Los fondos vascos pujan por Litalsa, fabricante de las latas de Calvo y Nestlé

Litalsa, grupo de litografía que en España es conocido por fabricar las latas y envases de grupos como Calvo o Nestlé, ha fijado la atención de distintos fondos del País Vasco después de que MCH, la gestora propietaria de la compañía, diera mandato al banco de inversión AZ Capital tras dar por concluido su ciclo. Stellum Capital, firma con 183 millones bajo gestión, y Mirai Investments, grupo inversor de José Antonio Jainaga, quien ha ocupado los focos por su interés en la ferroviaria Talgo, analizan la operación con vistas a tomar una participación mayoritaria, según explican fuentes financieras a elEconomista.es. La compañía también ha recibido muestras de interés por parte de grupos industriales, apuntan las mismas voces.

La transacción, sobre la que no hay certeza de éxito, se diseñó en el arranque de 2025 con la previsión de que se fijara una valoración de hasta 60 millones a la compañía alavesa, teniendo en cuenta los múltiplos que acostumbran a pagarse por este tipo de compañías industriales. Al margen de MCH, que articula su participación a través de su MCH Iberian Capital Fund IV, y el equipo directivo mantienen una pequeña participación. También participa todavía en el accionariado el fondo Realza, que en 2018 abrió el capital para activar su propio plan de salida.

El racional de la operación por parte de los compradores se sustenta de algún modo en el posicionamiento geográfico de Litalsa. Con sede en la localidad de Oion (Álava), su ubicación en el País Vasco le convierte en objeto de deseo de las gestoras regionales por varios motivos, entre ellos la propia tesis de inversión de estos grupos. Por ejemplo, en la génesis de Stellum está Artizarra Fundazioa, una fundación creada por un grupo de empresarios del País Vasco y Navarra con la vocación de apoyar a pymes en sus planes de crecimiento, mientras que Mirai Investments apuesta por grupos industriales en toda España, si bien en su cartera figuran empresas como Batela, una marca vasca de ropa náutica.

Stellum Capital y Mira Investments declinaron hacer comentarios.

La operación de MCH, que aterrizó en 2020 con la compra de una participación mayoritaria, llega en un momento en el que el 'private equity' nacional trata de solucionar el 'atasco' de participadas que acumula desde antes de la pandemia. Gestoras de tamaño similar como Nazca, Miura, Alantra o Portobello han sacado al mercado procesos para desinvertir sus participadas, pero siguen sin encontrar un claro comprador (Filmin, Elmubas o Citri&Co son alguno de estos casos).

El proceso de Litsalsa llega más de un año después de haber refinanciado la compañía con un sindicato de bancos de siete entidades (CaixaBank, Santander, Bankinter, BBVA, Rabobank, Caja Rural de Navarra y Deutsche Bank). No se descarta que puedan aparecer empresas del sector para analizar la compra, si bien las implicaciones que puedan producirse en materia de competencia son un escollo ante una futura concentración.

Las últimas cuentas disponibles de Litografía Alavesa, matriz de Litalsa, arrojan unas ventas superiores a los 50 millones de euros. El informe de gestión repasa varios acontecimientos relevantes como el cierre de mercado argelino con España, una bajada en el consumo general de la conserva vegetal y de pescado en España por la elevada inflación y un clima extremo que supuso la pérdida del 60 % en las cosechas.