La banca se prepara para tomar el control de Dia si no sale la ampliación

Dia puede acabar en manos de la banca. Los acreedores de la cadena de supermercados están trabajando ya en este escenario ante el más que previsible fracaso de la ampliación de capital de 600 millones de euros propuesta por el consejo de administración. Si no se produce un pacto previo con LetterOne, el primer accionista del grupo con un 29% del capital, y la junta de accionistas que se celebra el próximo día 20 rechaza la operación, la banca podría exigir el vencimiento anticipado de la deuda, lo que provocaría que la empresa acabara entrando en concurso de acreedores.

El principal acreedor de Dia es Santander, que es el banco que está liderando las negociaciones junto BBVA, Barclays y Société Générale. Las fuentes consultadas por este periódico explican que aunque lo último que quiere la banca es tener que capitalizar la deuda y quedarse con Dia, no dudará en hacerlo si lo considera finalmente necesario.

LetterOne, el brazo inversor del magnate ruso Mikjail Fridman, ha lanzado una opa a 0,67 euros por acción, pero condicionada siempre que los acreedores acaben cediendo y amplíen los vencimientos hasta 2023. Fridman, que rechaza la ampliación y acusa a la compañía de utilizar la operación para pagar a los bancos, propone otra por 500 millones, pero una vez que haya tomado el control.

Apoyos al consejo

Por otro lado, dos de los mayores proxy advisors o casas de análisis independiente, se han posicionado ya del lado del plan de transformación del consejo de administración a menos de una semana de la Junta de Accionistas el próximo 20 de marzo. Se trata de Glass Lewis, considerado uno de los mayores proxys del mundo, y de Iss. En ambos casos respaldan la ampliación de capital de 600 millones de euros propuesta por la compañía, que lleva aparejada la operación acordeón por lo que recortará el nominal de las acciones de 0,10 a 0,01 euros, provocando una gran dilución para los accionistas. Ambas casas de análisis independiente aconsejan a los accionistas votar, asimismo, en contra de la estrategia propuesta por LetterOne. En cambio también L1 Retail ha recabado apoyos entre los proxy advisors, Corporance.

La casa de análisis Reorg ha sido la última en emitir su valoración y lo hace para sembrar dudas sobre que el consejo de administración pueda cumplir con los compromisos de deuda firmados con Morgan Stanley y que, de no hacerlo, supondría el fin del contrato de aseguramiento de su ampliación de capital. En su opinión, Dia no logrará rebajar la ratio de deuda sobre ebitda por debajo de las 2,25 veces, tal y como afirma la compañía, ni tampoco tener menos de 25 millones de euros en deuda con vencimiento previo al 1 de abril de 2020. Reorg asegura que Dia "deberá refinanciar" parte de los "134 millones de euros que tiene en préstamos en su filial brasileña".

A la espera de lo que pase en la junta, la Asociación de Accionistas Defensores de Dia pedirá al consejo de administración la convocatoria de una junta general extraordinaria en la que propondrán una ampliación de capital de 150 millones de euros y la constitución de una socimi para gestionar los activos inmobiliarios de la enseña. En concreto, los minoritarios consideran que esta opción es la "mejor solución" para los accionistas, frente a los planes presentados tanto por el consejo como por Fridman.