Las dudas se adueñan del mercado: ¿subirá el BCE los tipos en 75 puntos básicos esta semana o no?

La convicción de los comerciantes de que el Banco Central Europeo subiría los tipos de interés en 75 puntos básicos en la reunión de política monetaria del jueves ha empezado a flaquear. Los temores a una recesión en la Zona Euro, provocada por el corte del gas ruso, han abierto la puerta al escenario de que el alza acabe siendo solo de medio punto porcentual.

Los swaps vinculados a las reuniones del BCE muestran que los mercados monetarios están valorando un aumento de 66 puntos básicos, unos 3 puntos básicos menos que el máximo que marcó el indicador hace poco. Esto significa que las apuestas a que la subida se va a quedar por debajo están ganando fuerza en las últimas horas.

Los datos provenientes de Alemania se han sumado a las preocupaciones el martes, ya que los pedidos industriales en la economía más grande de Europa cayeron por sexto mes consecutivo. Una recesión profunda en la Zona Euro podría frenar la inflación, lo que reduciría la necesidad de un endurecimiento agresivo de tipos.

Aún así, la mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg esperan un aumento de 75 puntos básicos. La inflación sigue fuera de control y rozando el doble dígito, lo que ha reforzado las apuestas sobre la necesidad de hacer un gran movimiento que impacte en los mercados, y los miembros del Consejo de Gobierno del BCE se han comprometido a elevar los tipos por encima de la llamada tasa neutral si es necesario.

En consecuencia, los bonos europeos han subido este martes. El bono alemán a dos años, que es el más sensible a los cambios en la política monetaria, está unos 5 puntos básicos por debajo del 1,08%, unos 20 puntos básicos por debajo del máximo que marcó el 1 de septiembre.