Renta 4: "El ciclo de tipos de interés ha cambiado"

La victoria de Donald Trump en las elecciones de Estados Unidos ha provocado un claro cambio de tendencia en las perspectivas de inflación del mercado, lo que unido a la subida de las rentabilidades de la deuda ha hecho que el mercado ya ponga en precio las próximas subidas de tipos tanto en Estados Unidos como en la Eurozona.

En este contexto, Alejandro Varela, gestor de fondos de Renta 4, cree que "el ciclo de tipos de interés ha cambiado". Así lo ha expresado durante la decimoctava edición del Foro Latibex, organizado por BME, en el que ha asegurado que el foco pasará de "la política monetaria a la fiscal y otra serie de políticas que deben revisar las economías para que tengan un mayor potencial". 

En este mismo sentido, Gonzalo Rengifo, de Pictet Asset Management, considera que "la política monetaria en los países desarrollados está agotada" y que "lo que viene es la política fiscal, con gasto en infraestructuras".

En cualquier caso, los expertos reunidos por BME no creen que las subidas en el precio del dinero se vayan a producir de manera brusca: "Creemos que va a ser de manera gradual", señala Rengifo, si bien advierte de que "subidas de tipos y un dólar fuerte son el cóctel perfecto para que sea tóxico para los mercados emergentes". 

Asimismo, Varela cree que el ciclo de alzas "va a ser bastante gradual" y se muestra "moderadamente optimista" aunque reconoce que "va a suponer un freno para determinados agentes que están endeudados bien sea en euros o en dólares". 

Oportunidades en la región

Por su parte, Elena Shatrova, de Santander Asset Management, ha recordado que el MSCI Latinoamérica cuenta con 119 componentes, pero cree que "hay muchas más oportunidades de lo que representa el índice". "Nos gustan mucho los bancos en todos los países, menos quizás en Colombia, el sector industrial y el eléctrico", señala la gestora.

Mientras, Gonzalo Cuadrado, de Grupo EDM, cree que "Latinoamérica ha mostrado mejoras fundamentales que van a servir de colchón", aunque advierte de que "nunca vamos a invertir en una zona donde no nos sintamos jurídicamente seguros" y señala "la zona andina" como una región donde se cumplen estos requisitos.