Al mercado se le atragantan los resultados de Bankia

Al mercado se le han atragantado en la mañana de este lunes los resultados de Bankia, que la entidad presentó a primera hora. Los títulos del banco fueron los más bajistas del Ibex al ceder un 4,3% al cierre después de publicar un beneficio neto de 816 millones, un 1,4% más que el ejercicio anterior, y de 505 millones (un 37% menos) si se tiene en cuenta la incorporación de BMN.

Nuria Álvarez, de Renta 4, considera excesivo el castigo que está sufriendo la entidad en el parqué. "Las cuentas que ha presentado no han supuesto sorpresa alguna, están muy en línea con lo que se esperaba", comenta. Lo que ocurre es que los costes de la integración de BMN han tirado a la baja del beneficio. "Bankia se consolida las cifras de BMN sólo en el último trimestre, cuando se anotó unos gastos derivados de la integración de 312 millones; en su momento, la entidad había estimado 235 millones, pero ya había advertido que podían ser superiores". Según la experta, quizá el mercado esté penalizando ese "sobrecoste" frente a lo estimado inicialmente. 

El beneficio anunciado por Bankia (el que no tiene en cuenta la absorción de BMN), de 816 millones, sí es un 3,3% inferior al esperado por el mercado, según las estimaciones del consenso que recoge FactSet.

Entre las ratios, destaca la caída del margen de intereses, que se reduce un 9,6%, hasta 1.943 millones de euros, "en un ejercicio caracterizado por los tipos de interés en negativo, que provocaron nuevas repreciaciones a la baja de la cartera hipotecaria y un descenso del rendimiento de los bonos de la Sareb", según señala la propia entidad en su nota de resultados. La analista de Renta 4 explica que dicha caída de márgenes entra dentro de las previsiones y destaca que la ratio de capital se sitúa en el 12,3% tras la fusión, por encima de lo exigido.

En la mañana de este lunes, 5 entidades han reafirmado sus precios objetivos y sus recomendaciones sobre Bankia: Morgan Stanley y JP Morgan le dan un mantener y, mientras la primera le calcula un potencial del 12% la segunda la ve sobrevalorada. BBVA le otorga un market perform y le estima un recorrido del 4,9%. GVC Gaesco Beka aconseja comprar y anticipa una revalorización del 18%, mientras que Barclays recomienda vender al verla sobrevalorada. Sobre los títulos de Bankia pesa una recomendación de venta por parte del consenso que recoge FactSet de forma ininterrumpida desde hace once meses.