Los fondos viven su mejor arranque de año de la última década por el tirón de la renta fija

Los datos de flujos netos del primer trimestre de 2025 muestran el convencimiento que siguen mostrando los ahorradores españoles en los fondos como vehículo de inversión, hasta el punto de que los 9.987 millones que han captado entre enero y marzo es la mejor cifra para un comienzo de ejercicio de la última década, según las cifras de Inverco.

Esta confianza sigue sustentada en los fondos más conservadores, que han logrado atraer en total 10.738 millones de euros, de los que algo más de 1.000 millones han ido a parar a los fondos monetarios y el resto, a productos de renta fija, que ya cuentan con un volumen patrimonial cercano a los 156.000 millones de euros, el 38% del total de activos bajo gestión de los fondos españoles, un 7% más que a cierre del año pasado. Un porcentaje que les convierte en la segunda categoría con mayor crecimiento patrimonial en lo que va de año, tras los fondos de bolsa española.

Estas cifras de captaciones netas de los fondos españoles se han producido en medio de la enorme incertidumbre del mercado, tras las primeras medidas y amenazas arancelarias del nuevo gobierno de Estados Unidos liderado por Donald Trump, que ha llevado a los grandes inversores a rotar las carteras hacia la bolsa europea como alternativa al temor a una recesión en la primera economía del mundo y tras el pinchazo de las grandes compañías tecnológicas

La decisión del gobierno alemán de eliminar el techo de deuda de la constitución para poner en marcha un programa de inversión millonario en defensa e infraestructuras ha animado también esta rotación bursátil.

Pero las presiones inflacionistas de estas medidas y el cambio de hoja de ruta que plantea a los bancos centrales, a uno y otro lado del Atlántico, han provocado cambios en las expectativas sobre las bajadas de tipos de interés, con su correspondiente traslación al mercado de bonos, donde se han impuesto las ventas en las emisiones con plazos de vencimiento más largos en Europa, lo que ha elevado su rentabilidad en el mercado secundario (el rendimiento se mueve en sentido inverso al precio), y han animado las compras en EEUU, hasta el punto de que la diferencia entre el T Note norteamericano y el Bund alemán se ha reducido en 70 puntos básicos, pasando de 220 a 150 puntos en el trimestre.

Pese a estos vaivenes, los fondos de renta fija han logrado llegar a marzo con una rentabilidad acumulada en el año del 0,20% (pese a que el mes pasado perdieron un 0,45%) gracias a los vehículos con más exposición a los tramos cortos de la curva, mientras que los fondos monetarios proporcionan un 0,55% de revalorización.

Con este entorno, los inversores y los gestores de carteras -que ya representan la principal vía de distribución de vehículos de inversión colectiva en España- han optado por la prudencia en el último mes, eligiendo los fondos monetarios, donde han dirigido casi 716 millones de euros en el último mes, y los fondos de deuda, con 2.380 millones captados.

Esta búsqueda de mayor seguridad se ha dejado notar también en los flujos de los fondos de renta variable en el trimestre, donde se han impuesto las salidas netas de dinero, por valor de 623 millones de euros en los productos globales, categoría en la que Inverco agrupa a los fondos de fondos, y de 247 millones en el caso de los fondos de renta variable internacional.

Fondos de bolsa española

Los fondos de bolsa española también han notado la salida de dinero, aunque de tan solo 34 millones de euros. De hecho, el buen comportamiento del Ibex en el año ha hecho que los fondos de esta categoría hayan incrementado su patrimonio un 14%, hasta superar los 3.015 millones, gracias exclusivamente a la revalorización del 15% que han conseguido a lo largo del primer trimestre.

Un porcentaje que fondos como Bestinver Bolsa y Santander Small Caps España A superan en este período de tiempo, entre los vehículos de bolsa española más descorrelacionados del índice, con rendimientos del 15,99% y del 15,80%, respectivamente, con datos de Morningstar a 28 de marzo. Magallanes Iberian Equity M y Santander Acciones Españolas A se aproximan, con un 14,91% y un 14,72%.

Pese al perfil conservador de los inversores españoles, los fondos de inversión en su conjunto siguen manteniendo el potencial de atracción de dinero, con un volumen patrimonial que ya supera los 410.300 millones de euros, en un momento en que desde Bruselas se pretende orientar los flujos de ahorro hacia las compañías europeas.