El presidente de BME pide crear vehículos de inversión en pymes para minoristas

Jos Dijsselhof, presidente de BME (Bolsas y Mercados Españoles) ha aprovechado su intervención en la inauguración del Foro Medcap (el evento anual de BME sobre empresas de pequeña capitalización) para pedir que se facilite la llegada de flujos de capitales a este segmento. "A principios de año, esbozamos una serie de medidas en un Libro Blanco para promover la participación de las empresas españolas en los mercados de valores. Entre ellas, pedimos una simplificación del proceso de cotización", ha señalado, para explicar que dicho Libro Blanco "fomenta la participación de inversores minoristas y la creación de productos o vehículos de inversión para pymes, en línea con los objetivos de la Unión de Mercados de Capitales". También "proponemos una serie de medidas reglamentarias y fiscales para hacer más atractivos" sus mercados BME Growth (la conocida como bolsa de las pymes) y MARF (el Mercado Alternativo de Renta Fija). El Foro Medcap se celebra en la Bolsa de Madrid desde este martes hasta el jueves 30. El evento reunirá a 105 compañías cotizadas españolas de pequeña y mediana capitalización con 140 inversores, de los que un 26% son internacionales.

"Otro aspecto importante contemplado en el Libro Blanco se refiere a la visibilidad de las pequeñas y medianas empresas. En este sentido, somos partidarios de una mayor cobertura de investigación para estos valores", ha reivindicado Dijsselhof, quien ha mostrado su preocupación por la reducción del nivel de seguimiento de las cotizadas de menor tamaño por parte de los analistas. "Tras la aplicación de la directiva europea MiFID II, la cobertura de los analistas sobre las empresas más pequeñas se redujo drásticamente. El problema de los valores no cubiertos es universal: se estima que entre el 30% y el 40% de los valores cotizados en todo el mundo no están cubiertos en absoluto por las empresas de análisis", ha lamentado. "Gracias a iniciativas como Stage en Suiza y Lighthouse en España, ofrecemos análisis de valores poco cubiertos", ha detallado. Lighthouse es un servicio de análisis fundamental para pequeñas empresas, lanzado en 2018 por el Instituto Español de analistas de la mano de BME. Lighthouse ya ofrece su servicio de análisis a 35 'small' y micro caps españolas.

"Ahora, las salidas a bolsa no tienen un tramo minorista; si queremos más inversión, pongamos los medios", ha lamentado Javier Hernani, CEO de Bolsas y Mercados

En la misma línea ha hablado Javier Hernani, CEO de BME, quien ha intervenido en una mesa posterior dentro del mismo evento. "Europa está perdiendo la batalla de los mercados", ha afirmado; la región "necesita volver a atraer inversión en renta variable, y que las compañías salgan a cotizar; que los inversores vuelvan a mirar Europa como un lugar interesante", ha reivindicado. Las causas de este diagnóstico son varias, ha explicado: "Una es la falta de salidas a bolsa y otra es que la inversión de los europeos en renta variable es escasa", ha explicado. "Necesitamos que la inversión institucional europea sea mucho más grande, que los fondos de inversión hagan más inversión en renta variable; y también que a los ciudadanos europeos nos den más herramientas", ha añadido, aludiendo a factores "fiscales, que son clave". "Si queremos más equity, queremos más inversión, pongamos los medios". En el pasado, "en España teníamos un sector retail que era muy importante; durante mi juventud profesional, las salidas a bolsa tenían un tramo retail, que ahora no hay, y sin embargo estamos pidiendo al retail que vuelva a bolsa", ha enfatizado.

Ejemplo de ello es la reciente salida a bolsa de Puig, reservada sólo a los institucionales. En su discurso de apertura este martes, Jos Dijsselhof ha hecho alusión a dicho estreno, ya que, "junto con Galderma, que debutó en la Bolsa suiza en marzo, son las dos mayores OPV del mundo en lo que va de año, y la de Puig es la mayor en España desde 2015", ha destacado. Además, "otras grandes compañías han anunciado su intención de debutar en el mercado, por lo que esperamos que 2024 sea un buen ejercicio en este aspecto", ha añadido. Pero ha recordado la necesidad de no olvidar a las empresas de menor tamaño, que permiten a los inversores "diversificar sus carteras" y a los gestores de fondos ampliar considerablemente su universo de inversión. "Más opciones significa más oportunidades de batir al mercado", ha defendido.

En palabras de Javier Hernani, CEO de BME, "el caso de Puig ha sido muy interesante porque, evidentemente, la compañía tenía posibilidad para irse a otros mercados, pero ha elegido estar en éste. Y se ha vuelto a demostrar que los libros de demanda están muy sobresuscritos y que la empresa ha tenido acceso a mismo grupo de inversores q si hubieran ido a cualquier otro mercado de Europa", ha defendido.

Del mismo modo que era inevitable mencionar a Puig, también el nombre de Ferrovial salió a la luz en el evento. Sobre la posibilidad de que otras empresas sigan el camino de este grupo (que primero debutó en Países Bajos para posteriormente dar el salto a la bolsa de EEUU), Javier Hernani ha explicado que, a día de hoy, "que las compañías salgan a cotizar en España no es algo que venga dado, sino algo en lo que hay que trabajar. Ferrovial tomó una decisión y lo que nosotros tenemos que hacer es convencer a todos los emisores de que mantenerse en el mercado español tiene sentido. Ferrovial ha seguido haciendo el 97% de sus operaciones en la Bolsa de Madrid", ha afirmado. En otro momento durante su mesa redonda, Hernani también ha aludido a la noción "errónea" y "divertidísima" de que "por cotizar en EEUU una empresa vale más".

Íñigo Meirás, consejero delegado de Logista, ha intervenido en la misma mesa redonda que Hernani, centrada en los problemas de competitividad. "La colaboración publico-privada es crítica en cualquier sector de la economía. Es fundamental que los excesos regulatorios no nos hagan perder competitividad. No hablo ya de competir con China. En Europa hay ciertas regulaciones comunes a todos los países de la UE, y otras propias de cada país que en ocasiones te impiden competir a nivel europeo. Y las empresas españolas que somos de tamaño medio y que queremos crecer, sí pedimos al gobierno de turno que nos ayude en esa internacionalización y q la legislación sea comparable, q tenemos unas reglas de juego todos muy parecidas para competir en igualdad de condiciones", ha señalado.

Por su parte, el CEO de Six (grupo suizo dueño de BME) también señaló en su intervención inicial que "las ventajas de cotizar en bolsa pueden verse a veces eclipsadas por los obstáculos, supuestamente importantes, de salir a cotizar; por eso ayudamos a las empresas a lo largo de sus distintos niveles de crecimiento, desde el mismo momento en que se plantean salir al mercado. En esta fase temprana es cuando el entorno premercado en España cobra todo su sentido, proporcionando formación y orientación a las empresas en los mercados de valores". En este sentido, ha señalado, "ofrecemos segmentos de mercado específicos ad hoc para los siguientes pasos hacia arriba, como BME Scaleup en España, diseñado específicamente para las empresas en las fases iniciales de crecimiento". BME Scaleup rebaja el coste de cotizar en hasta 9.000 euros al año respecto a BME Growth.