Cada subida del 0,1% de la deuda española rebaja 0,2 euros la valoración de Enagás y Red Eléctrica
Cada subida de 10 puntos básicos del interés que el mercado exige a la deuda española de referencia -con vencimiento a 10 años- rebaja 19 céntimos la valoración en bolsa de Red Eléctrica y 17 la de Enagás, según calcula el equipo de analistas de Citi. La cotización de ambas compañías está inversamente correlacionada a la rentabilidad del bono por una razón: su dividendo pierde atractivo si aumenta el cupón de la renta fija soberana, con el que compite como activo seguro, y viceversa.
Esta es la teoría, pero desde que, en junio de 2015, el interés del bono español empezó a caer por el programa de compra de deuda puesta en marcha por el Banco Central Europeo (BCE), Enagás cae en bolsa un 10% y Red Eléctrica un 3%. En total, el recorte de la rentabilidad del papel a 10 años es de cerca 200 puntos básicos en este periodo, desde el 2,4 al entorno del 0,4% actual, y llegó a ser de casi 240 enteros cuando registró su suelo históricos en agosto de este año, en el 0,03%.