segundo más alcista de la sesión, solo por detrás del Mib italiano, que subió un 1,4%. Y es que el selectivo alemán cuenta con un buen número de compañías exportadoras, que se verían beneficiadas por una depreciación del euro frente al dólar. "Una moneda única más débil ayudará a los exportadores y, particularmente, a la economía germana", indicó John Plasard, de Mirabaud, a Bloomberg.

Mientras, el selectivo de referencia del Viejo Continente, el EuroStoxx 50, se revalorizó un 0,6%. En este contexto, Joan Cabrero, director de estrategia de Ecotrader, considera que ha llegado el momento de recoger ganancias. Así, desde la herramienta de inversión de elEconomista se ha rebajado la exposición a renta variable en 10 puntos porcentuales, hasta el 49%.

"Hemos reducido exposición porque nuestro objetivo de subida se ha cumplido y consideramos oportuna una recogida de beneficios, esperando que se forme una corrección para aumentar nuevamente la exposición cuando se den las circunstancias óptimas", explica Cabrero, que completa: "No queremos decir que el mercado vaya a caer desde hoy, ya que todavía no se ha perdido ningún soporte crítico de corto plazo".

Mientras tanto, la bolsa norteamericana reaccionó con leves caídas: el Dow Jones sufría a media sesión un retroceso del 0,14% y el S&P 500 se dejaba un 0,5 %. Por su parte, el Nasdaq 100, que esta semana logró pulverizar su récord histórico alcanzado durante la burbuja de las puntocom,  se dejaba un 0,25%, situándose por debajo de los 4.700 puntos. "Seguimos considerando que es difícil que veamos un giro bajista sensible mientras los principales índices norteamericanos no alcancen la zona de altos del año, lo que daría un margen de subida adicional de poco más del 2%. Ahí no nos sorprendería ver un contraataque bajista", señala, en este sentido, Joan Cabrero.

Pérdidas en renta fija

El mercado que sí que tembló ante una posible subida de tipos en Estados Unidos fue el de renta fija. De hecho, se registraron ventas en todos los principales mercados de deuda de todo el mundo.

La rentabilidad del bono español a 10 años se disparó en 11,7 puntos básicos hasta el 1,9%, o lo que es lo mismo, hasta alcanzar máximos de septiembre. De este modo, en una sola sesión provocó pérdidas del 1%, ya que cuando la rentabilidad sube los precios bajan y viceversa. Así, la deuda española continúa su mala racha, ya que en las últimas siete sesiones ha generado retrocesos de más del 3%. En este contexto, la prima de riesgo española se elevó hasta los 123 puntos.

Por su parte, el Bund germano también registró fuertes ventas y la rentabilidad exigida por los inversores se elevó hasta rozar el 0,7%, hasta tocar su cota más elevada desde septiembre, lo que hizo que el precio de la deuda alemana a diez años retrocediese un 0,8%. En el caso del T-Note su rendimiento subía a media sesión en más de 10 puntos básicos, hasta superar el 2,3% y marcar niveles que no se veían desde el mes de julio, provocando pérdidas de casi el 0,9%.

El notable dato de empleo de Estados Unidos disparó las posibilidades de una subida del precio del dinero al otro lado del Atlántico y, con ello, al billete verde. De este modo, a media sesión de este viernes, el euro se depreciaba un 1,3% frente al dólar y se intercambiaban 1,074 dólares por cada moneda común. De este modo, para Ángel Pérez, analista de Renta 4, el mercado está "anticipando la subida de tipos". Así, la moneda estadounidense alcanzaba su nivel más alto frente al euro desde el mes de abril.

En este contexto, las materias primas sufrieron la fortaleza de dólar y el Bloomberg Commodity Index retrocedía un 1% en la sesión de este viernes. Esta caída provocó que tocara su nivel más bajo del ejercicio, o lo que es lo mismo, marcó sus nuevos mínimos de 1999.

Resultados: Telefónica, ArcelorMittal y Amadeus

Las últimas semanas han estado marcadas por la presentación de los resultados empresariales. En concreto, durante las últimas cinco sesiones han sido siete las firmas del Ibex que han rendido cuentas. En concreto, el viernes fue el turno de Telefónica, ArcelorMittal y Amadeus. La ?teleco? presentó unas ganancias de 4.577 millones de euros en los nueve primeros meses del año, lo que supone un aumento de casi el 70% con respecto al mismo periodo del año anterior, algo que no fue suficiente para cumplir con las expectativas del mercado, ya que sus títulos retrocedían casi un 1,4% al cierre de la sesión del viernes. En el caso de Amadeus, su beneficio neto ascendió un 9%, pero tampoco convenció y sus títulos cedieron un 0,5%. Finalmente, Arcelor multiplicó por diez sus 'números rojos' entre enero y septiembre, hasta registrar pérdidas de 1.260 millones de dólares. Además, suspendió el dividendo correspondiente a este ejercicio. Sus títulos subieron un 0,4%, si bien es la segunda firma más bajista del Ibex en el año, al caer un 45%.