Un 20% de las empresas de Europa ya sufre recortes en los beneficios previstos de más del 5% desde el 'Trumpazo'

La bomba que Donald Trump lanzó a la economía mundial el pasado 2 de abril al hacer públicos los términos de su política arancelaria hirió a los mercados, cuya lesión fue, durante sesiones, una de las más sangrientas desde el Covid. Pero los efectos de los impuestos del presidente de Estados Unidos están traspasando la barrera de las bolsas y los expertos ya los están plasmando en la realidad de las empresas. En Europa, casi un 20% de las empresas del Stoxx 600 sufre recortes de sus beneficios para este 2025 de más del 5% por parte de los analistas desde el conocido como el Día de la Liberación.

El pasado miércoles se conocía la encuesta de gestores de Bank of America en la que un 82% de los profesionales cree que la economía mundial se debilitará durante el próximo año, la proporción más alta registrada (con datos que se remontan a 25 años atrás) debido a los aumentos de aranceles de la administración Trump. "Un 37% de los encuestados espera un crecimiento más débil en Europa durante los próximos 12 meses, frente al 60% que esperaba un crecimiento más fuerte el mes pasado. El 48% considera que el estímulo fiscal alemán cambiará las reglas del juego, permitiendo que la macroeconomía europea se desacople de los vientos en contra de EEUU, mientras que el 44 % cree que la economía abierta de Europa no permanecerá inmune", subrayaban desde el banco.

Gestores, inversores y también los analistas. La situación de contracción que generarán los aranceles de Donald Trump es cada vez más clara. En plena temporada de resultados, las primeras cuentas trimestrales del 2025 todavía reflejarán el crecimiento generalizado de las ganancias. Pero los expertos ya están poniendo en números el impacto para el conjunto de 2025 y más de una treintena de empresas agranda el porcentaje del 5% y sufre recortes de más del 10% en los beneficios previstos por el consenso de mercado para este año. Cabe destacar que, entre estas firmas, no se encuentra ninguna compañía española.

En el Viejo Continente, el mayor tijeretazo se lo lleva la sueca Industrivarden. Esta compañía se dedica a la gestión de activos e invierte, esencialmente, en empresas industriales nórdicas. Las estimaciones para esta compañía han pasado de prever un beneficio neto de algo más de 1.100 millones de euros para 2025 antes del anuncio arancelario a proyectar pérdidas para la firma por valor de más de 1.000 millones. Actualmente, ninguno de los principales índices de Dinamarca, Suecia, Noruega, Finlandia e Islandia (que recoge cada uno a las firmas más importantes de cada país) aguanta en positivo en 2025.

Otra de las mayores damnificadas es Covestro, una compañía química que fabrica polímeros. El grupo posee en Estados Unidos el 25% de sus plantas de producción. Es el país en el que tiene más fábricas. Para ella, el recorte de beneficios que realizan los expertos con respecto a lo estimado antes de los impuestos de Donald Trump alcanza el 77%: 21 millones de euros de beneficio neto, frente a los 91 millones anteriores. Este recorte de las ganancias hace que el PER (veces que el beneficio se recoge en el precio de la acción) al que cotiza supere las 150 veces en 2025.

Aunque desde JP Morgan apuntan a que el impacto de los aranceles puede ser moderado en empresas de materias primas y químicas, como Covestro, indican que el verdadero impacto indirecto vendrá de la ralentización de la demanda, así como del aumento de los costes de aprovisionamiento de materias primas en EEUU. "De media, estimamos que una recesión en EEUU (o a nivel global) se traducirá en recortes adicionales del 10% en 2025 y 2026 para el sector, con un recorte relativamente mayor para los valores químicos cíclicos", apuntan desde el banco de inversión. Entre las empresas más afectadas por la tijera de los analistas, se encuentran hasta otras cinco firmas dedicadas al negocio de materias primas (ver gráfico).

Neste es una petrolera finaldesa que, según los pronósticos del consenso, registrará un beneficio neto de 106 millones de euros en 2025, 61 millones menos de lo que se esperaba antes del Día de la liberación. Esta empresa no solo sufre la caída de los precios del petróleo (tanto la referencia europea como estadounidense se desploman a doble dígito en el ejercicio), también su fuerte exposición a EEUU. En 2024, este mercado representó el 30% de sus ingresos. Además, el 34% de su negocio es de energías renovables, castigadas por la llegada de Trump al poder, opositor de ciertas energías verdes.

En general, las firmas dedicadas a la gestión y a la inversión van a sufrir un ejercicio complicado, por la desconfianza que se está generando en los mercados. Así se explica que Eurazeo, otra empresa de inversión (y una de las firmas de Tressis Cartera Eco30, el fondo de inversión de elEconomista.es) se encuentre también entre las peor paradas, según los analistas. Las estimaciones de beneficio de los expertos han sufrido un recorte de más del 31% desde el pasado 2 de abril y ahora se prevé un beneficio neto de 369 millones de euros, frente a los 534 millones anteriores.

Aunque el real estate se vea beneficiado de una aceleración en las bajadas de los tipos de interés, una potencial crisis económica no beneficiaría al sector y la demanda de activos inmobiliarios se reduciría. En Europa, dentro del sector, los expertos pasan la tijera a las ganancias de 2025 de Fabege y LondonMetric un 25% y un 19%.

Man, Glencore y Burberry también sufren caídas en las previsiones de beneficio para 2025 de los analistas de más del 20% desde el pasado 2 de abril. Otras cinco empresas sitúan este porcentaje en el 14% o más: Norsk Hydro, Boliden, Gerresheimer, Travis Perkins y Orange.

Para 2026, desde el trumpazo los expertos también recortan sus previsiones de beneficios (las de Covestro son, por ejemplo, un 12% inferiores y las de Neste, casi un 10%) pero el golpe arancelario parece ser (al menos por el momento) más liviano para el próximo año que para el actual ejercicio en curso. Así, estas compañías lograrán importantes crecimientos de beneficios para 2026 frente a los que registren finalmente en 2025. Covestro pasará de ganancias de 21 millones a unas de casi 340 millones, Neste de ganar 106 millones a más de 500 y Eurazeo de menos de 400 millones a cerca de 690 millones, entre otros ejemplos.