Este es el secreto de Neinor y Aedas para atraer de nuevo a los grandes fondos institucionales

El cambio de estrategia que han llevado a cabo Neinor y Aedas Homes surte efecto. Los grandes fondos institucionales extranjeros se están volviendo a asomar al capital de las dos grandes promotoras cotizadas de este país y lo hacen al calor de un reparto de dividendos muy ambicioso y de un giro en su estrategia de crecimiento basado en la coinversión

Firmas como la estadounidense Fidelity Management and Research (FMR), una de las mayores gestoras del mundo, que participó en 2017 en las salidas a Bolsa de ambas compañías, ha regresado ahora al capital de las dos inmobiliarias. En el caso de Aedas Homes se posiciona incluso como tercer accionista por detrás de los dos de referencia: Castlelake -que tiene en sus manos el 79,02%de la promotora- y de T. Rowe Price, que cuenta con un 4,93%.

Hace cinco años FMR en la OPV de Aedas Homes se posicionó con el 3,6% y ahora ha vuelto a aflorar en el capital de la promotora con un 0,72%. Asimismo, también ha regresado al listado de accionistas de Neinor, con un 0,85%, donde ostenta el octavo lugar. Además, la firma está presente en ambas compañías a través de Fidelity Internacional (FIL Limited), al igual que JP Morgan, que también ha apostado de forma reciente por las dos grandes promotoras cotizadas españolas.

Su llegada no es casual, ya que se da en un momento dulce para las inmobiliarias en Bolsa, después de que el mercado haya dado el visto bueno a los nuevos planes de inversión de las promotoras, que comprenden importantes acuerdos de coinversión, de forma que logran aumentar su volumen de entregas con un menor gasto de capital y mejorando al mismo tiempo el retorno a sus accionistas.

Concretamente, Neinor y Aedas están ofreciendo un retorno (dividendos incluidos) del 63% y 83%, respectivamente, frente al 23,5% del Ibex35. El nuevo modelo de crecimiento ha posicionado además a Neinor como uno de los valores más alcistas de la Bolsa española este año, con una subida superior al 44%.

Esto ha llevado a la compañía que lidera Borja García-Egotxeaga a reducir de forma notable el descuento sobre NAV con el que cotizaban de forma histórica hasta apenas el 11,46%. Así, esta cifra contrasta con el descuento del 50% con el que cotizaban en marzo del año pasado cuando la compañía anunció un nuevo plan estratégico que incluía un reparto de dividendo de 600 millones de euros entre 2023 y 2027.

Este plan también ha convencido a Lola Solana, administradora de uno de los mayores fondos de Bolsa español y más rentables: Santander Small Caps, que ha incrementado una posición que hasta la fecha era muy residual en el capital de Neinor.

El reparto de dividendos con altas rentabilidades también ha atraído a los inversores minoristas, que en el caso de Neinor han duplicado su peso dentro de la estructura de la compañía.

En el caso de Aedas Homes, que también ha logrado sellar grandes acuerdos de coinversión, el descuento sobre NAV se ha reducido de forma notable hasta el 26,82%.

Ambas compañías han protagonizado además de forma reciente operaciones corporativas como es el caso de la compra de Inmobiliaria Espacio por parte de la promotora que dirige DavidMartínez, mientras que Neinor se encuentra en negociaciones para hacerse con un 10%de Habitat y quedarse con la gestión de toda su cartera.