El 'halcón' Weidmann vuela y deja un BCE menos proclive a subir tipos

Jens Weidmann pasará a la historia como el gran halcón alemán del Banco Central Europeo (BCE) en el periodo de recuperación tras la crisis de deuda de 2011, uno de los momentos críticos para la zona euro y para la institución que decide la política monetaria de la Unión.

Weidmann llegó al Bundesbank en mayo de 2011, sustituyendo a Axel Weber, y muy pronto dejó clara su inclinación por una política monetaria dura, y por la defensa de los intereses de Alemania frente a los países del sur de Europa. Solo llevaba tres meses al frente del Bundesbank cuando criticó la decisión del Gobierno de Angela Merkel (quien le había nominado como nuevo presidente del banco alemán), de apoyar un acuerdo que permitiría que el mecanismo de rescate europeo para los países periféricos (España, Italia, Portugal y Grecia) interviniese en el mercado de bonos para apuntalar las primas de riesgo.

Su disconformidad no impidió que Europa y el BCE terminasen usando esta fórmula, ya que es la que ha estado vigente en el Viejo Continente durante los últimos 10 años, pero Weidmann siempre se ha mostrado crítico con una política que parece considerar excesiva, y que, a ojos del alemán, jugaría en contra de los intereses de los ahorradores alemanes.

Weidmann es el presidente más joven de la historia del Bundesbank, al haber tomado el cargo con solo 42 años. Fue alumno de Axel Weber, su predecesor, y formaba parte del gabinete de Angela Merkel antes de ser nombrado presidente del Bundesbank.

Incómodo con el BCE

Aunque el motivo de que Weidmann deje el cargo antes de que finalice su mandato responde a cuestiones "personales", no son pocos los analistas que destacan cómo el alemán no se siente nada cómodo con el rumbo que ha encarado el BCE en la salida de la pandemia, y apuntan que esto podría tener que ver con la decisión de salir prematuramente del organismo.

"Oficialmente, la salida de Weidmann se produce por cuestiones personales, pero la última carta que ha escrito al equipo del Bundesbank de algún modo explica que se ha sentido incómodo como miembro del Consejo de Gobierno del BCE durante 10 años de políticas acomodaticias", explica Annalisa Piazza, gestora de renta fija de MFS Investment Management. "La postura de la política monetaria de Weidmann es claramente más conservadora que la que mantiene actualmente el BCE, que pretende mantener una cooperación con las políticas fiscales y las condiciones financieras", señala. Además, el alemán también habría "expresado su frustración con el acercamiento que mantiene el BCE sobre la inflación", señala Piazza.

La disconformidad de los miembros alemanes del Consejo de Gobierno del BCE se viene repitiendo durante los últimos años. Axel Weber y Ernst Welteke también dejaron el cargo de presidente del Bundesbank antes de que terminase su mandato, mientras que Jürgen Stark, Jörg Asmussen y, el caso más reciente, Sabine Lautenschläger, han renunciado a su cargo en el Consejo de Gobierno de la entidad antes de finalizar su mandato. Eso sí, desde ING, el equipo de analistas destaca cómo solamente "Weber y Stark se marcharon tras mostrar públicamente un desacuerdo con la política monetaria del BCE".

El hecho de que Weidmann haya destacado en su última carta que la política monetaria europea debe respetar su "estrecho mandato, y no verse atrapada en las cuestiones de política fiscal o mercados financieros", es motivo para pensar que su salida puede tener algo que ver con su desacuerdo con la política monetaria actual del BCE, que parece haber asumido en los últimos meses que su papel como responsable de salvaguardar la estabilidad de precios en la zona euro también incluye eliminar las primas de riesgo de los países periféricos (España, Portugal o Italia) algo en lo que Weidmann nunca pareció estar de acuerdo.

¿Quién será su sucesor?

Queda pendiente conocer quién será el sucesor de Weidmann al frente del Bundesbank. Con la formación de Gobierno en Alemania todavía en el aire, el perfil del próximo gran representante de Alemania en el Consejo de Gobierno del BCE es clave para conocer hacia dónde se inclinará la política monetaria en los próximos años.

"La salida de uno de los miembros más conservadores del BCE puede ser un duro golpe para los halcones de la política monetaria europea", explican desde M&G; "todo dependerá de quién sea su sucesor". Tras su salida, el austriaco Holzmann se queda como el mayor halcón en el Consejo de Gobierno de la institución, según la clasificación que establece Bloomberg.