Avenue Capital activa su salida de Rocersa y ficha a Lazard para buscar comprador

Rocersa, una de las principales compañías de cerámica de España, está en el mercado en busca de relevo en el capital. Su máximo accionista, el fondo estadounidense Avenue Capital, fundado por los hermanos Marc Lasry y Sonia Gardner, dos inversores ávidos conocidos por sus exitosas apuestas por mercados muy distintos, está buscando la entrada de un nuevo inversor que le dé relevo en la empresa castellonense tras más de un lustro en la compañía, donde aterrizó en plena reestructuración de la deuda por las turbulencias que arrastraba desde hace años.

El fondo americano, que tiene 12.200 millones de dólares en activos bajo gestión y en España es conocido por haber invertido en el pasado en las gasolineras Petrocorner junto a JZ Capital Partners, ha dado mandato al banco de inversión Lazard para que sea el encargado de peinar el mercado para ofrecer la compañía a potenciales inversores, según coinciden distintas fuentes del sector consultadas por 'elEconomista.es'.

La potencial desinversión pone fin a un ciclo de más de cinco años en los que el nuevo propietario ha tratado de estabilizar la compañía. Las últimas cuentas disponibles en el Registro Mercantil son todavía del año 2022 y arrojan un nivel de ventas de 90 millones para Roig Cerámica SL, cabecera del grupo, mejorando ligeramente las del año precedente. Avenue Capital declinó contestar a las preguntas de este medio tras ser preguntado el pasado mes de enero.

La empresa tenía todavía entonces como reto la obtención de la financiación necesaria para el crecimiento previsto y la enajenación de determinados activos no operativos, según constataron los administradores en el informe de gestión. La prensa especializada apunta que la compañía quiere ejecutar su plan de negocio 2025-2027 y llevará a cabo una ampliación de capital cercana a los 20 millones de euros en el marco de un proceso de "restructuración con sus principales stakeholders". Se espera que este proceso culmine en el segundo trimestre de 2025.

A falta de conocer la valoración que fijará el próximo accionista de Rocersa, Avenue Capital, a través de GL Europe Roc SARL, la sociedad tenedora de las acciones de la empresa española, se anotó un deterioro sobre los títulos de la compañía. De acuerdo a la documentación consultada, su participación se valoraba únicamente en un euro a cierre de 2023.

Los fondos y el sector

La de Avenue Capital no es la única inversión de un fondo internacional en una azulejera española. En años anteriores, Miura invirtió en Equipe Cerámicas, empresa que ahora forma parte de Italcer Group, y Falcon Private Holdings invirtió en Halcón Cerámicas. Inversores financieros con el foco en activos problemáticos también aterrizaron en el sector, como fue el caso de Tensile Capital Management en Keraben y de LoneStar en Esmalglass.

Deloitte apuntó en el año 2020 que la entrada de inversores institucionales en este tipo de empresas estaba siendo una "tendencia al alza" por un proceso de concentración que estaba experimentando el sector. El trabajo apuntaba que el 14,1% del beneficio bruto de las empresas del sector estaba en manos de este tipo de propietarios.

En la última edición de este informe, la 'big four' detectó que las ventas del sector cerámico español descendieron un 7% en 2023 hasta los 4.864 millones de euros (369 millones menos que en 2022) como consecuencia de una reducción de la demanda que no pudo ser compensada con el incremento de precios. Con todo, el impacto en el mercado doméstico fue más moderado que el experimentado en mercados internacionales.