Amadeus ya es la primera candidata a quitar la plaza a E.On en el EuroStoxx

Amadeus no deja de escalar posiciones en su carrera hacia el EuroStoxx 50. El proveedor de soluciones tecnológicas para el sector del turismo y los viajes se colocó ya en 2015 como la segunda candidata a futuras incorporaciones en el principal índice bursátil de la zona euro, entonces solo tenía por delante a la francesa Safran -que ya forma parte del indicador-. Hoy, en cambio, carece de rivales y es ya la primera opción. Aunque todavía está lejos de lograrlo, su entrada la convertiría en la sexta española del EuroStoxx 50, al que ya pertenecen Telefónica, Banco Santander, BBVA, Iberdrola e Inditex.

La clave para que lo consiga se encuentra en su capitalización, que se ha incrementado en 3.200 millones este año después de subir más de un 17% desde enero en bolsa -de hecho, es uno de los diez valores más alcistas del Ibex 35-. Amadeus ha escalado hasta la posición 47 en el ránking por valor en bolsa de la zona euro ajustado al free float, es decir, al capital que circula libremente. Este puesto no le garantiza aún un sitio en el indicador para en septiembre -la revisión se hará con datos a cierre de agosto, para lo que quedan 3 sesiones-, porque para entrar directamente precisa estar entre los 40 primeros valores. El camino para lograrlo pasa porque Amadeus suba mucho o porque sus rivales caigan más.

E.On, con opciones de salir

La alemana E.On, que hoy es uno de los 50 valores del EuroStoxx, es la compañía con más opciones de salir. Con datos a cierre de julio, en la última revisión retrocedió hasta el puesto 54. Sin embargo, desde entonces sus acciones han remontado más de un 13%, acumulando un avance superior al 40% este año, mientras que las acciones de Amadeus han cedido un 3% desde ese mes. Ocupar esa plaza entraña peligro, ya que en caso de bajar seis puestos más quedaría automáticamente fuera, dejando un hueco libre.

La compañía con más opciones para ocuparlo sería Amadeus, mientras que en segunda posición aparece Kering, de la que la separan 2.100 millones de euros de la española. El proveedor de soluciones tecnológicas cumple, además, con otro de los criterios exigidos por Stoxx para formar parte del índice: que el sector al que pertenece no pese más de un 60%. De conseguir una plaza, el de Amadeus -que se engloba dentro del sector de bienes y servicios industriales- se quedaría con un peso del 46,62%, por lo que aún habría hueco para alguna más.

Pero, ¿tiene opciones Amadeus de seguir estrechando su brecha con E.On? Para el consenso de mercado sí. A día de hoy, el valor bursáil de la española supera en 1.300 millones el de E.On. Y si se cumplen las estimaciones de los bancos de inversión para los dos valores, esa distancia se podría ampliar hasta los 1.400 millones.

Más presencia española

La entrada de Amadeus en el principal índice de la zona euro la convertiría en la sexta firma del mercado español, junto a Inditex, Iberdrola, Santander, Telefónica y BBVA (las tres últimas forman parte desde su creación en 1998). Y su incorporación supondría recuperar más presencia nacional en el EuroStoxx, tras la salida de Repsol en septiembre de 2015 y de la exclusión de Endesa en el año 2007.

La petrolera abandonó el indicador después de desplomarse en el parqué ante la caída en el precio del petróleo que se inició en 2014 y que en 2016 lo arrastró por debajo de los 30 dólares. El anuncio de exclusión de Repsol del EuroStoxx se produjo cuando la capitalización del grupo era inferior a los 18.000 millones de euros. Pese a que la compañía cotiza ahora en el entorno de los 21.400 millones, se sitúa muy lejos de recuperar una plaza en el índice europeo, al encontrarse en el puesto 93, según los últimos datos a cierre de julio. De hecho, otras firmas españolas están mejor posicionadas que la petrolera para futuras incorporaciones, como Aena, en el número 63. O Abertis -pendiente de una posible opa-, en el 65. Tampoco Endesa, que salió del indicador por el escaso capital que dejó cotizando la italiana Enel tras su compra, tiene ahora opciones de regresar pese a que en su día fue una de las fundadoras.

La de Amadeus sería la primera entrada de una española desde que Inditex irrumpió en el índice en septiembre de 2011 (ver gráfico). Hoy es una de las seis mayores firmas del EuroStoxx, con más de 103.000 millones de euros de capitalización, solo por detrás de la Anheuser-Busch Inbev, LVMH, Sap, Total y Sanofi.

Retribución al accionista si no hay crecimiento

Antes de que acabe el año, el mercado espera que Amadeus anuncie un posible aumento en su retribución al accionista, algo que reconocía al elEconomista en una entrevista Ana de Pro, CFO del grupo, quien matizaba que esta es la tercera alternativa, después de seguir con el plan de inversión y de una posible compra. Estas opciones se abren gracias a que el endeudamiento se quedará este año por debajo de los objetivos de la propia empresa (los analistas esperan que la deuda neta sea inferior al beneficio bruto).