El castigo al Ibex 35 saca brillo a los dividendos: la rentabilidad rondará el 6% en 12 valores

Con los índices europeos dirigiéndose a sus mínimos anuales, el Ibex 35 -que ya cotiza en el nivel más bajo desde diciembre de 2016- cedió el jueves un 1% más, hasta los 9.208,7 puntos. Unas caídas que se prolongan ya durante ocho sesiones consecutivas en el indicador español (exceptuando la del pasado martes, cuando cerró plano) y que deben contemplarse como una oportunidad de compra en torno a los mínimos anuales de la bolsa europea, según explican los expertos de Ecotrader, el portal de estrategias de inversión de elEconomista.

Como consecuencia de su desplome bursátil, del 8,3% en 2018, quien entre ahora en el Ibex 35 podrá embolsarse una rentabilidad por dividendo del 4,2% en 2018, del 4,6% en 2019 y del 5% en 2020. Ese último año, además, 12 compañías del indicador ofrecerán ya un rendimiento del 6% o más con su retribución: son Mediaset, Endesa, Mapfre, Enagás, Sabadell, Dia, Santander, Bankia, BBVA, Telefónica, Naturgy y Repsol, de acuerdo con las estimaciones del consenso que recoge Factset. Un salto llamativo si se tiene en cuenta que en 2018 solo cinco compañías logran saltar esa barrera y en 2019 únicamente seis lo harán.

Mediaset despunta por encima del resto al ofrecer sus pagos un rendimiento del 9,7% en 2018 y del 9,9% tanto en 2019 como en 2020. El dividendo de 2017 lo abonó el grupo el pasado 3 de mayo, y en aquel momento esos 0,60 euros no rentaron tanto: sus acciones cotizaban un 37% más arriba, en el entorno de los 8,3 euros, y el inversor que comprase justo antes de la fecha de corte se embolsó un 7,2%.

Fundamental para entender cómo se ha disparado el rendimiento de los pagos de la compañía es precisamente el desplome que sufre en bolsa: es el segundo valor más bajista del Ibex 35 -sólo la supera Dia-, al retroceder cerca de un 34%.

La pregunta que cabe formularse es si, en un escenario de frenazo de la inversión publicitaria y en pleno auge de nuevos formatos, esa rentabilidad es creíble. El grupo controlado por Mediaset Italia reparte el 100% de sus beneficios, algo que, según Álvaro Arístegui, de Ahorro Corporación, seguirá haciendo; cuestión aparte es que ese beneficio caiga o se estanque. "Quien compre Mediaset probablemente sí obtenga un rendimiento del 9 o el 10%, a no ser que se produzca una caída drástica de las ganancias en los próximos 12 meses, algo que no espero".

Las utilities, representadas por Endesa y Enagás, siguen en lo más alto de la rentabilidad por dividendo en el índice de referencia, pese a que sus títulos suben en el parqué. El 8,8% que se anota la primera este año no le impide ofrecer un 7,5% en 2020, mientras que Enagás permite atrapar un 7% a pesar de que sube un 0,5% en bolsa desde que arrancó 2018.

Entre los blue chips que se cuelan en este ranking encontramos también a Telefónica, que se comprometió a abonar 0,40 euros por acción con cargo a 2018 (que se pagarán en diciembre de este año y en junio del próximo) y que ofrece ya un 6% gracias al 17% que se deja en bolsa en el ejercicio.

La banca encabeza las caídas

Junto a Dia y Mediaset, cuatro bancos se cuelan entre los peores valores del Ibex 35 este año: son Bankia, Sabadell, Banco Santander y BBVA, los dos últimas con pérdidas superiores al 20%; de ahí que el inversor pueda embolsarse con sus entregas atractivas rentabilidades. A BBVA le ha penalizado particularmente su exposición a Turquía, que generó más del 11% del beneficio neto a cierre del primer semestre; por su parte, el Santander, que en noviembre pagará su último scrip, ya ofrece un 5,3% este año y rebasará el 6% en 2020. El de noviembre será su segundo dividendo a cuenta del resultado de 2018 aún paga en cuatro veces, pero dejará de hacerlo el año que viene).

Capítulo aparte es el de Dia, cuyos títulos se hunden más de un 50% en el parqué, en el que está siendo su año más complicado en bolsa. El mercado permanece a la espera de que la compañía publique, en otoño, su plan estratégico, pero a día de hoy los analistas apuntan a la posibilidad de que recorte su dividendo, que ahora rinde un 7,5% en 2018.