Arcelormittal y FCC, dos de los perros de 2015, 'muerden' más de un 10% en el año
Una técnica de inversión que usan distintos inversores es la conocida como los perros de la bolsa, que consiste en invertir en las firmas más bajista de un año al año siguiente así como en sacar el dinero de las más alcistas. Quienes hayan hecho eso este ejercicio habrán salido ganando aunque sólo en parte.
Aquel inversor que estimó que Arcelormittal (MTS.MC)estaba sobrecastigado con la caída cercana al 57% experimentada en 2015 habrá salido ganando ya que la firma sube en el año un 21%. Igual pasaría con el que estimase que en FCC (FCC.MC)no iban a seguir las pérdidas tras caer un 40,4% el año pasado, así, habría visto su inversión crecer un 11,3%.
Las operaciones corporativas es lo que está fijando la atención de ambas compañías. Por un lado, la acerera ha puesto en marcha una ampliación de capital por 2.721 millones de euros con un descuento de más del 35%. Con respecto a las fuertes subidas de la firma, que la convierten en la más alcista del Ibex en el año, Iván San Félix, analista de Renta 4, señala que "es una operación muy buena para la compañía y el mercado lo ha valorado así; quizás, demasiado bien".
FCC, por su parte, acaba de concluir su ampliación de capital en la que ha logrado levantar 709 millones que irán destinados a liquidar el grueso de un tramo de deuda que genera un interés del 5% y al saneamiento de Portland. Poco después de concluir la operación, el accionista mayoritario de la firma, Carlos Slim, lazó una OPA obligada por el 100% de la compañía a 7,60 euros por cada acción. Desde entonces ha rebotado alrededor de un 15%, lo que sitúa el precio de la acción casi al mismo nivel que el ofertado por Slim.
Banco Sabadell (SAB.MC)y OHL (OHL.MC)también se cuela entre las firmas que han actuado como perros de la bolsa. El banco se dejó el año pasado más de un 19% y en el convulso año para la banca que llevamos se revaloriza un 4,2%. Peor fue la situación de la firma de infraestructuras que, arrastrada por los escándalos en México, cedió un 52,4%. Quien confiase en esta teoría y adquiriese títulos de OHL nada más arrancar el año se habrá visto beneficiado con una subida del 4%.
Por último, el rebote experimentado por los recursos básicos, ayuda a los otros dos perros: Repsol (REP.MC)y Acerinox (ACX.MC). El Bloomberg Commodity Index, índice que pondera la cotización de las materias primas, logra subir en el año más de un 1,3% gracias al rebote del 9,2% experimentado desde sus mínimos. Así, ambas firmas logran un avance del 3% para la petrolera y del 2,75% de Acerinox, unas alzas que se producen después de que en 2015 se dejasen un 35% y un 25%, respectivamente.
La otra cara de la moneda
Como si de un espejo se tratase, esta teoría indica que, igual que las más bajistas de un año tienden a colocarse entre las más alcistas al siguiente, las que mejor se comportan suelen obtener de los peores resultados al año próximo. Por ello, quien vendiera al arrancar el ejercicio sobre cuatro de las compañías que más subieron se habrán evitado ver disminuidas sus ganancias.
IAG (IAG.MC)es el principal ejemplo de los cuatro que pueden encontrarse en el Ibex 35, algo que viene derivado del precio del crudo. Como advierten desde Credit Suisse "la recuperación de los precios del crudo eliminaría uno de los vientos de cola más significativos para el sector", lo que se evidencia con que se colocara entre las firmas más alcista el pasado ejercicio subiendo un 33,7% y sea de las más bajistas en 2016 cayendo un 14,6%.
Acciona (ANA.MC), Ferrovial (FER.MC)y la socimi más capitalizada de la bolsa española, Merlin Properties (MRL.MC), cierran esta clasificación. Y es que Acciona avanzó el pasado ejercicio un 40,7%, lo que contrasta con las pérdidas del 14,3% registradas en lo que llevamos de año. Mejor ejercicio tuvo Merlín Properties, la última incorporación al Ibex 35, el pasado año. La socimi avanzó un 44,2%, quienes desinvirtieran al arranque de año se habrán librado de unas pérdidas cercanas al 10,5% en 2016. Por último, Ferrovial ha perdido casi la mitad de lo ganado el pasado año en los poco más de dos meses de ejercicio. En concreto, cede desde el 1 de enero un 12,73% frente al alza del 27% cosechada en 2015.
También hay excepciones
Como en todas las teorías, hay distintas excepciones que podrían servir para confirmar la regla. En la parte positiva se colocaría Gamesa (GAM.MC). La firma fue la más alcista de 2015 al avanzar más de un 109%. Lejos de detener sus ganancias, en 2016 suma otro 8,94%.
Aena (AENA.MC)también podría verse dentro de estas excepciones positivas. La firma, que apenas lleva 13 meses cotizando, cerró su primer diciembre en bolsa con una subida cumulada del 81,72%, lo que la colocaba como la segunda firma del Ibex más alcista. Este 2016 se niega a perder su puesto entre las que más suben y avanza un 3,8%.
Pero no todo son buenas noticias. Los bajistas también han provocado que en el polo opuesto se sitúen dos bancos, algo que también viene de la mano de las dudas acerca de la solvencia del sector bancario italiano y del riesgo a que las petroleras no paguen sus deudas. Ambos motivos han arrastrado al sector de todo el mundo en lo que llevamos de año. Esto provoca que Popular (POP.MC)se anote en 2016 una caída del 14,8%, que se suma a la del 26,8% experimentada el año pasado. Caixabank (CABK.MC) tampoco ha escapado de este tirón bajista y si en 2015 cerró con unas pérdidas del 26,3%, desde el 1 de enero añade otro 14,7% a la baja.
