Nueve valores del Ibex 35 son 'compra': no había tantos desde agosto de 2012

Nueve valores del Ibex 35 lucen hoy una recomendación de compra. Hacía más de cuatro años que el índice español de referencia no contaba con tantos consejos positivos por parte del consenso de analistas que recoge FactSet. En aquel momento -agosto de 2012- el Viejo Continente estaba sumido en una profunda crisis económica y financiera, y el Ibex 35, que acababa de desplomarse hasta su mínimo histórico, los 5.956 puntos, ofrecía precios de saldo.

Desde entonces, el número de consejos positivos fue menguando -llegó a ser de cero en junio de 2014, ver gráfico- para, a continuación, volver a aumentar. En los últimos años, la cantidad de recomendaciones positivas se ha disparado en los periodos bursátiles bajistas -a la caza de oportunidades baratas- y se ha contraído en las etapas alcistas.

El valor que más gusta es una compra de larga duración: ACS ostenta dicho consejo desde abril del año pasado. Entre sus puntos fuertes está su internacionalización (más del 80% de sus ventas procede del exterior). El grupo presidido por Florentino Pérez es la mayor contratista privada internacional desde hace varios años. Juega a su favor su PER (número de veces que el beneficio está recogido en el precio), de sólo 11 veces, que denota que cotiza con descuento.

Buen momento para el turismo

Por detrás de ACS encontramos a Meliá Hotels, que se beneficia del buen momento del negocio vacacional en España, ya que tiene una exposición a este país con la que no cuenta el resto de hoteleras europeas, explica Javier Díaz, de Ahorro Corporación. El 65% de sus habitaciones en España corresponde al segmento vacacional -resorts y establecimientos costeros-, frente a un 35% de hoteles urbanos, lo que la favorece.

La compañía sigue mejorando sus ingresos por habitación a un ritmo cercano al 10% y su deuda neta representa 2,1 veces su resultado bruto de explotación (ebitda), cuando su objetivo eran las 3 veces. Ello, en opinión del analista, "le da margen para abrir un nuevo resort en América Latina o inaugurar un hotel emblemático en Europa".

Cellnex estudia adquisiciones que le permitan ganar tamaño y consolidarse como el mayor gestor independiente europeo de infraestructuras de telecomunicaciones. En 2016 se espera una mejora de la eficiencia de la compañía que haría crecer su ebitda a ritmo de doble dígito, explican los analistas de Renta 4. "La elevada generación de caja le permite gestionar una sólida estructura financiera", agregan.

Merlin Properties, que debutó en el parqué en junio de 2014, ha sido una compra casi de forma permanente desde entonces. "Entró en juego con un timing correcto", explica Victoria Torre, de Self Bank. "La situación del mercado inmobiliario era desfavorable, lo que le ha permitido tener un notable recorrido al alza ya que la vivienda está volviendo a comportarse positivamente en nuestro país", agrega. La fusión con Metrovacesa, además, supone un paso adelante para Merlin, que pasa a ser una de las diez socimis más capitalizadas de Europa.

Ferrovial es uno de los valores más afectados por el Brexit, "aunque tiene unos ingresos bastante diversificados, que lo estarán más una vez integre la australiana Broadspectrum", señala Torre. Su deuda es elevada -algo habitual entre las constructoras-, pero con el actual escenario de tipos esta circunstancia "no debería preocupar tanto", según la analista. Por otro lado, "no tiene problemas de liquidez ni generación de caja". Y, tras la salida de FCC, OHL y Sacyr, sólo ella y ACS representan al sector constructor en el Ibex 35, "lo que debería valorarse positivamente", comenta.

Por su parte, Iberdrola recuperó hace poco más de un mes una recomendación de compra que no lucía desde 2009. Luis Padrón, de Ahorro Corporación, explica que el impacto del sí al Brexit se ha "sobredescontado" y señala que la eléctrica está atractiva por valoración tras haber caído un 10% este año. Los proyectos que tiene pendientes y el nivel de inversión también han ayudado a mejorar la recomendación sobre el valor.

Desde Renta 4 apuntan a una "mejora operativa" en Acciona, "pese al entorno de precios bajos de la electricidad". La división de Energía sigue siendo el principal catalizador para sus resultados, junto con una recuperación del negocio de Bestinver y Transmediterránea, y el buen comportamiento del área de Agua. "Mantiene una atractiva generación de flujos de caja y un alza del dividendo, además de una mejora de la estructura financiera", afirman.

Dia recuperó a finales de agosto el favor de los expertos, con el que no contaba desde mayo. El grupo de distribución cuenta con uno de los márgenes más elevados entre las grandes del sector en Europa: en 2016 convertirá en beneficio 2,5 euros de cada cien ingresados. Ha demostrado que es capaz de mantener su facturación incluso en plena ralentización económica: sus ingresos en España se mantuvieron estables entre 2008 y 2011, y desde entonces suben un 23%.

Tras un 2015 desastroso para las acereras, el sector se está resarciendo este año. ArcelorMittal sube más de un 60% y acaba de quitarse de encima un mantener que ostentaba desde noviembre de 2015. Volverá a beneficios este ejercicio: se espera que gane 611 millones, tras perder 7.000 millones en 2015.