¿Por qué la CNMV ha prohibido las posiciones cortas en Liberbank y no hizo lo mismo con Banco Popular?

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha decidido este lunes suspender las posiciones cortas en Liberbank después de analizar la caída de en torno al 40% que ha sufrido el valor en las últimas tres sesiones. Fuentes del supervisor de la bolsa española explican que esta caída se estaba produciendo sin que el emisor haya publicado ninguna noticia negativa. Estas fuentes señalan que han coincidido dos elementos para decidir esta medida que diferencian esta situación de la de Banco Popular, donde no se aplicó ningún tipo de prohibición.

La primera diferencia, según detallan, es que los movimientos en el parqué no están relacionados con informaciones fundamentales de la entidad. "Había ausencia de información relevante publicada o pendiente de publicar", aseguran. En cambio, recuerdan que en Popular se comunicaron pérdidas al cierre del ejercicio 2016, se produjeron cambios en el equipo gestor y, además, era conocida la necesidad de una ampliación de capital. La CNMV descarta prohibir las posiciones cortas sobre más valores.

Desde la CNMV también inciden que otro de los aspectos que diferencia a ambos casos es que en Liberbank la caída ha sido con brusquedad, en muy pocas sesiones y con volatilidad. Califican el desplome de "rápido y desordenado". Y matizan un punto clave: "Sin que apenas se hubieran empezado a consolidar las posiciones cortas". Precisamente, este tipo de medidas tiene más efectividad, apuntan, cuando los bajistas aún no tienen posiciones elevadas -la última cifra es del 1,39%-. La CNMV comunicará el dato actual a cierre de mercado de hoy, pero estas fuentes adelantan que "no se ha detectado un aumento significativo".

El regulador, que ha tenido este fin de semana contacto tanto con ESMA, con el Ministerio de Economía -aunque la decisión de la CNMV se ha tomado de forma autónoma- y el resto de supervisores como con Liberbank, ampara su decisión, respaldado por la propia ESMA, en que podría producirse un daño significativo sobre la confianza del mercado en la entidad financiera. Aunque estas fuentes aseguran que no han detectado un deterioro de la estabilidad financiera en el banco.

A la espera de que la medida pueda atajar las caídas, la CNMV no ha estudiado suspender al valor de cotización, ya que consideran que el veto a los cortos es la medida más adecuada y proporcionada. Tampoco prohibir las posiciones cortas sobre otros valores no financieros que en las últimas jornadas han sufrido fuertes caídas.

Lo que sí reconocen desde el regulador bursátil es que la resolución y el impacto para accionistas y bonistas de deuda subordinada del Popular ha sido uno de los elementos importantes que contribuyen a explicar los fuertes descensos en Liberbank.

Qué se ha prohibido y qué no

La CNMV ha prohibido, durante el próximo mes, transacciones que supongan la creación de posiciones cortas netas o un incremento de las mismas. No prohíbe las inversiones bajistas que ya estuvieran declaradas. Afecta también a operaciones de productos diferentes, sobre todo a los derivados. Preguntas y respuestas sobre la prohibición de la CNMV (PDF).

Existen varias excepciones: para los creadores de mercado, las posiciones cortas derivadas de operaciones sobre índices o ETFs y las posibles operaciones de cobertura. Toda la medida afecta a inversores tanto residentes como no residentes.

Denuncia de la OCU

La OCU ha presentado hoy en la Audiencia Nacional una querella contra el expresidente del Banco Popular Ángel Ron, el ex consejero delegado Pedro Larena, el exvicepresidente Roberto Higuera, la firma auditora PwC y el socio firmante, Francisco Barrios, por falsedad contable y estafa al inversor.

En declaraciones a los periodistas, la portavoz de la OCU, Ileana Izverniceanu, ha explicado que la organización representa a los más de 9.500 pequeños accionistas que han acudido a la organización de consumidores tras conocer que la totalidad de su inversión se ha convertido en cero; también ha indicado que se trata de la primera acción tras el colapso del Popular, y que no descartan otras vías.