Soriano (Criptan): "Los mercados alcistas cripto cada vez van a ser menos agresivos y habrá menos oportunidad de hacerse millonario"

Criptan es una plataforma cripto española que presta servicio en casi todo el mundo. Su objetivo es ser una especie de banca privada, pero especializada en criptomonedas y abierta a todo tipo de clientes, no solo grandes fortunas. "La idea es que el dinero no esté muerto de la risa en el banco", resume su cofundador y consejero delegado, Jorge Soriano. La firma apuesta por ofrecer solo cuatro tokens: bitcoin, ether, USDC y EURC. Con sede en Valencia, Criptan cuenta con el respaldo inversor de Juan Roig (Mercadona) o con el de Ángel Corcóstegui (exCEO de Banco Santander), entre otros.

Mi percepción es que la regulación europea (Markets in Crypto Assets, MiCA) está acotando el sector, con menos competidores, menos criptomonedas, pero quizás más calidad y supervisión. ¿Cuál es tu visión sobre la regulación y cómo os afecta?

R- A nosotros nos afecta para bien. Básicamente, en el mundo de las criptomonedas que nos movemos, que es tan innovador, había dos opciones: ir al margen de la regulación razonable antes de que existiera o ir por libre. Nosotros, viendo un poco cuál iba a ser la evolución, decidimos hacer las cosas por el lado por el que pensábamos que iba a ir la regulación. Durante muchos años, eso nos ha penalizado en cuanto a velocidad porque había muchas empresas que ignoraban la parte regulatoria y crecieron muy rápido, pero luego llegaron los sustos (estafas, problemas, etc.). Nosotros hemos ido pasito a pasito y aquí seguimos y creo que ahora lo que se está premiando es el enfoque de que ya no vale cualquier cosa. Y todas esas empresas que han pasado de no hacerlo a hacerlo [cumplimiento normativo], ahora para ellas es mucho más complicado porque tienes que enfrentarte a mucha burocracia y tenerlo todo muy bien documentado. Al final, MiCA ha reducido enormemente la entrada de empresas que no cumplen y, las que queden, se da por hecho que son confiables o seguras.

¿Se puede hacer algún tipo de estimación sobre cuánto se ha reducido la competencia en España?

R- A nivel de registro en el Banco de España (BdE) habría más de un centenar de plataformas y ahora se habla de que solo el 10% solicitarán la autorización MiCA. Hay que tener en cuenta que muchas de esas empresas de criptoactivos en su mayoría son startups, que han innovado muy rápido, que han crecido relativamente rápido, pero no son empresas consolidadas que sean superrentables. Estas empresas se han metido en un mundo en el que esperan que cada vez haya más adopción, pero los requisitos que tiene MiCA de liquidez, de solvencia, son requisitos que chocan mucho con una startup. Además, es una regulación bastante exigente. Al final tienen el visto bueno las empresas que tienen más recursos, por ejemplo, recursos legales, que es algo que está más alejado del negocio, y las startups se suelen centrar en que el producto funcione. Por otra parte, están los que ya tienen autorización, va a haber bancos que van a poder operar, pero no necesitan tener MiCA porque ya tienen su propia regulación.

Las plataformas de criptomonedas que estaban registradas en el BdE, el sistema precedente a la entrada en vigor de MiCA y previo a la autorización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), pueden seguir operando hasta finales de 2025. Es el periodo transitorio que conceden los reguladores para obtener la autorización.

Los bancos son competencia para vosotros.

R- Esencialmente son competencia en el sentido de que una parte de lo que van a ofrecer, lo ofrecemos también nosotros. Mi opinión es que van a democratizar y a validar mucho más lo que es el ecosistema cripto. Que un banco se meta en cripto se concibe como que las criptos ya son buenas, ya no son lo que se decía antes de ellas. Con lo cual, esto va a tranquilizar a muchísima gente que todavía no ha entrado. Estamos hablando de que el 90% de la gente no tiene criptos, así que queda muchísima gente por entrar en este espacio. Pero hay que entender que un banco se mueve muy despacio y los primeros productos que van a ofrecer van a ser productos muy acotados. No vas a poder enviar tus criptomonedas fuera o no vas a poder recibirlas de otros sitios, por ejemplo. Yo creo que se va a quedar un poco como un quiero y no puedo. Desde el punto de vista de quien entiende las criptos, no tiene mucho sentido comprarlas en un banco, si no voy a poder sacarlas en algún momento. Va a ser importante y a todos nos va a venir muy bien. Los primeros bancos que salgan van a ser los más grandes, los más pequeños no están preparados. Muchos de estos bancos tier-2 (segunda categoría) ya nos están llamando porque quieren ofrecer criptos. No solo bancos, también gestoras de fondos.

¿Pero MiCA os facilita a vosotros sacar más productos?

R- MiCA, como toda regulación, va más lenta que la innovación. Es decir, ya hay muchos productos en mercado que no va a cubrir MiCA, pero es un inicio. Yo creo que ya se está pensando en MiCA II. De hecho, ya se está contemplando añadir cosas que en un primer momento la regulación no contemplaba. A día de hoy, MiCA va a cubrir lo básico de lo básico, pero ya es un primer paso. Por ejemplo, va a permitir que un institucional, como los bancos, se decida a entrar.

¿Habéis tenido que reajustar vuestra oferta de criptomonedas por la regulación?

R- Nosotros nunca hemos ofrecido tether porque hemos entendido que no iba a cumplir con las exigencias normativas. Nosotros hemos apostado por el otro token que hay en criptomoneda estable, USDC, que estaba mucho más regulado, en otros países... El otro tiene mucha más demanda, pero este es mucho más seguro. Cuando nosotros arrancamos, nadie nos obligaba a hacer un KYC (conozca a su clientes) o un AML (prevención de blanqueo de capitales) pero lo hacíamos porque entendíamos que antes o después iba a haber que hacerlo y no queríamos que luego nos pasara como a Binance, que se le acusa de blanquear mucho dinero.

Te quería preguntar precisamente por Binance. Un juzgado de Washington ha paralizado el caso de Binance, a petición de la propia SEC, ya que hay un grupo de trabajo en Estados Unidos definiendo los temas regulatorios. Me parece cuanto menos llamativo, ya que se le acusaba de mezclar fondos, estafa o blanquear capitales.

R- Es cierto que CZ [Changpeng Zhao, el exCEO de Binance] pasó por la cárcel y a Binance se le puso una sanción de unos 4.000 millones de dólares. Yo siempre pienso que si aceptas 4.000 millones es porque deberías haber pagado más. Y ya es una cantidad importante. Sí que está habiendo muchos cambios en Estados Unidos, yo creo que con Trump a la cabeza puede pasar cualquier cosa porque es muy impredecible, pero parece que tiene más interés por dar una regulación al sector.

"Choca que Donald Trump sea la misma persona que promueva la regulación cripto y luego saque su propia memecoin"

¿Piensas que Trump será positivo para la industria?

R- Yo creo que al final es bueno que se promueva. Luego podemos entrar en el tema de que el presidente de Estados Unidos saque una memecoin. A mí no me parece que tenga sentido, ni que se tenga que hacer. Creo que hay determinados límites. No vale todo. Lo que nos está costando a muchas empresas como nosotros el ir paso a paso y con mucho cuidado, de repente, esas cosas, como que le quitan un poco de seriedad a la industria. Choca que sea el mismo que promueva la regulación el que hace esto otro. Son cosas que chocan. Pero, en general, vienen cambios. Estados Unidos estaba totalmente en contra de las criptomonedas e iba persiguiendo a las empresas del sector, así que, que se pare eso, es un punto importante. Y si finalmente EEUU acaba accediendo a tener un reserva nacional en bitcoin, esto es un game changer total. Con todos los países que siguen a EEUU, seguro que esto pondría al bitcoin en un punto muy importante.

No sé hasta qué punto es viable, ya que su deuda es enorme y no tienen exceso de capital para llevarlo a cabo.

R- Primero, ellos la deuda la van imprimiendo. Podrían imprimir más y comprar bitcoins. Hay que entender que ellos ya tienen en torno a 250.000 bitcoins incautados. Simplemente con el hecho de que sacaran adelante una ley que dijera que no se pueden vender esos bitcoins, eso ya sería un mensaje súperpotente. Luego se hablaba de ir comprando paulatinamente. Yo creo que estas cosas son interesantes. No sé si van a pasar todas de golpe, ni cómo va a ser, pero yo creo que sí son capaces de ponerlo en marcha.

En cuanto a las altcoins, hay miles de criptomonedas que, en muchos casos, no aportan nada, ¿Qué opinas al respecto?

R- Aquí siempre hablo de la diferencia entre inversión y especulación. Yo creo que la parte de altcoins toca el punto especulativo que todo el mundo tiene: intentar ganar mucho dinero invirtiendo muy poco y sin hacer nada. Es un poco como ir al casino. Creo que hay proyectos dentro de toda esta cantidad de altcoins que están muy bien planteados, tienen mucho sentido y solucionan problemas, pero, si quien compra el token lo hace por especular y en el momento que suba lo va a vender, eso rompe con lo que hay detrás del proyecto y eso está pasando. Al final, las altcoins mueven un porcentaje muy bajo del total. Bitcoin y ethereum están moviendo un 80% del volumen del merado, el otro 20% es la especulación llevada al máximo nivel. Yo creo que esto cada vez irá a menos. Los mercados alcistas cada vez van a ser menos agresivos y cada vez va a haber menos oportunidad de hacerse millonario. No paramos de ver a gente en redes sociales que dice que se ha hecho rica metiendo 100 euros en una altcoin que valía céntimos. Esto no tiene nada que ver con lo que propone bitcoin. Aparte, al entrar los inversores institucionales o si EEUU entra con la reserva nacional, nadie estará buscando que haya subidas y bajadas tan agresivas en ambas direcciones. No interesa que bitcoin se desplome un 35% porque haya un mercado bajista. Nos guste más o menos, sigue habiendo manipulación en los mercados, no solamente en cripto, en cualquier mercado. Como quien dice, esta gente, EEUU, controla el mundo. La entrada de ese tipo de jugadores tiende a reducir la volatilidad. Hasta la entrada de los ETF, la mayor parte de los inversores eran minoristas.

"Bitcoin y ethereum están moviendo un 80% del volumen del merado, el otro 20% es la especulación llevada al máximo nivel"

¿Por qué ether no renueva sus máximo histórico como sí ha hecho el bitcoin?

R- Ethereum tiene más competidores y bitcoin no tiene competidor. La propuesta de valor de bitcoin se hace más fácil de entender para inversores institucionales. Creo que eso ha llevado a que la gran mayoría de adopción ha ido al bitcoin. También ha pasado históricamente. Primero viene bitcoin, que es el que arrastra, cuando hay ganancias, los inversores se mueven a ether y luego van a las altcoins, a la 'altseason'. Esto se puede dar esta vez o no, no tiene por qué repetirse. También es verdad que otros competidores de Ethereum están teniendo más tracción, como Solana. En todo mercado cíclico, siempre hay una temática: DeFi, NFTs, los real world assets y ahora parece que las memecoins vuelven otra vez. Tocan ese punto agresivo de la apuesta, que es lo que Solana ha hecho muy bien.

Por otra parte, tal y como está evolucionando el sector, el principio de descentralización está desvaneciéndose, aunque se siga operando de esta forma, y esa descentralización está compitiendo con la oferta centralizada de plataformas de criptomonedas y entidades financieras.

R- Totalmente. Encontrar un punto de equilibrio es complicado. No podemos decir que todo lo centralizado es malo y todo lo descentralizado es bueno o viceversa. Hay que diferenciar entre plataformas centralizadas y dinero descentralizado. Yo creo que el bitcoin actúa como dinero descentralizado, pero una plataforma descentralizada te ayuda a olvidarte de problemas. Que le digan a la gente que vivía en Los Ángeles que en algún momento pensó que su casa en primera línea de playa se iba a quemar y si tenían la clave privada dentro, han perdido todo lo que tenían. Se estima que se han perdido bastantes bitcoins en ese incendio. Desde luego, hay que dar alternativas y que cada uno elija. Creo que lo de que cada uno se apañe con su custodia generará mucha menos adopción. Si mejora la tecnología de custodia, lo lógico sería que en el futuro lo custodia la hiciera cada uno, pero sería muy poco realista decir que ahora estamos preparados para esto. Si quiero que mi madre o mi hermano entren, no puedo decirles que su dinero va a depender de que no pierdan una clave privada. Yo creo que el bitcoin mantiene su esencia de descentralización, pero tú puede operar de forma centralizada y también descentralizada.

En Davos, el CEO de Coinbase, Brian Amstrong, dijo que las criptos supondrían el 10% del PIB global en 2030, ¿Te parece razonable? ¿Demasiado optimista?

R- Creo que estamos a un paso de que se haga un clic y de que esos números sean totalmente razonables. Esto es un cambio que no puede pasar de la noche a la mañana, requiere un tiempo porque son cambios de 360º. Estamos hablando de pasar a confiar en algo que no tiene un dueño, que no tiene un presidente, que no tiene un CEO. Esto rompe muchos esquemas. Yo creo que estamos en un momento en el que ya hemos recorrido el suficiente tiempo para que esta adopción vuelva a pasar. Primero empezamos los early adopters, luego la mayoría temprana, la mayoría tardía... Estamos en ese momento en que la gran mayoría temprana puede empezar a entrar. Y si ahora empezamos a meterle un 30% más de adopción a esta industria, es que perfectamente podemos ver esas cifras. Y para que la mayoría temprana quiera entrar, tiene que haber una regulación que dé tranquilidad, necesitas a las autoridades, a los bancos hablando de esto... Ya se ha pasado por un primer momento que fue 2021. Se hablaba de bitcoin todas las semanas, pero no todo el mundo se atrevía a entrar. Es la segunda vez que está pasando esto. Piensas que eso ya lo viviste en 2021, pero entonces llamaban al bitcoin estafa, pero es que ahora vuelvo a escucharlo y veo a BlackRock, veo a EEUU. Creo que estamos a nada de que otros hagan cosas como esa, los bancos, para que finalmente se haga ese clic en la sociedad y la gran mayoría entre.

El otro día leí que República Centroafricana había lanzado su propia criptomeme para levantar fondos del mercado porque está vetada por la comunidad internacional, ¿Tienen sentido este tipo de operaciones?

R- Aquí estamos hablando de tokenización. Tiene sentido si existe un mercado secundario líquido. Esa liquidez es lo que lo haría atractivo. Que te permita moverte rápido y vender tu posición. Al final dependerá de quien crea en esto y ponga su dinero. Cualquiera puede crear su propia cripto, pero tiene que haber gente que crea en ello.

¿Cuáles son vuestras predicciones de precio para el bitcoin?

R- El que te diga que sabe a cuánto va a llegar, miente, porque es imposible saberlo. Yo te puedo decir lo que yo creo que va a pasar, pero no tengo ni idea de si se va a cumplir o no. Yo creo que el bitcoin va a valer mucho más, mucho más de lo que vale ahora. No sé a cuánto va a llegar ni cuánto va a tardar. Pero tiene todo el sentido que esto acabe yendo a más porque bitcoin funciona por oferta y demanda. La demanda o se va a mantener o va a subir, pero la oferta es conocida. No quedan muchos bitcoins y otros están inaccesibles, como la cartera de Satoshi Nakamoto, que tiene como dos millones de bitcoins. En función de lo que ha pasado en el pasado, aunque no tiene por qué volver a pasar en el futuro, el bitcoin podría llegar presuntamente a los 150.000-180.000 dólares por bitcoin, pero hay que ser muy conscientes de que estamos en una fase de descubrimiento de precios. No sabemos qué puede pasar a partir de aquí. Por ejemplo, con la entrada de EEUU o de los institucionales, que era algo que no había pasado nunca. Si después de los institucionales, empiezan a entrar los minoristas y esto se vuelve loco, podemos llegar a los 250.000 dólares por bitcoin.

¿Qué opinas del modelo de negocio Strategy (antes MicroStrategy)? Creo que puede ser un foco de presión en cuanto se le cierre la financiación o cuando el bitcoin baje o haya dudas en el mercado.

R- Cuando todo va bien, todo va bien. Pero cuando las cosas no van bien es cuando se agravan las caídas, yo creo que por motivos como el que tú estás diciendo. Una caída razonable del bitcoin puede ser una caída enorme del bitcoin si arrastra a un gigante como Strategy. Aquí la clave es hasta dónde puede bajar bitcoin sin que afecte a la empresa, en función de su precio medio de compra. Pongamos que han comprado a 60.000 dólares por bitcoin, yo creo que nunca más vamos a bajar a esos precios. Efectivamente, es un modelo que tiene su punto de riesgo, pero hay que ver en qué punto su cartera está en pérdidas y no en beneficios. Pero yo soy creyente de todo este tipo de cosas, por ejemplo, la última reunión del fundador de Strategy, Michael Saylor, con la junta de Microsoft para que compraran bitcoins. Si meten bitcoin en la tesorería de Microsoft, yo estoy convencido de que no lo van a decir. Si hubiesen dicho que sí, no lo hubieran anunciado. Obviamente, lo que hacen es comprar y luego ya lo anunciarán. No tiene ningún sentido que Microsoft diga que compran bitcoin, que se dispare y, entonces, compren menos, igual que la reserva nacional de EEUU. Yo creo que cada vez vamos a ver más estas cosas y dudo que el bitcoin baje de los 60.000 dólares. El institucional no tiene ningún incentivo de que eso pase.

"Los bancos ponen trabas. No quieren que haya una fuga de fondos, que son de los clientes, porque ellos no dan el servicio"

Hablando de riesgos, ¿La regulación europea entiendo que trae una reducción de riesgos?

R- Efectivamente. Al final han replicado la regulación financiera tradicional sobre el sector de los criptoactivos. Por ejemplo, que tengas más de un custodio, que los fondos estén segregados, cuál es tu operativa, que siempre tengas un plan b. Son una serie de cosas que minimizan los riesgos. No tanto va a minimizar el riesgo de si el bitcoin sube o baja, pero sí de tu operativa.

En EEUU se habla de que hay una desbancarización que afecta a las firmas de criptomonedas, ¿Ocurre también en Europa?

R- Nosotros hemos tenido problemas. Nos han cerrado cuentas bancarias en el pasado sin ningún tipo de motivo aparente. Sí que es verdad que eso ha cambiado y nosotros trabajamos con socios bancarios directamente y no tenemos ningún problema, pero sí tenemos problemas en la relación con otros bancos. Es decir, un cliente de Criptan que tiene Bankinter o que tiene Abanca u otro banco y quieres enviar 100.000 euros a Criptan para comprar bitcoin. No sabes la de problemas que te va a poner tu banco para sacar esos 100.000 euros. Te van a empezar a decir es que Criptan, que si el IBAN, que si es una estafa, que es de alto riesgo, etc. Yo no me voy a meter en un juicio con un banco y lo saben, pero mi reputación la están tirando por el suelo sin razón y esto es casi ilegal. No quieren que haya una fuga de fondos, que son de los clientes, porque ellos no dan el servicio. Eso sí que está pasando, no todo el rato, pero pasa más veces de las que debería.

¿Cuántos empleados sois?

R- Somos 25 empleados. Estamos creciendo muy rápido y tenemos casi 85.000 clientes. Nosotros nos movemos 100 veces más rápido que un banco y eso es clave. Operamos solo con cuatro criptomonedas: bitcoin, ether, USDC y EURC. Intentamos de alguna forma como quitar ese estigma que tiene el ecosistema de hacerse rico rápido e ir al casino y tratar de llevarlo más al mundo de la banca privada. No banca privada solamente para grandes fortunas, sino el concepto de que el dinero trabaje y que no esté en el banco muerto de la risa.