El BCE mantendrá los tipos de interés esta semana, aunque sigue siendo probable un aumento de la flexibilización a finales de 2013

El BCE probablemente mantendrá los tipos de interés en su reunión del 2 de octubre, aunque seguimos esperando que el banco introduzca un recorte de 25 puntos básicos antes de finales de 2013. Si bien el aplazamiento de la reducción de la flexibilización por parte de la Reserva Federal ha ayudado a mantener los rendimientos a corto plazo dentro de la banda de tolerancia del BCE, el presidente Mario Draghi podría promover la posibilidad de un futuro recorte de los tipos para reforzar la orientación de cara al futuro del banco. En términos generales, los recientes datos macroeconómicos no justifican un recorte en este momento: la inflación ha caído todavía más por debajo del objetivo, pasando del 1,6% interanual en agosto al 1,3% en septiembre, y los indicadores de sentimiento han sido buenos tanto para el núcleo como para la periferia. No obstante, los datos de actividad hasta julio no muestran ningún signo de recuperación, y parece probable que la falta de motores de crecimiento en partes de la periferia, acompañada de las presiones normativas sobre los bancos para que reduzcan sus balances, dará lugar a que el BCE introduzca una flexibilización antes de finales de año.

Por William Oman.