Los grandes fondos de inversión de renta fija ganan un 3,6% este año y baten al mercado

El 2024 tenía todo a favor para que fuera un buen año para la renta fija. Era el momento en el que los grandes bancos centrales debían suavizar sus políticas restrictivas, con las que pelearon contra la inflación; dejarían de subir los tipos de interés y pasarían a recortarlos. Estas rebajas del precio del dinero teóricamente suelen traducirse en ganancias para los activos de deuda que ya están emitidos, ya que el escenario lleva a los inversores a exigir menos rentabilidad pagando más precio por comprarlos. Aunque lo cierto es que tampoco ha sido un camino de rosas para los bonos. Los banqueros centrales no han corrido tanto como se esperaba, sobre todo en el caso de la Reserva Federal de Estados Unidos, y eso se ha reflejado en los mercados. No obstante, la mayoría de grandes fondos de deuda vendidos en España consigue ganancias para sus partícipes a pocos días de que acabe el año.

La rentabilidad de los 30 mayores productos de renta fija comercializados en nuestro país (todos gestionan más de 1.000 millones de euros) alcanza de media el 3,61% en el año. Por contextualizar la cifra, los bonos europeos suman un 3,16% en 2024 según el índice Euro Aggregate Bond de Bloomberg mientras el índice global pierde un 0,92% hasta el 18 de diciembre (la última fecha disponible en Morningstar para hacer las comparaciones).

De momento, a pocos días de que acabe el año, estas ganancias acumuladas por los mayores fondos de deuda son algo inferiores al 4,22% que lograron a cierre de 2023. Aunque interés de los inversores no ha faltado, ya que este tipos de fondos ha acaparado las entradas de dinero a la industria. El apetito por activos de renta fija no solo se ve en las compras de Letras del Tesoro. Los fondos de inversión de renta fija euro a corto plazo se sitúan como la categoría con más entradas de dinero, según datos de Inverco. A falta de los datos de diciembre, ya han captado más de 14.000 millones de euros. A su vez, los monetarios consiguen casi 11.180 millones. Les siguen otras categorías de deuda: la de renta fija mixta euro (5.095 millones), renta fija euro largo plazo (4.734 millones) y renta fija internacional (2.157 millones).

Los mejores productos

El producto más rentable de renta fija entre los 30 grandes españoles es el Caixabank Master RF Advised BY, con un 7,74% al cierre del 18 de diciembre. Hay otros tres fondos que acumulan más de un 5% de rentabilidad hasta esa fecha: Trea Cajamar Renta Fija A, Ibercaja Horizonte A y Mutuafondo D. Este último destaca por el ser el único de esta lista con 5 estrellas Morningstar, que es la máxima calificación que otorga la firma según la rentabilidad ajustada por el riesgo de un determinado fondo respecto a su categoría en los últimos 3 años.

En ese periodo de 3 años, son los productos que invierten en deuda a muy corto plazo los que han exprimido más rentabilidad para sus partícipes. BBVA Ahorro Cartera, Mutuafondo Corto Plazo D, Kutxabank RF Carteras y Unifond Renta Fija Corto Plazo A consiguen rendimientos superiores al 2% anualizados a 3 años mientras otros muchos están en negativo. Ahora, en cambio, los expertos apuestan por ir añadiendo más duración en las carteras.

Más allá de los fondos con mayor patrimonio, hay tres productos de renta fija en España que suman rentabilidades de doble dígito desde que comenzó el año. Es el caso de Mutuafondo Bonos Subordinados IV A, Welzia Capital Sub-Debt y Mutuafondo Financiación, con rendimientos que van del 10% al 14%. Lo hacen, eso sí, con deuda subordinada o corporativa con cierto riesgo.

Entre los grandes vehículos de deuda no hay ningún producto con pérdidas este año, gracias en muchos casos a que no ha sido necesario siquiera realizar una gestión muy activa para conseguir rentabilidades dados los cupones que todavía ha pagado la deuda comprada en los últimos años. Esto podría empezar a cambiar precisamente con la bajada de los tipos de interés en Europa, ante lo que los expertos apuntan esa gestión activa más necesaria ahora para rascar ganancias.

Nuevos productos

Las entidades financieras colocan estos productos principalmente entre sus clientes conservadores, que en algunos casos quieren dar un paso más allá y no quedarse en los puramente monetarios. Algunos, además, forman parte de carteras perfiladas que utiliza la banca para comercializar sus fondos a través de cestas de productos en función del riesgo que esté dispuesto a asumir el ahorrador.

Los inversores conservadores han dejado de vivir en ese universo de tipos cero y eso ha animado a algunas entidades a crear incluso nuevos vehículos sustentados en este aumento de demanda. Es el caso, por ejemplo, de Bankinter, que en noviembre de 2023 creó Bankinter Premium Renta Fija, un producto que se sitúa a medio camino entre uno monetario y uno de renta fija a corto plazo, que ha conseguido colocarse como uno de los ocho con más patrimonio (con unos 3.030 millones de euros).