Simon Ward: "La Fed apoyó a la bolsa cuando había debilidad y ahora tiene las manos atadas"

Simon Ward tiene un acercamiento especial a la hora de medir el pulso a la economía, ya que su análisis se basa principalmente, y casi exclusivamente, en analizar los flujos monetarios -el flujo de dinero que hay moviéndose en una economía- para intentar anticipar movimientos en otro tipo de métricas, como el PIB y la inflación. Es economista jefe de Henderson Global Investors desde el año 2009, después de pasar por firmas como Julius Baer o Lombard Street Research o New Star. Ward espera que la economía en EEUU y Europa siga comportándose bien durante el verano, pero teme un posible frenazo en la segunda mitad de año, especialmente en EEUU.

Usted espera un frenazo en el crecimiento de la economía de EEUU. ¿Podría castigar a la bolsa?

Suponga que la perspectiva es correcta y la economía se está debilitando. Durante los últimos años, esto ha pasado varias veces y los mercados han aguantado bastante bien; en estos casos, la Fed estaba apoyando al mercado con sus políticas no convencionales, rebajando el impacto en la bolsa. Sin embargo, este año la Fed tiene otra actitud, y tiene las manos atadas por los niveles del mercado laboral.

Ante el avance de la inflación, ¿qué cree que ocurrirá en la renta fija?

Los títulos a 10 años puede que todavía suban más en rentabilidad, en 2 ó 3 meses, pero, teniendo en cuenta que la economía estadounidense va a sorprender negativamente, creo que el mercado va a empezar a rebajar sus expectativas de hasta donde van a llegar los tipos de interés. En cuanto a Europa, todo depende de la política. No soy analista político, pero si me pregunta, estoy menos preocupado este año, en comparación con los shocks que se vieron el pasado.

¿Cree que Draghi podría haberse planteado seriamente alguna medida de normalización, pero está esperando a las elecciones?

Sí, podría ser, ya que se puede argumentar que el BCE todavía tiene tiempo para reaccionar. No tendría sentido entrar en pánico por la inflación y cambiar su política antes de las elecciones. Además, los datos podrían ser mejores en ese momento, y yo creo que veremos una mejora en el crecimiento en próximos meses.

¿Cuál es su perspectiva para las materias primas, y el petróleo?

Teniendo en cuenta mis perspectivas económicas, sugiero que las materias caerán durante la segunda mitad del año. La pregunta es si las recientes caídas del petróleo son el inicio. Yo creo que no, creo que es demasiado pronto, y que tiene más que ver con el auge de la producción del fracking. Honestamente, creo que es imposible hacer predicciones sobre el precio del crudo.

¿Qué espera de los emergentes?

Soy bastante optimista, en su conjunto. India se está comportando muy bien, China también, mientras Brasil y Rusia parecen estar saliendo de la recesión. Creo que Asia va a funcionar mejor, ya que los americanos tienen mucha dependencia de las materias primas.