Las compañías españolas han aumentado en un 134% su financiación a través del mercado de capitales este año

Los mercados de capitales han sido, son y serán fundamentales para el desarrollo económico tanto a nivel micro como a nivel macro tanto en cuanto permiten que el tejido empresarial acceda a una enorme fuente de financiación para alcanzar sus objetivos a la vez que dirige el ahorro desde activos poco productivos a otros que sí lo son, aportando además una rentabilidad extra para el inversor.

En el último informe publicado por AFME (Asociación de Mercados Financieros de Europa) se analiza la salud de los mercados de capitales en el Viejo Continente y en España durante los primeros seis meses de 2024. La principal conclusión de este análisis es que España se mantiene como el cuarto gran mercado de la zona euro y durante este semestre las compañías han incrementado en un 134% su financiación a través del capital (emisiones de deuda y equity).

Este impulso viene por una doble vía pero destaca, sobre todo, la emisión de bonos y, en menor medida, el aumento de las OPV (salidas a bolsa). El 8,9% de la financiación total de las sociedades no financieras en España provino de los mercados de capitales frente al 4,3% en 2023. De cara al resto del año se espera que se registre el mayor volumen de bonos con grado de inversión desde 2020 y el mayor volumen de OPVs desde 2015.

En total, ha habido 11.800 millones emitidos con grado de inversión y 2.700 con una calificación de high yield. A su vez, la salida a bolsa de Puig contrasta con la sequía de 2023. El 9,1% de los bonos emitidos llevan la etiqueta ESG frente al 8,7% de 2023 tras incrementarse en un 31%.

En lo que respecta a la financiación de las pymes, el 0,9% del total procedió del capital riesgo frente al 1,3% del año anterior. Siguen dependiendo en mayor medida de la financiación bancaria y, por tanto, es donde desde AFME ven el mayor potencial para aumentar la presencia de financiación procedente de fuentes de capital riesgo.

Todo esto enlaza con el ahorro familiar. Según el informe, los hogares españoles siguen ocupando el octavo lugar entre los países de la UE en cuanto a ahorros invertidos en los mercados de capitales, con el equivalente al 63% del PIB entre acciones, bonos, fondos o productos de seguros y pensiones. En este sentido, la media de la UE es superior y países como Dinamarca (108%), Países Bajos (173%) y Reino Unido (145%) están muy lejos.

La situación en Europa

En lo que respecta al resto de la Unión Europea, las conclusiones apuntan a una falta clara de unión y un rendimiento pobre de los mercados de capitales en la mayoría de los índices a nivel global. "La UE s enfrenta a un déficit anual de financiación de 800.000 millones de euros para alcanzar sus objetivos de digitalización, infraestructuras y sostenibilidad", exponen en el informe. Esto penaliza la competitividad de la UE frente al resto de economías.

En esencia, lo que indica el informe es la importancia de movilizar el ahorro, cifrado actualmente en 11 billones de euros entre efectivo y depósitos bancarios de bajo rendimiento en la UE. "Desviar parte de estos fondos hacia vehículos de inversión productivos será esencial para fortalecer el ecosistema de los mercados de capitales y hacen falta reformas ambiciosas para desbloquear todo el potencial de Europa", explican.

"Hay varios desafíos estructurales. Nos estamos quedando rezagados frente a otras regiones en la mayoría de las áreas clave, incluyendo el acceso a financiamiento para empresas y pymes, los ecosistemas fintech y la liquidez del mercado", arguye Adam Farkas, consejero delegado de AFME. "Para asegurar la competitividad de la UE a nivel global, necesitamos reformas audaces de movilicen mejor el capital y desbloqueen la financiación del sector privado", concluye.

Por último, destaca también en el informa la falta de integración entre países dentro de la UE, tal y como también demandaban desde el BCE. "Los países del norte de Europa, como Luxemburgo y Países Bajos, cuentan con mercados más profundos y un mayor acceso a financiación mientras que los países de Europa del Este quedan rezagados", añaden.