Peligroso regreso del dividendo en acciones

Telefónica anunció esta semana la recuperación del pago parcial de su dividendo en acciones o scrip dividend. Se repiten así los pasos de la anterior crisis, y es de esperar que sean muchas las empresas que arrinconen el verdadero dividendo, aquél que se abona en metálico.

 Sin duda, es una herramienta oportuna para las firmas a la hora de restringir sus flujos de caja en momentos difíciles como los actuales. El problema es que el scrip provoca una dilución de los accionistas que las empresas no siempre compensan con la recompra de acciones. Pero aún más preocupante es la tendencia a hacer del pago en papeles un hábito permanente incluso años después de superadas las dificultades. Lo demuestra la vigencia que aún tienen scrips aprobados en la anterior crisis.