El euro vuelve a máximos de 1,25 ante la debilidad del dólar

El cruce euro/dólar ha vuelto a superar la cota del 1,25, niveles máximos del año después de acumular seis sesiones consecutivas al alza.

Desde que el pasado 8 de febrero, el par se colocara sobre el nivel de los 1,2247 dólares, la divisa comunitaria se ha apreciado cerca de un 2% desafiando a las principales plazas europeas en su rebote. "La principal resistencia de medio plazo se sitúa en los 1,2570 dólares que, de ser superada, podría llevar al euro/dólar a niveles de 1,26 e, incluso, 1,27", señala Joan Cabrero, director de estrategia de Ecotrader.

Los expertos de Natixis consideran que la apreciación del euro se justifica más bien por la debilidad que está mostrando el dólar estadounidense. El Bloomberg Dollar Index, que recoge el comportamiento de la divisa americana frente a los principales pares mundiales, se sitúa en zona de mínimos de las últimas dos semanas –en los 1.115,43 puntos-, que de continuar la tendencia, le llevaría a mínimos del finales de 2014. La caída del dólar sorprende particularmente, sobre todo, después de conocer el último dato de inflación en EEUU relativo a enero cuando el IPC cerró con un crecimiento del 2,1% anual, frente al 1,9% esperado, que llevó al papel americano a 10 años a la cota del 2,9% por primera vez en los últimos cuatro años. 

La firma francesa da dos razones por las cuales, contra lo que pudiera parecer a tenor de la fortaleza que demuestran los últimos datos de la economía estadounidense, el dólar no lograra recuperar el terreno perdido frente al euro. En primer lugar, los expertos de Natixis sugieren que se está produciendo "una mayor entrada de capitales en las bolsas que en el mercado de bonos", los cuales sí dependen de la expectativa de tipos de interés que, a su vez, se están viendo presionados por la subida de la inflación. La relación histórica que ha habido entre bolsa y bonos se rompe en el momento en el que la subida de las rentabilidades de la renta fija es compatible con la también revalorización de los índices.

E introducen un elemento nuevo: "Si EEUU espera un aumento del déficit y de la deuda exterior, una depreciación del dólar es necesaria para hacer apetecibles sus bonos a los inversores extranjeros", apuntan los analistas. Básicamente, según las teorías económicas clásicas, cuando un país cuenta con tasas próximas al pleno empleo, la población contará con una renta mayor, lo que aumentará la demanda tanto interna como externa de bienes y servicios, pero también una mayor producción nacional incrementará las exportaciones y un dólar más débil favorece la competitividad. "Este equilibrio en el medio plazo provoca que un aumento de la deuda externa sea compatible con una depreciación del dólar", concluyen.