Serhs saca adelante su reestructuración sin afectar el rescate 'anticovid' de Sepi

Aunque sin tantos focos como el caso de Duro Felguera, la Sepi también ha tenido que afrontar la reestructuración de Grupo Serhs, otra de las compañías rescatadas por el Fondo de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégicas (Fasee) ante la crisis covid. La compañía turística y de restauración de la familia Bagó ha mantenido durante meses tensas conversaciones con la banca hasta lograr a finales de marzo logró sacar adelante un plan de reestructuración -sin todos los apoyos- que, al menos, no afectará los 34 millones de dinero público concedidos por el holding dependiente del Ministerio de Hacienda y tendrá como condicionante la venta de activos.

Varias fuentes explican a elEconomista.es que la empresa catalana ha presentado su plan de reestructuración para los 85 millones de pasivo que arrastraba con las entidades financieras. La nueva hoja de ruta, que se ha elaborado a cinco años y cuenta con la opinión favorable del experto en reestructuraciones, la firma de servicios profesionales NK5, no está todavía homologada por el juzgado de lo mercantil pertinente, que deberá pronunciarse en los próximos días. La previsión es que la empresa crezca en los próximos años a un ritmo sostenido del 2% tanto en ingresos como en resultado bruto.

El pacto no obstante ha salido adelante con la oposición del fondo BeSpoke (10 millones de deuda) y la abstención de CaixaBank (unos 20 millones de euros y lidera el pool bancario). El primero era el más expuesto a la nueva estructura y el segundo veía que la refinanciación a tan largo plazo afectaba sus garantías con el Instituto de Crédito Oficial (ICO). Sí votaron a favor de la refinanciación entidades como Banco Santander (alrededor de 15.5 millones), Banc Sabadell (12 millones) y el Institut Català de Finances (10 millones). En el pool están también Banco Safra (8,8 millones), Abanca (2,3 millones) y BBVA (1,8 millones). Las entidades han estado asesoradas por EY y el bufete Garrigues, mientras que Deloitte ha prestado ayuda a la empresa por el lado legal y financiero.

Por otro lado, el plan obtuvo también luz verde de Sepi, que apenas verá afectada su posición más allá de acomodar algunos vencimientos o intereses. El rescate de 34 millones de euros quedó fuera de la reestructuración, explican las mismas fuentes consultadas. El crédito público se estructuró entre 17,34 millones de un préstamo participativo y los 16,66 millones restantes, en otro ordinario. El esquema de ayudas del holding de Hacienda es similar al de otras compañías que fueron ayudadas después de la pandemia y en los últimos meses se han sentado a renegociar plazos, como el grupo turístico Meeting Point o la aerolínea valenciana Air Nostrum.

Además, el holding público se garantizó que en el caso de que Grupo Serhs logre desprenderse de parte de su negocio en Brasil -se ha sondeado el mercado en varias ocasiones sin éxito- será el primero en cobrar sus deudas. El activo más preciado es un resort de cinco estrellas en la playa de Punta Negra, en la ciudad de Natal.

Planes de desinversión

No es la única desinversión que contempla el plan de reestructuración. También está previsto, según distintas fuentes consultadas, que Damm se quede con algunos activos del negocio de distribución de la empresa. Serhs es, además de cliente del grupo cervecero, distribuidor de la firma en puntos y locales de hostelería. Contactada por este medio, no obstante, el grupo cervecero niega que haya llegado a ningún acuerdo para tal adquisición. En cualquier caso, sería la segunda desinversión en tres años, ya que en 2023 la compañía vendió acciones de Banc Sabadell que ostentaba por valor de 1,9 millones y traspasó su división de turismo a Ávoris.

La empresa saca así adelante una nueva reestructuración con la banca. La última refinanciación se firmó en el ejercicio 2021, en un momento muy complicado para su salud financiera. En 2018 también tuvo que negociar otra refinanciación.

En este caso, el foco se puso en hacer frente al agujero generado por la pandemia, pues las voces consultadas sostienen que Serhs es un negocio viable. No obstante, en los últimos ejercicios auditados arrastra un patrimonio neto negativo de 24,4 millones, según datos de 2023. Por ello, el auditor avisa de que esta situación "puede generar dudas sobre la capacidad del grupo". En 2023 la empresa tuvo unas ventas de 180,8 millones, un resultado de explotación de 7,2 millones, pero unas pérdidas de 263.000 euros. Antes del coronavirus, la facturación superaba los 250 millones.

Controlado por los Bagó, Serhs tiene 1.398 accionistas, de los que el 40% son empleados, familiares y pequeños empresarios. La firma tiene seis hoteles en Cataluña y dos en Brasil. Además, la división de distribución está centrada en el canal Horeca (hoteles, restaurantes y cafeterías), para el que sirve alimentación, bebidas y limpieza. En alimentación, gestiona la restauración de colectivos de más de 30.000 personas.