El mercado, pendiente de que Draghi no decepcione

Durante los últimos años los movimientos del mercado han estado fuertemente condicionados por las medidas tomadas bien sea por la Reserva Federal estadounidense o por el Banco Central Europeo (BCE).

En diciembre, se espera que las dos autoridades monetarias tomen caminos divergentes: las probabilidades de que la Fed eleve los tipos en la reunión del 16 de diciembre se eleva hasta el 72%, mientras que en la eurozona todas las previsiones apuntan a que Mario Draghi insuflará nuevas políticas de estímulo monetario el jueves 3 de diciembre.

De acuerdo con la encuesta recogida por Bloomberg, se espera que el banquero italiano rebaje la facilidad de depósito en 10 puntos básicos, hasta el -0,3%, lo que supondría que el BCE podría comprar bonos que llegasen hasta ese nivel. De hecho, de 44 casas de análisis encuestadas 14 apuestan por que la rebaja pueda ser de 20 puntos básicos, hasta el -0,4%.

Con respecto al precio del dinero, la encuesta de la agencia de noticias apunta a que se mantendrá en el 0,05%, si bien desde casas como ING, Intesa, ABN Amro o Wells Fargo creen que desde la máxima autoridad monetaria de la eurozona se podría fijar los tipos de interés en un nuevo mínimo histórico, en el 0%.

Ampliación del QE

Además, desde las distintas entidades también se considera que podría llegar una ampliación del QE bien sea en el tiempo o en la cantidad. En Robecco creen que el volumen de compras mensual podría pasar de los 60.000 millones actuales hasta los 70.000 o 80.000 millones. Mientras, desde Barclays esperan "un recorte de 10 puntos básicos en la tasa de depósito y una extensión en el tiempo del QE". "También prevemos algunos cambios en los parámetros del programa de compras, incluida la quita del suelo de rentabilidad de los bonos gubernamentales", explican desde el banco británico.

En cualquier caso, según una encuesta llevada a cabo por elEconomista, el principal riesgo que puede encontrar el mercado es que los estímulos de Draghi no cumplan las expectativas, ya que el 83% de los expertos considera que la llegada de éstos está ya descontada en el mercado.

De hecho, a día de hoy se intercambian 1,06 dólares por cada moneda única, y a pesar de la divergencia esperada en las políticas monetarias de la Fed y del BCE los expertos esperan que el par termine el año en los 1,05 billetes verdes por cada euro.

Del mismo modo, la renta fija también está descontando que el BCE traiga regalos por Navidad: la deuda española ha generado beneficios de casi un 4% en solo 14 sesiones antes de la reunión del Banco Central Europeo.