El mercado borra otra bajada de tipos de la Fed tras la victoria electoral de Trump

Si algo deja claro la victoria de Donald Trump es que Estados Unidos entrará en un periodo más inflacionista del que se descontaba, obligando a la Reserva Federal del país a rebajar el ritmo de las bajadas de tipos de interés. Ahora, el mercado descuenta que los tipos se sitúen en el 4% a cierre de 2025, frente al 3,75% que se estimaba al final de la semana pasada.

La política arancelaria (que provocaría una subida de los precios de ciertos productos), una guerra comercial con China o el control migratorio (restringiendo el acceso de inmigrantes y, por ende, menos mano de obra barata que haría subir los salarios del país) han sido algunas de las propuestas del candidato republicano en su carrera por la Casa Blanca que volverían a añadir presión al IPC.

"A más largo plazo, es probable que una victoria de Trump signifique un entorno regulatorio más laxo, una escalada de los aranceles comerciales y posibles intentos de derogar componentes de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA)", explica Blair Couper, director de inversiones de abrdn. A esto, Aaron Rock, responsable de tipos nominales de abrdn añade que "el siguiente reto es cómo compaginar la retórica frente a la política. El primer mandato de Trump ofreció un panorama desigual en este sentido. Esperamos que en breve se produzcan recortes fiscales para los consumidores y las empresas, un pilar clave de la perspectiva populista de Trump. Los aranceles pueden aumentar con el tiempo, por ahora una amenaza más que una realidad. En cualquier caso, parece muy probable que se avecine una nueva expansión fiscal. Esto no casa bien con el deseo de Trump de que la Reserva Federal recorte los tipos de forma agresiva".

Si la semana pasada ya se borraba otra bajada de tipos en 2025, ahora el mercado vuelve a esfumar una más. Así, desde el pasado viernes, el mercado ha pasado de ver los puntos de interés 125 puntos básicos por debajo del nivel actual (el 5%) a cierre del 2025 a verlos en 100 puntos. Es decir, descontando la última bajada que se espera en 2024, durante 2025 tan solo se producirían tres recortes de tipos adicionales de un total de 75 puntos básicos. Así, las tasas de interés de Estados Unidos se situarían en el 4% a final del año que viene.

Este jueves, vuelve a reunirse el organismo estadounidense y se da prácticamente por hecho que la Fed volverá a ejecutar una rebaja, esta vez de 25 puntos básicos, tras el recorte jumbo de 50 puntos básicos de la reunión anterior. Esta sería la última bajada de tipos de este año.

A principios de este año, el mercado esperaba rebajas de los tipos en Estados Unidos de hasta 150 puntos básicos durante este año. Finalmente, de producirse el recorte de este jueves, la reducción durante 2024 sería exactamente de la mitad de los pronosticado y la Reserva Federal habría rebajado los tipos 75 puntos básicos.