Seis meses después del 'Trumpazo' los beneficios se pagan un 13% más 'caros'
- Ahora se espera un BPA de 131,23 dólares para el S&P 500
- Algunas firmas como Amazon exigen un PER superior a las 100 veces
Medio año después de que los republicanos, liderados por Donald Trump, ganasen contra todo pronóstico las elecciones presidenciales de Estados Unidos, es buen momento para poner negro sobre blanco lo que esto ha supuesto para el mercado norteamericano.
Las promesas inflacionistas del nuevo presidente han sido celebradas por todo lo alto en Wall Street, donde este mismo martes se han reeditado máximos históricos en el Nasdaq 100 y en el S&P 500. Así, el índice de Standard & Poor's se ha anotado en estos seis meses un 12%, mientras que el Dow Jones y el Nasdaq han avanzado un 14,6% y un 17,5%, respectivamente.
No obstante, esta subida de los precios de las acciones yankees no han venido respaldadas por un aumento de las previsiones de beneficios que, de hecho, ha caído ligeramente para el año 2017. Mientras que en noviembre se estimaba un BPA de 132,19 dólares (para el conjunto del S&P 500 en 2017), ahora se ha ajustado hasta 131,23 dólares, un 0,7% menos.
¿En qué se traduce esto? Una bolsa más cara para el inversor que quiera entrar ahora. En concreto, ahora se está pagando un multiplicador de beneficios de 18,3 veces, un 13% más elevado que el día de las elecciones.
Sin duda, la demora de la puesta en marcha de la reforma fiscal ha sido la causa principal de la desaparición de la euforia y el optimismo de los expertos, que ya no esperan para este año las medidas impositivas que engorden los resultados corporativos.
Por compañías, las que más se han encarecido en este periodo han sido algunas como Baker Hughes, que cotiza con un PER (veces que el precio de la acción recoge el beneficio) superior a las 500 veces, Vertex Pharmaceuticals, por la que se pagan 72 veces sus ganancias o Amazon, que ya supera las 140 veces de multiplicador de beneficios.
La otra cara de la moneda la protagonizan firmas como Micron Technology, ConocoPhillips, Pioneer o Macy's, las cuales ofrecen ahora un buen descuento con respecto al mes de noviembre.