OHL logra su mejor consejo en 6 meses: se acerca al mantener

El año 2015 está siendo uno de los más complicados de toda la historia de OHL. Las malas noticias comenzaron con la presentación de unos decepcionantes resultados del año 2014 en febrero y siguieron con un plan estratégico que no convenció a los analistas y con los escándalos en México. Sin embargo, parece que la compañía empieza a levantar cabeza. Desde sus mínimos de 2009 marcados en noviembre ha logrado recuperarse un 4,6% y los analistas han mejorado sensiblemente su recomendación en los últimos días: cuenta con su mejor consejo en seis meses y está cerca de lograr deshacerse de la recomendación de venta.

Durante los últimos meses los expertos han rebajado la valoración de la compañía, tanto que su precio objetivo es el más bajo desde 2009. Sin embargo, gracias a su corrección en el parqué cuenta con un potencial de más del 33%, lo que supone ser la tercera compañía del Ibex con mayor recorrido. Así, la ecuación rentabilidad/riesgo se ha vuelto más atractiva para los expertos. En este sentido, desde N+1 Equities señalan que OHL es "un riesgo que merece la pena correr" y apuntan que la firma "está en un punto de giro tanto desde el punto de vista financiero como operativo".

Mientras, desde Ahorro Corporación indican que "los fundamentales del negocio de concesiones en México son muy favorables, en especial los crecimientos de tráfico superiores al 10% anual, algo que pensamos que no está siendo reconocido por el mercado".

Sin embargo, no todas las casas de análisis son tan optimistas. Desde Sabadell recomiendan vender sus títulos pese a fijar su precio objetivo en los 8,2 euros. De este modo, recuerdan que "la situación en México sigue mostrando poca visibilidad en cuanto al desenlace del conflicto". Aún así, reconocen que "de confirmarse las ventas de activos (OHL ha anunciado que tiene firmado el 75% del plan de desinversión de activos no estratégicos por 250 millones) y una resolución positiva en el arbitraje con Sonatrach (reclama a la argelina más de 260 millones) la cotización debería rebotar entre un 10 y un 20%".

Y es que sus beneficios de 2016 son los más baratos de todo el Ibex. Así, su PER (veces que se recoge el beneficio en el precio de la acción) del año que viene se queda en las 7 veces, frente a las casi 20 de media del resto del sector en el Ibex. Sin embargo, no hay que olvidar que cuenta con la peor recomendación de todas las constructoras del selectivo. Los expertos esperan que en 2016 su beneficio se mantenga plano con respecto al de este año, en los 208 millones y que el ebitda experimente un aumento del 5%, hasta los 1.122 millones.

Desconfianza con su plan estratégico

Este mismo año OHL presentó su plan hasta 2020, una ruta que no convenció al mercado. La firma pretende doblar su facturación y su ebitda hasta alcanzar los 8.000 y los 3.700 millones, respectivamente, en 2020. Como objetivo intermedio espera alcanzar los 5.500 millones de ventas en 2017 -el consenso espera 4.893- y los 1.400 millones de ebitda, frente a los 1.203 previstos."Las expectativas de OHL difieren notablemente de las nuestras", explican desde N+1.