Los fondos de inversión con mejor 'rating' para posicionarse en deuda corporativa

La renta fija está viviendo unos meses de julio y agosto tremendamente positivos. La cada vez más clara senda de los recortes de tipos de los bancos centrales supone, por fin, viento a favor para un activo que ha sufrido mucho. Todas las grandes categorías de deuda que recoge Bloomberg, que son 19, están ya en positivo en 2024 (a cierre de junio, sólo 5 lo conseguían). Este viernes, en Jackson Hole, el presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó que el tiempo de bajar tipos "ha llegado".

Al mismo tiempo, se ha aparcado el temor a una recesión inminente en EEUU, lo que abre un panorama más benigno que permitiría que las empresas se financiasen más barato y alcanzasen mejores resultados. Con este telón de fondo, la deuda corporativa aflora como una herramienta que permite beneficiarse de las buenas perspectivas para la renta fija y también recoger los efectos positivos para las empresas de un escenario sin recesión. Los fondos de renta fija viven su mejor mes en captaciones en 5 años.

Morningstar recoge 144 vehículos que invierten en bonos corporativos, en euros, disponibles para su venta en España. De ellos, sólo 14 cuentan con un rating de al menos 4 estrellas de Morningstar y un track record mínimo de 5 años. El que mejor se comporta es el Nordea 1 - European Covered Bd Op E EUR, con 5 estrellas, que sube un 1,35% anualizado a 5 años. En contraste con este repunte, los 144 fondos de deuda corporativa se dejan, de media, un 1% en el lustro, algo que no extraña teniendo en cuenta que 2022 fue un año trágico para este activo, al depreciarse radicalmente los bonos por efecto de la meteórica subida de tipos que ejecutaron los bancos centrales. En el presente año, este fondo de Nordea, enfocado en deuda europea, se anota un 2,40%, con datos hasta el 21 de agosto (de media, los 114 fondos suben un 2,44%). En cartera tiene 180 posiciones de renta fija, con una duración media de la cartera de 2,3 años. La volatilidad media en los últimos 3 años ha sido del 3,89%, y el rating crediticio medio es BBB+.

El R-co Conviction Credit Euro C EUR, con 4 estrellas de Morningstar, aguanta con un 0,59% en positivo anualizado en el lustro, y en 2024 logra anotarse un 3,65%. Este vehículo de Rothschild & Co, también centrado en bonos europeos, tiene en cartera hasta 270 posiciones de renta fija, incluidos bonos del banco Santander, Airbus, Electrolux o Nestle, aunque el mayor peso (algo más del 6% de la cartera) lo tenga actualmente en deuda pública de Alemania. El inversor en este fondo ha aguantado más volatilidad que en el anterior, del 6,4% en los últimos 3 años, según Morningstar, y el rating medio de crédito es BBB.

Un 0,52% anualizado a 5 años se anota el BlackRock Strategic Funds - Sustainable Fixed Income Credit Strategies Fund E2 EUR Acc. En 2024 sube un 3%. Tiene la máxima calificación de Morningstar, las 5 estrellas. Además de bonos emitidos por la UE, entre sus principales posiciones en cartera encontramos deuda de JP Morgan y de la multinacional Teva Pharmaceutical. De media, son emisiones calificadas como A-, y su área de inversión es global, no solo europea. Su volatilidad media en el trienio es del 4%.

También en positivo en rentabilidad anualizada a un lustro, con un 0,38%, resiste el Sycomore Sélection Crédit R, un fondo de Sycomore, gestora integrada en Generali Investments. Entre las grandes posiciones de este fondo encontramos bonos emitidos por Aeroporti di Roma y por la Poste Italiane. En lo que llevamos de año, se anota un 3,13%. La volatilidad en su caso sube hasta el 6,5%. Tiene 4 estrellas, al igual que todos los fondos de los que se hablará a continuación. De media, el rating crediticio de los bonos es BB.

Algo más del 5% de volatilidad (media a 3 años) ha afrontado el inversor en el NB Corporate Euro A, que repunta un 0,28% anualizado en el lustro y un 4,25% este año. Entre los grandes pesos en cartera hay sendos ETF de Invesco y de iShares, así como bonos emitidos por Volkswagen y por Swedbank.

El BlueBay Investment Grade Bond Fund C - EUR (AIDiv) se anota un 0,13% anualizado a 5 años. Es el único de esos fondos que requiere una inversión algo más elevada, de al menos 10.000 euros. En cartera encontramos bonos emitidos por Toyota, UBS o Autostrade, además de deuda pública de Alemania, con un rating de crédito medio en el fondo de BBB+. La volatilidad sube hasta el 7,12% en este producto.

Por un tímido 0,04%, pero aún en positivo a un lustro, está el Evli Corporate Bond B, un producto de la gestora finlandesa Evli que cuenta entre sus principales posiciones con deuda de ING, Société Générale o Statnett, una compañía estatal noruega.

Con pérdidas anualizadas a 5 años inferiores al 1% encontramos todavía varios productos más. El MFS Meridian Euro Credit A1 EUR y el Indosuez Funds Euro Bonds P (de Crédit Agricole) apenas ceden unas centésimas. El Caixabank Master RF Privada Euro se deja un 0,29%; y los fondos de UBS, Schroders, Morgan Stanley y T. Rowe Price salvan el lustro con caídas anualizadas de entre el 0,37% y el 0,54%.