Los fondos que sacan partido del fuerte rebote de la bolsa china y ya ganan más de un 20% en el año

Invertir en la segunda mayor economía del mundo ha dado pocas alegrías en los últimos años. China no ha sido una inversión rentable por todas las dudas que han rodeado a su crecimiento económico ante la ralentización del consumo y por los problemas de sectores clave como el inmobiliario. Son muchas las ocasiones en las que el Gobierno del país ha tratado de recobrar la confianza; la última hace apenas unos días. El nuevo paquete de estímulos y medidas anunciado aún está en cuarentena para muchos expertos, que ven imprescindible ahondar más en temas fiscales, pero lo cierto es que, de momento, ha servido para recuperar flujos de capital hacia sus mercados financieros. La bolsa china vivió el lunes su jornada más alcista desde 2008 y los fondos de inversión ya recogen el fuerte rebote.

Los casi 40 productos de renta variable china, en euros, comercializados en España que recoge Morningstar ya suman ganancias cercanas al 20% de media en el año (con datos a cierre de septiembre). Esta cifra puede no sorprender en un 2024 en el que las principales bolsas del planeta consiguen abultadas subidas. Para poner el dato en contexto, hace solo unas semanas que el índice de referencia de la China continental, el Shanghai Shenzhen CSI 300, se situaba en negativo en el año. Y esto provocaba que el 65% de estos fondos arrastrase pérdidas hasta finales de agosto. Por tanto, muchos inversores han visto un rápido giro en sus carteras.

Janus Henderson: "Ante la probabilidad de un apoyo político adicional, los inversores podrían reconsiderar su asignación a la renta variable china"

"El último paquete de medidas de estímulo marca un momento crucial para la trayectoria económica del país y los mercados de renta variable. Mientras los inversores mundiales buscan estabilidad en medio de la incertidumbre, el giro decisivo del Gobierno chino, que ha pasado del control de la deuda al apoyo al crecimiento, podría ser el catalizador necesario para restablecer la confianza y desbloquear el valor en los mercados chinos. Ante la probabilidad de un apoyo político adicional, los inversores podrían reconsiderar su asignación a la renta variable china, ya que presenta una oportunidad de inversión atractiva y estratégica", valora Victoria Mio, directora de Renta Variable de China de Janus Henderson.

Los inversores que ya tuvieran fondos del gigante asiático en euros consiguen como mínimo ahora rentabilidades superiores al 10% en el año en el peor de los casos, mientras que otros más que duplican esa cifra hasta el pasado 30 de septiembre. Ese día es el último en el que cotizó el CSI 300, porque el resto de la semana ha estado cerrado por la conocida como Semana Dorada en la que se celebra la fundación de la República Popular China y el Festival del Medio Otoño. En cambio, el índice de la bolsa de Hong Kong, el Hang Seng, no ha hecho ningún parón, y hay fondos que tienen datos más actualizados en los que ya se ven rentabilidades superiores incluso al 35%.

Los productos más rentables

Entre los fondos vendidos en España que más se benefician del rebote de la bolsa china se encuentran Nordea 1 - Chinese Equity BC EUR, HSBC GIF Chinese Equity ACEUR, DWS Invest Chinese Equities LC y LO Funds China High Conviction EUR; todos con más de un 25% de rentabilidad hasta el lunes. En los tres primeros, además, ya hay datos hasta el martes y con ellos sumarían entre un 33% y 36,9% anual. Son, además, de los pocos productos que acabaron el verano en positivo. Los cuatro vehículos tienen sus dos mayores posiciones en Alibaba y Tencent.

Otros fondos destacados que sobresalen son: GAM Multistock China Evolution Eq EUR B, EdRF China A EUR o BGF China A2. El vehículo de inversión de GAM es precisamente uno de los que más terreno recupera en el último mes, al borrar las pérdidas y sumar un 37,7%, solo por detrás de un producto de JP Morgan, JPM China D (acc) EUR.

El fondo de GAM también es uno de los que mejor se comporta a tres años vista, cuando comenzaron las caídas en la renta variable china (cede un 3,13% anualizado). Aunque si hay un fondo que mantiene el liderazgo desde 2021 es Fidelity China Focus A-Acc-EUR. Es el único que consigue una rentabilidad anualizada a tres años positiva (del 4,88%).

Pérdidas a largo plazo

Casi todos los fondos arrastran aún pérdidas en los últimos tres años, en los que la bolsa se ha ido alejando cada vez más de los niveles que tocó en febrero de 2021 (cerca de las cifras históricas de 2007). El Gobierno chino debe demostrar ahora la efectividad de sus medidas y que sus intenciones pasan también por entrar en profundidad en otras cuestiones para garantizar que regresen muchos inversores, nacionales y extranjeros, que llevan tiempo alejados del país.

"Tomará algún tiempo ver cuán efectivas son estas medidas, pero nos alienta que el Gobierno chino se esté centrando en el crecimiento y sus implicaciones. Si bien esto indica que están decididos a abordar los problemas, tanto el momento como el alcance de estas medidas adicionales serán fundamentales para revertir los problemas estructurales que enfrenta la economía china. Creemos que se necesitan medidas firmes en el frente fiscal para impulsar la economía", apunta Ross Cartwright, estratega jefe de MFS Investment Management.

Yingrui Wang, economista para China del equipo Macro Research de AXA IM, señalaba en un informe este jueves a otro factor clave. "Las elecciones estadounidenses suponen un riesgo para las frágiles perspectivas de la economía china, sea cual sea el resultado. Sin embargo, la escala sugerida de aumentos arancelarios propuestos por Trump plantea los mayores riesgos", indicaba la economista, que advierte: "El aumento de los aranceles estadounidenses podría desencadenar una fuga de capitales de China. El yuan ya es débil debido a la fortaleza del dólar estadounidense y a la ralentización económica de China. Tanto los inversores nacionales como los internacionales podrían buscar oportunidades más estables y rentables en otros lugares".