Bestinver: "Las valoraciones de algunos bancos europeos empiezan a ser atractivas"

Beltrán de la Lastra, director de inversiones de Bestinver, reconoció ayer que "2016 puede pasar a la historia como el año de las irresponsabilidades políticas". Lo dice por el Brexit y lo dice también pensando en el referéndum de Italia que llegará ya después del verano y que, a su juicio, "puede dejar al Brexit como algo pequeño". Riesgos políticos que, junto con las políticas de los bancos centrales, no han hecho otra cosa que aumentar la incertidumbre y la volatilidad.

Bestinver es una de las muchas gestoras que ha aprovechado los momentos de pánico para modificar sus carteras. Por ejemplo, en el segundo trimestre del año sumaron en su cartera internacional valores como B&M o Metso e incrementos de posiciones en Ipsos y Dassault Avigation y, más recientemente, en la británica Greggs, y en la nacional añadieron a BME o Mapfre e incrementaron posición en Almirall y Euskaltel. Sin embargo, eso no ha reducido su liquidez, que se mantiene en niveles del 10%. ¿La razón? Además de aprovechar las caídas en algunos valores para comprar, también han acudido a los rebotes posteriores a las caídas para vender.

Entre ellos no se incluyen los bancos, a pesar de que, según apunta De la Lastra, "por valoración empiezan a ser atractivos, sobre todo aquellos bancos que no presentan riesgos extremos". Los nombres de esos bancos atractivos se los reserva, pero asegura que "no son ni bancos italianos, ni bancos de inversión, ni Deutsche Bank".

Como novedad han empezado a ver valor en los emergentes, ya que consideran que el riesgo político que venía de allí ahora se ha trasladado a mercados desarrollados como Francia, Italia y EEUU. Y no son los únicos. Según la última encuesta a gestores de Bank of America Merrill Lynch, su peso en las carteras ha alcanzado máximos de 22 meses, hasta el 10%.