Fondos para tener en el radar tras haber ganado los Premios Morningstar España 2025

Los Premios Morningstar a la Excelencia Inversora celebrados esta semana reconocen a los fondos y gestoras que no sólo se han distinguido por su rentabilidad histórica ajustada al riesgo, sino que los analistas consideran que tienen potencial para seguir superando a su índice de referencia en los próximos años. A continuación desgranamos las estrategias que siguen los ganadores de este año.

Mejor fondo mixto

Cartesio X

Si algo llama la atención de los Premios Morningstar España de este año es que los nombres de los ganadores se repiten de nuevo. Es el caso de Cartesio, una gestora que ha estado nominada en anteriores ocasiones en la categoría de mejor fondo mixto en euros, que ganó en 2023 con Cartesio Equity, la versión luxemburguesa de su estrategia más activa, el Cartesio Y. Este fondo también se llevó el mismo galardón de Morningstar en Luxemburgo. Y este año, tras haber quedado finalista en las dos anteriores ediciones, ha sido Cartesio X, la estrategia más defensiva, el fondo que les ha permitido añadir otro trofeo a la vitrina de la firma fundada por Juan Antonio Bertrán, Álvaro Martínez y Cayetano Cornet.

"Nos alegra especialmente este reconocimiento pues los premios Morningstar son los más prestigiosos a nivel nacional y europeo. Los finalistas y ganadores se determinan tanto en función de sus rentabilidades históricas ajustadas al riesgo como por el análisis cualitativo, que incluye factores como la razonabilidad de sus comisiones y la alineación de intereses entre gestores y clientes. El objetivo de los premios es distinguir a los fondos que no sólo han ofrecido retornos adecuados en el pasado sino que, según la opinión de los analistas de Morningstar, se espera que ofrecerán en el futuro rendimientos superiores a la media de los fondos de su categoría", aseguran en Cartesio.

Los últimos años han permitido al equipo gestor construir una cartera de renta fija con activos que anteriormente se encontraban más constreñidos por los bajos tipos de interés. Con las caídas sufridas en 2022, comenzaron a aprovechar el alto grado de liquidez que tenían para construir posiciones y tanto en 2023 como en 2024 pudieron "recoger los frutos de la paciencia y de no haber perseguido la burbuja de los años previos", con rentabilidades del 10,2% y del 8,6%, respectivamente.

"En 2024 Cartesio X estaba invertido al 75% en crédito corporativo, donde se ha obtenido una TIR del 11,5%, muy diversificado en más de 80 emisiones y con un peso del investment grade del 70%, mientras que en high yield la cartera estaba también muy equilibrada entre híbridos corporativos, AT1 y RT1 de aseguradoras en emisiones líquidas donde ningún emisor pesa más del 2.5% del fondo. La duración del fondo se ha mantenido estable en 3,5 años. En esta parte de la curva encontrábamos buenas rentabilidades sin querer apostar a duraciones más largas ante expectativas de bajadas de tipos del mercado que considerábamos demasiado agresivas. En la parte de renta variable, con una exposición media del 13%, hemos obtenido una rentabilidad de doble digito fruto de la exposición al sector financiero, cemento y logística. Los valores que más contribuyeron a la rentabilidad del fondo fueron Unipol, Banca Monte dei Paschi di Siena, Heidelberg Materials", explican en la gestora.

Mejor fondo de renta fija

BlueBay Investment Grade Euro Government Bond C Eur Acc

Pocos consiguen mantenerse en la cima año tras año, como es el caso de la gestora canadiense RBC BlueBay AM –algo menos conocida entre los inversores minoristas, pero con un nombre fuerte entre los institucionales–, que ha conseguido aguantar en el podio de los Premios Morningstar 2025 con el fondo BlueBay Inv Grd Euro Govt Bd C Eur Acc, reconocido por su excelente desempeño y reflejando una estrategia que va mucho más allá de las cifras. El rendimiento anualizado en 2024 del fondo, refugio en plena tormenta acaecida sobre los mercados, fue del 2,87%. La clave de todo estuvo en escapar de las fluctuaciones poniendo en marcha una estrategia activa que combina un enfoque de análisis top-down con una investigación bottom-up, donde cada decisión de inversión es el resultado de una profunda reflexión del equipo gestor de este vehículo.

"Lo que nos diferencia es nuestro enfoque exhaustivo. Nos sumergimos en las políticas, las dinámicas económicas y los factores ESG", exponen los responsables del fondo, que cuenta con un patrimonio bajo gestión superior a los 4.300 millones de euros. La hoja de ruta estratégica de los gestores se centra, principalmente, en renta fija soberana aunque sin perder la oportunidad de explorar mercados emergentes, como sucede con los bonos soberanos de Rumanía, en un movimiento que les ha permitido capitalizar oportunidades en la deuda en divisas fuertes. "La actividad a través de divisas activas también ha contribuido a estos resultados", puntualizan.

Si algo ha marcado 2024 para BlueBay AM ha sido la capacidad para mantenerse firme cuando arreciaban los vientos en contra. A pesar de que el ejercicio comenzó con un incremento de los rendimientos de los bonos –al calor de la inflación estable y un crecimiento robusto– el otoño llegó con una caída de las rentabilidades a medida que las presiones geopolíticas y económicas comenzaron a tener un papel más relevante, sobre todo, tras la victoria de Donald Trump en las elecciones de noviembre.

"La incertidumbre en EEUU y el crecimiento decepcionante en la eurozona también dejaron su huella", comentan desde la gestora. Con todo, apostillan que el 2025 ha empezado "bien", con un impulso positivo para el fondo en lo que va de ejercicio, aunque en las últimas semanas han tenido que poner en marcha un cambio de cartera "reduciendo el riesgo" y prefiriendo evaluar el actual entorno geopolítico y su impacto "desde la barrera, antes de desplegar riesgo una vez que tengamos más claro el resultado". Las principales posiciones que atesora el fondo están concentradas en contratos de futuros sobre bonos alemanes y franceses a 10 y 2 años.

Mejor fondo de bolsa europea

M&G (Lux) European Strategic Value Fund

La inversión value en Europa fue una moda rentable en 2024 a pesar de un entorno de mercado incierto lleno de riesgos políticos, preocupaciones sobre el crecimiento económico y visiones cambiantes sobre la dirección de los tipos de interés, especialmente, tras la vuelta de Donald Trump a la presidencia de EEUU. Habiendo desafiado todas las expectativas, el M&G (Lux) European Strategic Value Fund de la gestora británica M&G sale airoso de la incertidumbre con una visión que apuesta por el valor de forma disciplinada y demuestra ser capaz de generar rendimientos en un panorama incierto. La rentabilidad acumulada a cierre del pasado ejercicio fue cercana al 15% para este fondo con un patrimonio gestionado de algo más de 2.600 millones de euros, cuenta con las cinco estrellas de la clasificación de Morningstar.

"Lejos de estar muerto, como algunos han sugerido, creemos que el valor europeo está muy vivo y sigue en pie", asegura el responsable de gestión del vehículo, Richard Halle para añadir que a medida que el mundo "parece volverse más impredecible y volátil, las valoraciones realmente empiezan a importar". Con todo y con ello, Halle apostilla que su equipo se asegura de evitar las "trampas de valor", aquellas acciones baratas por razones justificadas. "El análisis fundamental es clave, ya que nos permite distinguir las oportunidades reales de las que no lo son", apunta.

Para el gestor, la clave de su éxito radica en mantenerse fiel a su estrategia incluso en momentos de incertidumbre, cuando la inversión en valor era vista con escepticismo. Este enfoque disciplinado ha permitido al fondo mantenerse en una trayectoria sólida, capturando las oportunidades cuando el mercado favorece el valor, pero también resistiendo las caídas cuando los vientos del mercado se vuelven adversos. En el último año, los bancos y valores industriales fueron los grandes impulsores de la rentabilidad del fondo, con ganancias derivadas de los títulos en estos sectores. La venta minorista especializada también tuvo un buen desempeño, mientras que la decisión de no tener exposición a las acciones de lujo –afectadas por la debilidad de la demanda en China– resultó ser una jugada acertada.

De cara a 2025, las expectativas son variadas y, como bien apunta Halle, todo puede pasar: "La situación en Alemania apunta a que puede haber un gran estímulo fiscal, el conflicto entre Rusia y Ucrania podría llegar a su fin, o China podría aprobar más estímulos que impacten positivamente", reflexiona. Sin embargo, el gestor también sabe que el mercado está lleno de sorpresa, por lo que su enfoque sigue siendo el mismo: no intentar predecir el futuro, sino construir un portafolio sólido que ofrezca una buena posición frente a cualquier escenario. "Comprar acciones baratas que estén relativamente bien financiadas pone a los inversores en una buena posición para prosperar", sentencia.

Mejor fondo de bolsa global

GQG Partners Global Equity Fund

GQG Partners es otra de esas firmas internacionales que pueden pasar desapercibidas para el inversor minorista pero que los profesionales seguramente tienen más identificado, ya que uno de sus socios fundadores y presidente, Rajiv Jain, fue director de inversiones y responsable de renta variable en Vontobel durante 22 años hasta 2016, cuando fundó esta boutique de inversión con sede en Fort Lauderdale (Miami), que maneja 153.000 millones de dólares y cuenta con oficinas en Nueva York, Londres, Abu Dabi y Sidney.

El premio de Morningstar a GQG Partners Global Equity Fund como mejor fondo de bolsa global es un reconocimiento a una trayectoria en la que proporciona un rendimiento anualizado superior al 15% tanto a tres como a cinco años y cercano al 16% anualizado desde su creación en 2019, en su clase en euros. Empresas con negocio de alta calidad con visión de futuro. Así resumen sus responsables la estrategia de este vehículo, que puede invertir en mercados emergentes (tiene un peso del 5% en India), donde las firmas norteamericanas acaparan casi un 77%, con firmas como Meta, AppLovin, Eli Lilly, AT&T, Novo Nordisk, Netflix, Amazon, Microsoft, General Electric y Alphabet entre las principales posiciones.

Gracias a esta exposición al sector tecnológico y al farmacéutico, el fondo pudo cerrar con un 26% de rentabilidad el año pasado, en un momento en que los gestores siguen apuestan lo que a su juicio son dos revoluciones: la inteligencia artificial y los medicamentos para el tratamiento de la obesidad y la diabetes, conocidos como GLP-1. Y las empresas más beneficiadas en estos dos segmentos son donde han concentrado las apuestas en el fondo de GQG.

"Las empresas tecnológicas de EEUU estuvieron entre las acciones con mejor desempeño en 2024. A pesar de haber reducido nuestra exposición en función de datos clave de cada firma -incluyendo la demanda de usuarios finales, posibles adelantos en el consumo y ganancias diversificadas- hubo claramente algunos ganadores destacados, por lo que nuestro enfoque fue consolidar nuestra exposición en esas compañías", explican en la firma.

Lo mismo ocurre con los GLP 1, donde "seguimos viendo datos que refuerzan nuestra visión de que aún no hemos explorado completamente su potencial en términos de adopción y beneficios. Creemos que el mercado de la obesidad aún está en sus primeras etapas y probablemente siga siendo un duopolio entre Novo y Lilly. Desde nuestra perspectiva, la demanda de GLP-1 es lo suficientemente alta como para que ambas empresas tengan un desempeño positivo, especialmente si se consideran sus importantes ventajas en la fabricación de estos medicamentos, impulsadas principalmente por su escala y sus instalaciones especializadas", subrayan.