BofA Merrill Lynch: "Los políticos españoles se están convirtiendo en los viejos políticos italianos"

La falta de entendimiento, la división parlamentaria y las continuas renovaciones de gobierno han sido tres de los rasgos que han definido a la política italiana. Ahora, los expertos de Bank of America Merrill Lynch creen que esta situación podría extrapolarse a España.

"España no será capaz de superar el crecimiento que vivirá la economía italiana", versa el informe elaborado por la firma estadounidense, que justifica esta creencia de la mayor parte de los analistas por una perspectiva histórica, que siempre ha colocado a nuestro país por delante de Italia.

La base de esta convicción tiene que ver con "la pérdida de capacidad para implementar reformas estructurales por parte del gobierno español" que impactará, dicen, sobre el crecimiento. Y es que, en su opinión, "los políticos italianos son cada vez menos italianos, mientras que los políticos españoles se están convirtiendo en la vieja clase política italiana". Estas malas previsiones para España se producen después de que los representantes políticos elegidos tras las elecciones de diciembre se hayan mostrado incapaces de formar gobierno y las perspectivas de cara a los futuros comicios del 26 de junio no son mucho más halagüeñas.

"Este cambio de suerte será a largo plazo", reconocen y tan sólo hay dos posibilidades de evitarlo: "O mejora el crecimiento de la economía o se reduce el envejecimiento de la población" que, si bien es muy acusado en ambos países, la tendencia en España es aún peor.

La bolsa acusa la incertidumbre electoral

A pesar de que el Ibex 35 sufre pérdidas anuales ligeramente superiores a las de sus homólogos de Centroeuropa, la repercusión de la falta de un nuevo gobierno durante ya casi medio año no se está reflejando de manera evidente en la renta variable. "La gente dice que no está teniendo impacto sobre las bolsas", pero lo cierto es que la caída de negociación que estamos viendo esta semana podría justificarse porque "una enorme parte de la negociación del mercado español (cerca del 70%) se ncuentra en manos extranjeras que están esperando a ver qué sucede", asegura Victoria Torre, responsable de análisis y productos de Self Bank, que habla de otros riesgos electorales, como por supuesto del riesgo de Brexit (referéndum que se celebrará el 23 de junio).

Dentro del selectivo EuroStoxx 50 tanto España como Italia han colocado a sus cinco mayores compañías entre los gigantes europeos. Y, lo cierto, es que las perspectivas para las italianas son algo mejores que para las españolas. Así, el crecimiento de beneficio estimado para Generali, Enel, Eni, Intesa San Paolo y Unicredit se sitúa en el 65%, de media, para el trienio. Por su parte, las ganancias de Banco Santander, BBVA, Inditex, Iberdrola y Telefónica aumentarán, de media, un 50% hasta 2018. Además, ninguna de las grandes españolas ostenta una recomendación de compra, por dos que sí lo son entre las italianas, Enel e Intesa San Paolo.

No obstante, el valor en bolsa de las nacionales es unos 100.000 millones de euros superior al quinteto italiano, hasta los 263.000 millones, lo que justifica también que su ritmo de crecimiento sea inferior por los volúmenes de negocio que que manejan.

Los analistas de Value Tree reconocían, además, que el impacto del parón electoral se ha hecho notar ya sobre constructoras, eléctricas y firmas industriales españolas ante la caída de las inversiones públicas y la escasez de proyectos concedidos por el Estado.