El BCE, cerca de agotar su munición

El BCE bate las expectativas al anunciar una ampliación de su programa de compras masivas de activos de 600.000 millones, 100.000 millones más de lo esperado. Puede sorprender la tibieza con que las bolsas acogieron ese anuncio, pero tiene plena lógica considerando el alcance real de su hoja de ruta.

Al ritmo al que el BCE imprime ahora sus compras, su expansión cuantitativa se agotará en marzo de 2021, tres meses antes del plazo mismo que Fráncfort se fija. Ante una recesión que superará este año el 8%, según estima el propio eurobanco, ni siquiera un monto total de 1,35 billones en estímulos es munición suficiente. La institución está así abocada a explorar soluciones que ahora descarta expresamente, como la adquisición directa de bonos basura.