Masorange refinancia su deuda con la firma de un macrocrédito de 4.300 millones

El operador de telecomunicaciones Masorange ha logrado convencer a seis bancos para firmar una refinanciación de su deuda, cifrada en 12.600 millones de euros, en condiciones mucho más ventajosas que las acordadas en 2023. Según ha podido saber elEconomista.es, el grupo que lidera Meinrad Spenger ha duplicado con creces sus expectativas al acordar un préstamo de 4.300 millones de euros, con un tipo de interés del 2,75%, frente a los 2.000 millones de euros esperados inicialmente.

Entre otras mejoras financieras, la compañía ha agrupado tres créditos antiguos en uno nuevo, mucho más favorable gracias a las rebajas de tipos de los últimos meses. Se trata de dos préstamos en euros, de 3.661 y 250 millones, y otro en dólares, de 373 millones, que ahora quedan bajo un único préstamo. Con este respaldo de sus bancos, MasOrange no solo pacta unos tipos de interés mucho más benévolos de los firmados previos a la integración, sino que también ha prolongado la vida de sus créditos hasta 2031, cuatro años más tarde de los vencimientos iniciales.

Media docena de entidades han participado en la macrooperación: BNP Paribas, Goldman Sachs, Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), Bank of America, Crédit Agricole y J. P. Morgan. Esta mejora en la financiación también supone un avance considerable en los planes para acercarse a un objetivo de apalancamiento de 3,5 veces ratio de deuda neta ebitda, frente a los poco más de cuatro veces ebitda actual, con vistas a cumplir los compromisos pactados en junio de 2022 y facilitar una salida a bolsa de la joint venture a medio plazo.

Por el lado de Másmóvil, la compañía llegó a la fusión con una deuda de 6.600 millones de euros, incluidos los 2.200 millones de euros que repartió entre los principales accionistas de Lorca JVCO -copropietaria de Masorange junto con el grupo Orange, ambos con el 50% del capital-. Los socios principales de Lorca JVO son los fondos KKR, Cinven y Providence, a los que se semana accionistas históricos del operador, entre ellos la gestora Inveready, Griasti (propiedad de Meinrad Spenger), además de como José Eulalio Poza (cofundador de Ibercom) y la familia Ybarra Careaga. Pero el mismo crédito también permitió a la teleco remunerar a más de un centenar de empleados, entre ellos la cúpula ejecutiva del operador (con Meinrad Spenger al frente, así como José Germán López, ahora director de operaciones, el director tecnológico Ravin Dhalani y el exdirector general adjunto de MásMóvil, Miguel Ángel Suárez.

Cabe recordar que Providence, Cinven y KKR se hicieron con MasMovil tras lanzar una opa valorada en 2.960 millones de euros y la asunción de 2.000 millones de la deuda que lastraba Masmovil en septiembre de 2020.

Por lo pronto, la compañía ha logrado rebajar en más de cien millones durante el año pasado la deuda heredada por los dos socios de la joint venture, desde los 12.738 de 2023 a los 12.636 millones de euros del cierre de 2024.

Tras mejorar las condiciones crediticias, la compañía de telecomunicaciones se centrará en las próximas semanas en abordar la incorporación de un socio en la joint venture de fibra óptica que comparte con Vodafone España. La operación contempla el uso compartido de redes de los dos operadores bajo una sociedad que dará cobertura aproximadamente a 11,5 millones de instalaciones en España. Dicha fiberco espera alcanzar una valoración próxima a los 10.000 millones de euros. A su vez, la entrada de un tercer socio en el accionariado, con un porcentaje próximo al 40% del capital, reportará a Masorange y Vodafone alrededor de 4.000 millones de euros, fondos que contribuirán de forma relevante en el saneamiento de los dos operadores rivales de Telefónica. Con esa transferencia en el punto de mira, Masorange espera fijar el ratio deuda sobre ebitda en 2,75 veces.