Cinven ficha a Pérez-Llorca para la venta de Planasa, la 'gran puja' del capital riesgo

La venta del gigante agroalimentario Planasa, una de las mayores y escasas subastas del capital riesgo en España en un año incierto para la industria, avanza con paso firme. Su propietario, el private equity británico Cinven, espera recibir las primeras ofertas indicativas durante el próximo mes de junio con el fin de sellar la eventual desinversión, si se cumple el calendario previsto, en agosto.

Según confirman fuentes cercanas a la operación a elEconomista.es, el fondo liderado por Jorge Quemada en España ha fichado al despacho de abogados Pérez-Llorca como asesor legal del proceso competitivo, pilotado por JP Morgan. El citado bufete rehusó hacer comentarios a este diario.

Financiación y 'due diligence'

Aunque Cinven no ha planteado un precio de salida, el mercado sitúa la valoración del mayor productor español de fresas y otras variedades de frutos rojos en una amplia horquilla que podría oscilar entre los 1.000 y 1.300 millones de euros. El elevado interés por el activo promete convocar a casi todos los grandes fondos internacionales que ya se interesaron por la compañía en el pasado, como CVC, Bain o PAI Partners, junto a otros potenciales candidatos como Permira, Mubadala, Advent, Bridgepoint, KKR, Carlyle y EQT, entre otros.

Aunque el vendedor encargó un informe de due diligence sobre su negocio (vendor due diligence) cuando exploró su salida en 2022, la diligencia debida (due diligence) se antoja compleja ya que Planasa está presente en más de 25 países y cuenta con activos en Latinoamérica y Europa. Financiar una adquisición de tal calado tampoco será fácil y marcará un hito en el mercado tras la ralentización y encarecimiento de las grandes compras apalancadas (buyouts). Fuentes financieras apuntan a que la estructura podría incluir un tramo de deuda mezzanine e incluso PIK para complementar la financiación bancaria tradicional.

A finales de 2017 Cinven, -dueño también en España de MásMóvil (junto a KKR y Providence), Hotelbeds, Restaurant Brands Iberia (franquicias de Burger King), Tinsa y Ufinet Latam-, compró el 65% de Planasa a su fundador y ex CEO, Alexandre Pierron-Darbonne, valorando la compañía 450 millones de euros, a un múltiplo de 11 veces ebitda.

El 35% restante del capital sigue en manos de Pierron-Darbonne, inversor en The Natural Fruit Company (TNFC), líder europeo en el procesamiento, distribución y comercialización de cítricos, vendido por el fondo español GPF Capital a Fremman Capital, el fondo participado por Santander.