Las hordas bajistas suben en 34 valores del Ibex 35 la semana del pánico

Una nueva lectura que ha dejado la corrección de las bolsas mundiales de principios de mes es el incremento notable de las posiciones bajistas sobre las firmas españolas. Los cortos repuntaron en 34 compañías, más de la mitad en la que tienen declarada una posición relevante (por encima del 0,2% la CNMV empieza a publicar el porcentaje del capital en manos bajistas) en la quincena que va desde el lunes 5 de febrero hasta el pasado viernes, 16.

De hecho, sus compras se han extendido por encima de la media de los últimos meses, cuando quincenalmente declaraban un incremento de sus posiciones en unas 23 compañías -once por debajo de los primeros 15 días de febrero-. En esos días, el mayor susto de mercado en meses ha llevado a los índices europeos a borrar sus ganancias en el año hasta pérdidas que, en el caso del Ibex, alcanzan el 2,37%, lo que ha dejado a la mayor parte de las carteras en negativo.

El cerco a los grandes valores del Ibex 35, cuya ponderación en la bolsa española alcanza el 50%, ha llevado a aumentar su apuesta en corto sobre Banco Santander hasta el 0,69% -máximos de abril de 2013-; BBVA, desde el 0,53% al 0,91% -altos del último año-; en Inditex, el capital en sus manos escaló en 0,21 puntos porcentuales, hasta un nuevo máximo histórico del 0,71%; en Telefónica ya se sitúan en el 1,15% (frente al 1,02% de la anterior revisión); y en Iberdrola vuelven a coronar también cotas históricas, pasando tímidamente del 1,24% al 1,25%. Detrás de esta escalada del capital en quienes apuestan a la baja se encuentra, fundamentalmente, la posición que ha decidido adoptar Ray Dalio, presidente de Bridgewater Associates, uno de los hedge fund más reconocidos mundialmente.

Dalio se anticipó dos días a la corrección, desembarcando en corto en el capital del Santander y BBVA el pasado 31 de enero para hacerlo el 1 y el 2 de febrero en Telefónica e Iberdrola. Tras varias sesiones en las que aumentó su exposición a la contra, Dalio ha aflojado la presión, aunque aún posee 1.382 millones de euros -a precios actuales de mercado- en capital apostado en corto sobre las cuatro blue chips. Su acierto durante la corrección ha sido notable, sobre todo en el caso de la teleoperadora presidida por José María Álvarez-Pallete, que se mantiene en zona de mínimos del año 2003 -cerró ayer a 7,61 euros-.

Más allá de los grandes de la bolsa española, el repunte de los cortos ha sido especialmente sangrante para la farmacéutica Almirall y, dentro del Ibex, para Bankia. En ambos casos, los bajistas aumentaron en 0,74 puntos porcentuales durante la quincena de la corrección, hasta representar un 3,55% y un 3,19% sobre el capital de estos valores, respectivamente.

Dentro del selectivo, destaca también la subida en Acerinox -en sus manos está el 3,31% del capital, niveles no vistos desde octubre de 2016-, y vuelven a escalar con fuerza en Técnicas Reunidas hasta el 12,78%, suficiente para que se mantenga en la segunda posición del ránking de las firmas con un mayor número de cortos, sólo por detrás de Dia.

Al acecho de los 'profit'

Dia no logra sacudirse las posiciones cortas, menos aún ante la expectativa de que este jueves confirme una rebaja de sus márgenes, a mínimos históricos -tanto en Iberia como en el conjunto del grupo- y con la previsión de que en 2018 continúe su caída. La cadena capitaneada por Ricardo Currás sigue liderando la clasificación, después de los bajistas hayan incrementado su exposición en 0,39 puntos porcentuales, hasta representar un total del 16,7%.

En situación similar se encuentra Siemens Gamesa, en donde los bajistas suben hasta el 5,81%, su ponderación más elevada desde mayo de 2012, después de que la semana pasada presentara su nuevo Plan Estratégico para los próximos tres años. Cellnex sigue siendo la tercera firma más afectada por los cortos, con un 7,51%.