Cómo invertir en los centros de datos para aprovechar el crecimiento de la inteligencia artificial

Nadie quiere quedarse fuera y desaprovechar las oportunidades de inversión que supone la inteligencia artificial (IA). Más allá de Nvidia y del resto de compañías que se han subido a este carro, hay un negocio muy vinculado sobre el que existen grandes expectativas y en el que los expertos ven otra derivada para ganar con la IA sin exponerse a las tecnológicas más conocidas. Es el de los centros de datos. Las empresas que hay detrás de estas instalaciones físicas que almacenan la ingente cantidad de datos digitales que se acumulan día a día en todo el planeta son en muchos casos inmobiliarias, o en lo que en EEUU se conoce como reit (real estate investment trust, un vehículo similar a las socimis españolas que se dedica a alquilar inmuebles). Estas firmas, además, tienen ahora a su favor una política monetaria que se irá flexibilizando con los esperados recortes de tipos de interés.

"Los centros de datos desempeñarán un papel fundamental en las carteras de inversores en los próximos años. Son infraestructuras críticas que ofrecen a los inversores una forma de capitalizar el crecimiento de la IA como proveedores de plataformas de IA sin tener que apostar por los ganadores finales en tecnología de IA", destacaban en un informe esta semana John Murray, Managing Director Global Private Real Estate de Pimco, y François Trausch, CEO y CIO PIMCO Prime Real Estate.

Estos expertos valoran que, en del sector inmobiliario, los centros de datos son el segmento que goza de "mejor salud". "La demanda de IA y servicios en la nube ha provocado una lucha global por la capacidad de los centros de datos (...). El crecimiento no muestra signos de desaceleración, y los inquilinos contratan campus enteros en lugar de edificios individuales. Esta situación se ve acentuada por la búsqueda de soberanía digital por parte de los gobiernos", explican.

La Comisión Europea prevé que el volumen mundial de datos aumentará un 530% entre 2018 y 2025, y Europa busca precisamente esa independencia tecnológica. Aunque lo cierto es que se calcula que en torno a un 90% de los datos de la UE son almacenados por empresas estadounidenses. Los dos gigantes especializados cotizan en Wall Street: Equinix y Digital Realty Trust. En los últimos años se están produciendo muchos movimientos corporativos en la industria, y cotizadas como QTS o CyrusOne han sido adquiridas y excluidas de bolsa. Quedan otras que entre todos sus servicios digitales también ofrecen los centros de datos, como Iron Mountain.

Opciones a través de empresas o fondos

Es posible invertir directamente en estas compañías, sobre las que los bancos de inversión esperan crecimientos en el beneficio bruto (ebitda) superiores al 20% en los dos próximos años, según las estimaciones que recoge FactSet. Equinix es la firma de mayor tamaño, y la que cuenta con un potencial alcista más elevado entre las estadounidenses, teniendo en cuenta que los analistas valoran sus acciones un 13% por encima de los niveles a los que ahora cotiza. Y es que apenas sube un 1% en bolsa este año, a diferencia de casi el 10% que avanza Digital Realty o el 58% que se anota Iron Mountain. La recomendación del consenso de expertos es de comprar, salvo en Digital Realty (mantener, según el algoritmo que emplea elEconomista.es con los datos de FactSet).

En España también hay ya inmobiliarias cotizadas que se han interesado por este negocio. Merlin Properties ha invertido más de 500 millones para 60MW y prepara una segunda fase para 200MW más. "Los centros de datos son nuestra arma secreta. En cuanto empiecen a inaugurarse y estén 100% operativos empezará a reflejarse el nuevo valor en nuestros libros. Ahora tenemos tres centros de datos abiertos y dos más en construcción. Este es el vector de crecimiento de la compañía y que impulsará el precio de la acción", aseguraba Ismael Clemente, CEO de Merlin, en una entrevista reciente con elEconomista.es. A diferencia de los grandes reits focalizados en los data centers, Merlin aún cotiza con descuento frente al valor neto de sus activos (del 24%), lastrado sobre todo por el negocio de las oficinas pese a subir casi un 15% en bolsa en 2024.

Los fondos de inversión suponen otra vía para tener cierta exposición a esta negocio. No existe una categoría centrada solo en centros de datos como hay de otras temáticas, pero se pueden consultar los que tienen una posición tanto en Equinix como en Digital Realty. Entre los que se comercializan en España y con pesos de más del 4%, se encuentran Robeco Gravis Digital Infrastructure o abrdnII-Global Real Estate Secs Sus, según datos de Morningstar. También hay otros como que tienen a alguna de las dos en cartera con pesos relevantes, sobre todo a Equinix: Robeco Sustainable Property Equities, GS Gbl Real Estate EQ, Mediolanum Real Estate Global, AXAWF Global Real Estate, Amundi IS FTSE EPRA NAREIT Global, GVC Gaesco Oport. Empresas Inm. R.V. o DWS Invest ESG Next Gnrtn Infras. Para tener exposición a Merlin a través de fondos, Abante Sector Inmobiliario y Mutuafondo Dividendo destinan un peso relevante de su cartera al valor (un 7,08% y un 6,47%).

Los gestores están viendo una clara oportunidad. "La nueva oferta continúa limitada por la falta de disponibilidad de energía y la escasez de componentes necesarios para construir centros de datos. Por ello, los arrendadores mantienen su posición favorable para subir los alquileres en las instalaciones actuales y elevar los rendimientos en nuevas promociones", destacaba la gestora Medilanum en su último informe semestral del fondo Mediolanum Real Estate Global, uno de los que tiene en cartera a Equinix. "Creemos que los reits de centros de datos brindan una oportunidad convincente a los inversores no solo a corto plazo, sino quizá también para la próxima década, dado que el sector tenderá a beneficiarse de los factores de crecimiento a largo plazo más sólidos que ofrecen los reits", añadían.