ArcelorMittal vuelve a mínimos: las tres claves que están arrastrando a la compañía

Tras un 2016 fulgurante en el que ArcelorMittal fue la gran estrella del mercado español, al acumular una revalorización del 220% desde su nivel más bajo marcado hace un año -tras anunciar una macroamplicación de capital-, el valor está atravesando un momento más que complicado este año.

Durante la sesión del jueves sus títulos vuelven a retroceder un 2% en uno de sus vaivenes habituales. Con una caída de más del 7% en lo que va de 2017, ArcelorMittal tiene el dudoso honor de competir con Técnicas Reunidas por ser el segundo peor valor del Ibex 35, solo por detrás de un Banco Popular que no levanta cabeza. 

Los analistas recomiendan comprar sus títulos y creen que puede tener un potencial superior al 40%, pero son varios los factores que están pesando sobre los títulos de la compañía, que tiene varios obstáculos por delante para poder superar sus problemas.

1.- El precio de las materias primas

En lo que va de año el precio del acero se ha mantenido relativamente estable, con una ligera caída del 3%. Mientras, el del mineral del hierro sí que ha sufrido más, al descender más de un 10% en 2017 y más de un 30% desde que tocó sus máximos del año. 

Más allá de estos retrocesos, el principal problema que afronta la compañía es que esta tendencia se mantenga toda vez que las medidas antidumping de la Unión Europea y Estados Unidos no están teniendo un efecto tan positivo como se esperaba. "A pesar de estas decisiones, las importaciones de acero en los países desarrollados continúan creciendo", advierten en Barclays. 

"Esperamos que los precios del acero continúen a la baja, dada la sobreproducción en China, el diferencial de precios [entre la materia en Europa y en otras regiones] permaneciendo cerca de máximos y el más que probable aumento de las importaciones de la materia en la UE", aseguran desde el banco británico.

2.- Se acabó el crecimiento

Durante los últimos meses las previsiones de ganancias de ArcelorMittal han experimentado un crecimiento notable. En el año 2016 la compañía logró salir de los números rojos y se apuntó ganancias de casi 1.800 millones. Para este año están previstas ganancias de 2.370 millones de euros, pero los analistas creen que la mejora se cortará en ese nivel.

Para el año que viene se esperan ganancias por debajo de los 2.400 millones de euros y que el ebitda (beneficio bruto) caiga por debajo de los 7.000 millones de euros. "La compañía ha logrado sacar ventaja de un precio del acero especialmente favorable en los últimos trimestres", inciden en Barclays, donde creen que el futuro será menos brillante para la compañía que el presente.

"Esperamos que en 2017 marque su máximo de rentabilidad, y prevemos una caída significativa del beneficio bruto en 2018", reflexionan en el banco británico, donde advierten de que el consenso está siendo demasiado optimista. "Aún espera un aumento progresivo de la rentabilidad en 2018 y 2019, lo que está en contradicción con las últimas tendencias en los mercados de materias", concluyen.

3.- Con prima con respecto a las mineras

Con un crecimiento de las ganancias limitado y unas perspectivas no muy halagüeñas para el futuro, desde la entidad británica alertan de su "significativa prima con respecto a las mineras diversificadas". "En los ratios actuales, podría parecer que ArcelorMittal cotiza barata, pero la historia nos cuenta que unos precios atractivos son muchas veces una razón más para preocuparse sobre la trayectoria de las ganancias que un punto de entrada atractivo", aseveran en Barclays.