El inversor en deuda pública pierde ya un 4,2% en lo que llevamos de año

El inversor en deuda pública pierde ya un 4,2% en el año. Esa es la caída que experimenta, por precio, el índice Bloomberg Global Aggregate Treasuries, que refleja el comportamiento de una cesta de deuda pública global. Ese descenso sitúa a esta categoría como la más bajista entre las principales categorías de renta fija que recoge Bloomberg. Las rentabilidades de las principales referencias soberanas no han hecho sino subir en lo que llevamos de año. Este jueves, el rendimiento del T-Note, el bono estadounidense a 10 años, escaló hasta superar el 4,54% (su nivel más alto desde noviembre de 2023), ante la expectativa de que la Reserva Federal mantenga su política monetaria sin cambios por más tiempo del esperado. A este lado del Atlántico, y tras el anuncio del BCE sobre los tipos, la rentabilidad del bono alemán, que inició 2024 en el 2%, se situaba en el 2,48%. Por su parte, el bono español, que arrancó el año en el 2,98%, se situaba en el 3,3%. Estos son los mejores dividendos de Wall Street que baten al bono de EEUU.

El mercado de renta fija está viviendo un complicado arranque de año, con caídas generalizadas en los precios de los bonos en casi todas las categorías. Las esperadas bajadas de tipos -que marcarían un momento histórico para tener bonos en cartera- no acaban de llegar ni en EEUU ni en Europa, y lo que estamos presenciando son ventas de bonos en el mercado secundario, que se traducen en subidas de las rentabilidades (en este activo, el rendimiento se mueve de forma opuesta al precio). Los fondos a tener en cuenta si se atrasa la bajada de tipos.

La deuda soberana global se coloca, como decimos, como la más bajista por precio este año, seguida por la deuda mundial (no solo soberana), reflejada en el índice Bloomberg Global Aggregate, que pierde un 3,45% (este índice recoge el comportamiento de una cesta de deuda mundial, tanto pública como corporativa, con grado de inversión). La tercera categoría más bajista son los bonos ligados a la inflación (índice Bloomberg Global Inflation-Linked), que se dejan un 3,3%.

En el otro lado de la balanza, unas pocas categorías de deuda logran mantenerse en positivo por precio en el año; principalmente, los bonos de China (son los que más suben, al revalorizarse un 2,3%) y la llamada deuda basura (aquella con una con alta probabilidad de impago, también conocida como deuda de alto rendimiento o high yield). El high yield paneuropeo sube por precio un 2%; el high yield global, un 1,74%; y la deuda corporativa estadounidense de alto rendimiento, un 075%. En positivo encontramos todavía una categoría más, la deuda emergente en dólares, con una subida por precio este año del 0,74%.