Iberdrola busca socio para su cartera Julieta, con 1 GW fotovoltaico en España

Iberdrola se prepara para lanzar al mercado una nueva desinversión en proyectos de energía renovable en España. La eléctrica vasca está perfilando una operación, bautizada como 'Proyecto Julieta', para dar entrada a un socio con una participación del 49% en una cartera de activos fotovoltaicos, en explotación y en desarrollo, con una capacidad acumulada cercana a un gigavatio (GW), según indican a este diario fuentes del mercado al tanto del proceso. La compañía que preside Ignacio Sánchez Galán se dispone así a replicar la fórmula que ya utilizó hace dos años, cuando transfirió a la gestora del fondo soberano de Noruega, Norges Bank, el 49% del denominado 'Proyecto Romeo', compuesto por 1.265 megavatios (MW) eólicos y fotovoltaicos. La entidad escandinava desembolsó 600 millones de euros.

Ahora, Iberdrola quiere completar el título de la célebre obra de William Shakespeare (Romeo y Julieta) con una segunda desinversión en la cartera Julieta, cuyo alcance se está definiendo en estos momentos, si bien en el sector apuntan a que el plan inicial es que abarque proyectos fotovoltaicos tanto en operación como en desarrollo con una capacidad que en conjunto podría aproximarse a 1 GW. En paralelo, la firma ha abierto un proceso para contratar a los asesores financieros que pilotarán la búsqueda de potenciales socios, de acuerdo con las mismas fuentes. En el Proyecto Romeo, el banco de inversión encargado fue Barclays. Desde la eléctrica han declinado realizar comentarios.

La búsqueda de un socio, con una posición minoritaria, en la cartera Julieta se lanzará en las próximas semanas con la pretensión de concretarla antes de finalizar el año. Sale al mercado en un momento complejo para el sector de las energías renovables en España por la caída de los precios. No en vano, en los últimos meses son varios los grupos energéticos y fondos que han tenido que aplazar la venta de carteras o rebajar sustancialmente sus expectativas económicas. Con todo, los movimientos en el sector son continuos y en la actualidad hay múltiples plataformas a la venta.

El plan de Iberdrola es que la desinversión propicie una subasta abierta que atraiga a varios fondos internacionales o nacionales. Por el 'Proyecto Romeo', además de Norges, también se interesaron fondos de pensiones como Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ), Omers y Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP), fondos soberanos como GIC, fondos estadounidenses como Global Infrastructure Partners (GIP) o la aseguradora alemana Allianz, entre otros.

Iberdrola pretende incorporar un socio con un perfil financiero y con vocación de largo plazo. La fórmula escogida permite obtener ingresos extraordinarios para impulsar la cartera en cuestión y nuevos proyectos.

Cuando arranque, Iberdrola tendrá activos, al menos, hasta cuatro operaciones corporativas en marcha. Una es la venta de plantas minihidráulicas en España (10 minicentrales hidroeléctricas con una capacidad combinada de casi 31 MW), coordinada por Alantra. El segundo proceso, adelantado por este medio, pasa por la cartera de medidores inteligentes de Scottish Power. SP Dataserve, como así se conoce a esta unidad de negocio, ya ha recibido el interés de varios interesados, desde el inversor en infraestructura holandés CVC DIF, hasta KKR Infrastructure, Igneo Infrastructure Partners y CKI. Y el tercero es la búsqueda de socio con el que crear una 'joint venture' para posicionarse en el negocio de los centros de datos.

Estrategia y socios

Norges Bank emerge como un socio obvio para Iberdrola en esta nueva cartera. En el marco de la venta del 49% de Romeo, ambas entidades suscribieron una alianza estratégica de coinversión en energías renovables en España y Portugal. En enero y abril de 2024 el acuerdo se amplió para coinvertir durante tres años más de 2.000 millones de euros en proyectos con una capacidad total 2.600 MW. Por ahora la eléctrica española quiere testar el apetito del mercado, si bien no se descarta que finalmente pudiera reforzar la alianza con el fondo noruego.

La incorporación de un socio minoritario en carteras renovables es una estrategia que se ha extendido en los últimos años entre los desarrolladores en España. Más allá de Iberdrola, también han recurrido a esta fórmula varios de los mayores grupos energéticos españoles. Endesa se asoció el año pasado con el gigante emiratí Masdar en una cartera de 2 GW. Con anterioridad, también Repsol dio entrada con un 25% en su filial Repsol Renovables a Crédit Agricole Assurances y Energy Infrastructure Partners (EIP) y ahora negocia sumar a Saudi Aramco. Asimismo, la petrolera ha forjado otras alianzas en el ámbito de las energías verdes, como la

Además de Norges, Iberdrola ha sellado en los últimos ejercicios otras alianzas estratégicas en distintos segmentos con firmas como BP (hidrógeno verde y puntos de recarga), Masdar (eólica marina e hidrógeno verde), GIC (redes), Mapfre (renovables) o EIP (eólica marina) suscritas con Pontegadea, el vehículo de inversión de Amancio Ortega, dueño de Inditex.

Hidráulicas, viento y solar

El mercado ha iniciado 2025 con otras operaciones de gran tamaño en el sector renovable tras un 2024 en el que se han cerrado grandes 'deals' como la venta de Saeta Yield a Masdar y la 'megacartera' solar Mula a CTG. Fotowatio Renewables (FRW) avanza en su proceso de venta con Apollo como principal candidato después de que el grupo árabe Abdul Latif Jameel (ALJ) haya reestructurado su deuda y se haya decidido a lanzar un proceso desde que se lo planteara por primera vez en 2023. También avanza la desinversión de Cubico, la de mayor tamaño (5.000 millones de euros), que tiene a Qualitas y a Contour Global (KKR) como principales postores.

Completan el listado las ventas de RIC Energy, que ha fichado a Lazard para explorar la venta de su negocio en España, y de Cube Infrastructure Managers, gestora luxemburguesa infraestructuras, que ha hecho lo propio con venta sus renovables agrupadas bajo Green Energy Platform (GEP), de la mano de Crédit Agricole.

Se espera que Acciona mueva ficha y se desprenda de nuevos activos tras haber dado marcha atrás a la venta de su cartera de activos eólicos (Proyecto Hive). La compañía de la familia Entrecanales, en cambio, sí ha colocado con éxito sus minihidráulicas en dos operaciones casi simultáneas en la recta final del pasado año, con la japonesa Oryx por 287 millones de euros, primero, y con Endesa por 1.000 millones de euros, más tarde.

Sigue con mayor incertidumbre el desenlace de la venta de 436MW eólicos de Plenium (Proyecto Sancho), que fue encargada a Rothschild y atrajo a Exxus y Naturgy, y el proceso de salida de Northland, que inicialmente puso a la venta una posición minoritaria en el mercado y más tarde se decidió a vender toda su posición en España.