Gamesa marca máximos de 9 meses y lidera el sector en pedidos en 2018

Siemens Gamesa prometió al mercado más volumen de contratos en la presentación del plan estratégico de febrero para compensar el impacto en los márgenes del desplome de los precios y en los tres primeros meses del año ha mandado un contundente mensaje de credibilidad: lideró el sector en pedidos en este periodo, duplicando a Vestas, que mandó en 2017. Los 2.491 megavatios conseguidos en el arranque de 2018, frente a los cerca de 1.200 de su principal competidor, han aupado a sus acciones hasta máximos de los últimos 9 meses, tras acumular un repunte del 24,8% desde que empezó el ejercicio.

La paralización del mercado indio del año pasado -15% del total de sus megavatios instalados- y el shock en los precios por la mayor competencia y la transición hacia modelos de subastas en diferentes países va cayendo en el olvido y Siemens Gamesa empieza a reescribir su historia. "La caída de los precios se mantendrá en la agenda a largo plazo, pero acabará por normalizarse", explica el equipo de analistas de Berenberg, que el pasado jueves inició la cobertura de las acciones del fabricante eólico recomendando comprarlas y fijando su precio objetivo en 16 euros, hasta donde cuentan con un potencial alcista del 12%.

La firma de inversión alemana ha surgido como una de las miradas más optimistas hacia Siemens Gamesa incluso antes de conocer los resultados que presentará el próximo viernes 4 de mayo, los correspondientes con el segundo trimestre de su ejercicio fiscal. De media, el consenso de mercado que reúne Bloomberg sitúa su precio objetivo en 14,56 euros -2,6% de recorrido-.

"El volumen de pedidos se reacelera en los mercados emergentes, donde Siemens Gamesa está presente, y la reducción de costes apoyará una recuperación de los márgenes", argumentan los expertos de Berenberg, quienes valoran la diversificación geográfica del fabricante y su liderazgo en molinos instalados en el mar (offshore), "que ofrecer el mayor potencial de crecimiento", como se ha demostrado en el primer trimestre de 2018.

Tras la publicación del plan estratégico, Miguel Ángel López, director general financiero de la compañía, incidió precisamente en que "la mayor parte de la mejora de los márgenes tendrá que ver con los ahorros de costes". En este aspecto, "la involucración de los proveedores" -como eufemísticamente describió Markus Tacke, el consejero delegado, el traslado de los menores precios a terceros-, los despidos -cerca de 6.000 en todo el mundo-, la deslocalización de la producción y las sinergias -que pasan de aflorar los 230 millones previstos inicialmente, a 400 millones, y en la mitad de tiempo- producirán 2.000 millones de euros en total.

El margen ebit (bruto) de Siemens Gamesa es la ratio que más escudriñará el mercado, al margen de la guerra interna planteada por Iberdrola. De momento, la media de los analistas solo avala en el rango bajo los objetivos del fabricante de aerogeneradores: de un 7% para este año, y entre el 8 y el 10% para 2019 y 2020. Sin embargo, ya surgen voces más optimistas, como la de Berenberg, que cree que "la meta para 2020 es conservadora".